交運中小盤行業周報：快遞需求回暖出行逐步走出谷底

航運:本周CCFI綜指報3229.56點，環比上漲1.35%，其中美西線報2665.78點，環比下跌0.6%，歐線報5069.07點，環比上漲0.9%伴隨著近期聯盟暫停航運管制，上海復產，運價企穩回升，短期行業有望迎來貨運量的潮汐催化長期來看，由于船東對產能擴張更加謹慎，22—23年行業供需將繼續錯配，行業整體盈利能力將維持在較高水平目前的估值很有吸引力

機場:民航已過黑暗谷，國際航班管制預計邊際未來，我們會看到民航業再次綻放運力的持續低增長為供需反轉創造了前提條件，而當前的票價改革持續推進，核心商業干線經濟艙全價票的天花板不斷被推高，也為未來供需反轉后的運價積累了彈性我們認為，如果有一天需求復蘇，民航運價將更具彈性，業績有望創歷史新高我們將繼續推薦該板塊的投資機會，包括中國國航，中國南方航空，中國東方航空，春秋航空和吉祥航空機場:目前樞紐機場因國際旅客減少而面臨壓力，但一旦開通國門，機場業績將大幅提升我們的機場估值體系已經逐漸過渡到消費股，在免稅消費的邏輯下，很難回到2017年之前的公用事業股估值體系我們繼續看好樞紐機場的長期投資價值，推薦上海機場和白云機場

快遞:快遞進入618電商促銷旺季，全國快遞需求增長趨勢表現良好6月3日至5日端午小長假期間，全國共收取快遞包裹約9.4億件，較去年端午同期增長17%在經濟壓力和疫情嚴控的背景下，快遞行業的經營和需求仍然具有韌性，快遞龍頭今年的利潤復蘇確定性較高我們繼續推薦YTO快遞，大云和順豐控股建議關注極兔和百世網整合后的經營業績

中小物流股:精選物流行業優質股，推薦Milkwei雙星新材料業績持續提升，繼續推薦，添加華誼科技，推薦浙江自然，久其，安利，宏華數碼分公司，華誼科技，關注凱麗新材，牧高笛

投資建議:國內疫情防控持續改善，上海及江浙地區復產復工持續推進，供應鏈邊際改善有望繼續作為龍頭投資主線交運推薦二季度有望表現最好的Milkwei，快遞板塊標的——受益于復產的童淵，順豐，中小企業繼續看好長期受益于數碼印刷的雙星新材，浙江天然，宏華數碼分公司

風險:宏觀經濟復蘇不及預期，疫情反復，油價匯率劇烈波動。