江蘇江陰和黑龍江綏化各新增一家IPO公司

兄弟姐妹們，今天A股主板上市的兩家新股紛紛上漲！

格隆匯獲悉，4月24日，江順科技在深主板上市，發行價格為37.36元/股，對應的發行市盈率為15.32倍，低于29.52倍的行業市盈率。截止上午收盤，江順科技股價漲超97%，總市值約44億元。

天有為在滬主板上市，發行價格為93.5元/股，對應發行市盈率為13.5倍，低于行業最近一個月平均靜態市盈率27.16倍。截止上午收盤，天有為股價漲超31%，總市值約197億元。

近年來A股打新賺錢效應較好，截止4月23日，2025年在A股上市的34家新股首日全部收漲，且上市首日平均漲幅超過248%！可見打中大A新股后，在上市首日賣出，賺錢的概率很大。

只是今年大A上市新股數量不多，打新中簽率普遍不高，很難打中，像今天上市的江順科技網上發行中簽率僅0.01%左右，天有為的中簽率也才0.03%，中簽的都是萬里挑一的幸運兒。

接下來介紹一下這兩家公司的詳細情況。

01

江順科技毛利率接近40%，面臨應收賬款回收風險

江順科技來自江蘇無錫江陰市周莊鎮，公司成立于2001年，并于2020年整體變成為股份公司。本次發行前，公司的控股股東、實際控制人張理罡合計控制59.95%的表決權，且擔任公司董事長兼總經理。

張理罡出生于1972年，本科學歷。他曾任廣東省順德市陳村鎮人民政府團委書記，而后在2001年至2020年擔任江順有限經理、執行董事。

江順科技主要從事鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設備、精密機械零部件等產品的研發、設計、生產和銷售。

從主營業務收入構成來看，2022年、2023年、2024年，江順科技的鋁型材擠壓模具配件、鋁型材擠壓配套設備營收占比均在40%左右，占比較大；精密機械零部件等產品的營收占比相對較低。

江順科技的主要產品下游應用均面向鋁型材制造行業，包括建筑鋁型材和工業鋁型材的生產制造。鋁型材產品應用于建筑裝飾、交通運輸、新能源光伏、汽車輕量化、電子信息、航空航天等領域。

目前，公司已與國內鋁型材制造行業的知名企業如華建鋁業、鑫鉑股份、豪美新材(002988.SZ)、棟梁鋁業、敏實集團、旭升集團(603305.SH)、興發鋁業(0098.HK)等建立合作關系。

在精密機械零部件方面，江順科技的產品主要應用于軌道交通、新能源風電及工程機械等領域，主要客戶包括中車公司、布蘭肯集團、濱海通達、龐巴迪集團等。

業績方面，報告期內，江順科技的營業收入分別約8.92億元、10.43億元、11.36億元，對應的凈利潤分別約1.39億元、1.46億元、1.55億元。

結合當前市場環境以及公司實際經營狀況，江順科技預計2025年1-3月的營業收入為2.8億元至2.91億元，同比增長1.73%至5.72%；預計歸屬于公司普通股股東的凈利潤為3200萬元至3400萬元，同比增長1.23%至7.56%。

雖然公司產品對應的下游應用行業較為廣泛，但如果未來國內外宏觀形勢發生變化，部分下游應用行業因國際貿易環境、市場競爭情況、產業政策等影響出現景氣程度降低的情況，并傳導到上游生產企業，可能會影響公司的經營業績。

報告期內，江順科技的綜合毛利率分別為38.63%、38.99%和39.09%，其中2022年及2023年公司綜合毛利率高于同行業可比公司合力科技、威唐工業，主要由于各公司產品結構存在一定差異等導致。

值得注意的是，江順科技所處行業發展迅速但集中度較低，以中小企業為主且數量較多，市場競爭激烈，各企業之間的競爭從低層次的價格競爭逐步升級到品牌、質量、服務等的綜合能力競爭。

報告期內，江順科技生產所需原材料主要包括鋼材類、電氣類、五金類等，占營業成本比例在65%左右，占比較大。未來如果行業競爭加劇導致產品銷售價格下降，或原材料價格上升，可能會影響公司的毛利率和盈利能力。

此外，江順科技還面臨應收賬款回收風險。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別約1.61億元、1.86億元、2.41億元，呈逐年上升趨勢。隨著公司業務規模的擴大，應收賬款金額可能進一步增加，一旦未來市場環境發生變化，公司存在因貨款回收不及時、應收賬款周轉率下降引起的經營風險。

02

天有為聚焦汽車儀表產品，依賴大客戶現代汽車集團

天有為來自黑龍江省綏化市經濟技術開發區，其前身天有為有限成立于2003年，并于2022年整體變更為股份公司。

本次發行前，王文博、呂冬芳夫婦分別直接持有天有為53.60%和32.54%股份，為實際控制人。本次發行后，實際控制人合計控制公司68.62%股份的表決權，仍處于*控股地位。

王文博出生于1970年，本科學歷，他曾在山東齊魯石化公司勝利煉油廠當過技術員，后來又當過哈爾濱風華機械廠工程師、副所長，還曾擔任哈爾濱天有為電子儀表制造有限公司董事長兼總經理，2003年5月至2022年2月任天有為有限執行董事兼總經理，如今王文博是天有為董事長。

呂冬芳出生于1973年，本科學歷，她曾擔任哈爾濱天有為電子儀表制造有限公司董事兼常務副總，2003年5月至2022年2月任天有為有限監事，如今是天有為董事、總經理。

天有為主要從事汽車儀表的研發設計、生產、銷售和服務，并逐步向智能座艙領域拓展，主要產品包括電子式組合儀表、全液晶組合儀表、雙聯屏儀表及其他汽車電子產品與服務。

2024年，全液晶組合儀表、雙聯屏儀表的營收占比分別為46.01%、36.93%，占比較大。

相比電子式組合儀表，全液晶組合儀表沒有儀表指針等部件，所有信息都通過屏幕傳遞，信息容量更大，信息傳遞更為迅速，便于駕駛員觀測更準確、更多樣的信息；同時，全液晶組合儀表顯示內容由軟件定義，可以針對不同的駕駛情景實現調整，提升駕駛樂趣和駕駛體驗。

天有為全液晶組合儀表配套的代表性車型包括北京現代/IX35、起亞汽車/ Carens、比亞迪/宋 pro-DMI、長安汽車/UNI-V、奇瑞汽車/小螞蟻等。

近幾年，盡管公司業績呈增長趨勢，但主營業務毛利率存在一定波動。

2022年、2023年、2024年，天有為的營業收入分別約19.72億元、34.37億元、44.65億元，主營業務毛利率分別為31.07%、36.15%和35.34%，凈利潤分別約3.97億元、8.43億元、11.36億元。

天有為的主要產品為汽車儀表等汽車電子產品，主要應用于汽車領域，而汽車行業發展及產銷量與宏觀經濟水平密切相關，未來如果宏觀經濟增速放緩或出現周期性波動，可能會影響公司的業務增速。

報告期內，天有為向前五大客戶銷售金額占營業收入的比例分別為84.42%、82.81%和 83.53%，其中向現代汽車集團的銷售金額占營業收入的比例在50%以上，占比較大，存在客戶集中度較高及單一客戶重大依賴的風險。