策略專題報告：以史為鑒百億規模定增對A股走勢有何影響可轉換債券和發行應付

，配股，發行優先股，可轉換債券和發行應付債務私募對上市公司的積極影響有:1)公司通過外部并購或內生項目投資改善財務報表，2)上市公司以固定收益方式快速實現主營業務擴張，項目往往觸及當前熱點或前沿方向這也是金融支持實體經濟的一種形式

二是固定收益是股權融資的主要方式，新的再融資規定激發了市場熱情在歷年股權融資規模中，增發融資占比最高，2020年固定收益募資占比將再次上升至50%a股的固定融資與寬松——，緊(2017) ——，再寬松(2020)周期的再融資政策密切相關

2020年，新的再融資規定從資金供給(簡化發行條件)和需求(優化定價基準日，提高發行折扣，縮短鎖定期等)兩方面放寬)，固定收益市場的積極性大大增強

2.2006年以來(截至2021年7月)，a股融資規模累計增長超過100億的有122次回顧100億元的歷史規模增長，我們發現:1)2017—2019年，100多億元的規模增長并沒有伴隨著整個市場降溫，2)行業方面:固定規模100億以上項目數量排名靠前的行業是銀行，非銀行金融，汽車，公用事業，電子伴隨著企業業務的擴大，銀行往往對核心資本有補充需求，因此會通過大額評級增加補充資本，3)從細分行業來看:規模在100億以上的項目集中在主板(占98%)，只有一小部分集中在創業板(2%)，4)分公司背景:100億以上規模的項目大多以國企為主，5)個股方面，a股募集規模排名前十的個股為:農業銀行，綠地控股，中國聯通，萬華化工，云南白藥，360，BOE A，長江電力，分眾傳媒，浦發銀行

三，以史為鑒，百億規模上漲對a股走勢的影響:1)從更廣闊的市場來看，歷史百億漲幅對a股走勢的影響有限，2)從個股來看，當市場情緒高漲，股市成交量較高時，公司股價更容易受到100億元定增的正向影響。

第四，政策支持和a股增長軌道的高度繁榮必然伴伴隨著結構性泡沫，這是金融支持實體經濟的一種形式回頭看，影響a股后續走勢的決定性因素是全球貨幣政策，美聯儲態度以及全球產業趨勢等預計CATL(當代安普瑞科技股份有限公司)582億增資對a股影響有限

在全球放水的背景下，a股的日活躍度和承載能力有了較大提升2021年8月以來，a股日成交額1.3萬億元，遠高于過去幾年3000—6000億的成交額，月平均換手率在1.4%以上預計近期CATL(當代安普瑞科技股份有限公司)增持對a股的影響有限

風險警告:

歷史數據計量不代表未來，個股黑天鵝，a股過度提前，期海波動外黑天鵝等。