風云變幻的2021年已經落幕嶄新的2022年已經正式起航

轉眼間，風云變幻的2021年已經落幕，嶄新的2022年已經正式起航回首2021年，注定是極不平凡的一年，我國兩個一百年奮斗目標歷史交匯，十四五規劃開始實施放眼全球，在新冠肺炎大流行近兩年后，2021年全球經濟仍在與疫情賽跑，中國經濟的表現可謂一枝獨秀據世界銀行最近幾天發布《中國經濟簡報:經濟再平衡——從復蘇到高質量增長》，預計2021年中國實際國內生產總值增長率將達到8.0%

展望2022年，在穩字當頭的基調下，中國經濟將呈現出怎樣的發展格局最近幾天，中國銀行，交通銀行，招商銀行等商業銀行集中發布了各自對中國經濟2022年的預判總體來看，各銀行普遍認為，2022年，中國經濟邁向高質量發展的大方向不會改變，經濟增速仍將維持在合理區間，但2022年形勢要比2021年嚴峻一些，預計全年GDP增速可能回落至5%左右

中國銀行:形勢要比2021年嚴峻

中國銀行研究院發布的《中國經濟金融展望報告》指出，2021 年，受出口超預期增長，新動能不斷增強和上年低基數等因素的影響，中國經濟穩定回升，就業形勢總體穩定，企業效益良好，全年呈前高后低走勢，一，二，三季度GDP 當季同比分別增長18.3%，7.9%和4.9%特別值得關注的是，進入三季度后，由于疫情多地反復，洪澇災害頻發，能源原材料價格上漲，樓市迅速降溫等多因素疊加，經濟景氣度明顯下降，下行壓力顯著增大預計2021 年全年GDP 增長8.1%左右

展望2022年，《報告》預計，全球經濟增長放緩，疫情陰霾揮之不去，供應鏈修復路漫漫，國際政經格局加速演變，中國經濟面臨的外部環境依然復雜多變，外貿出口存在減速壓力從國內來看，疫情對經濟的影響依然存在，樓市預期發生方向性改變，地方政府債務風險上升，中小企業經營困難增大，投資增長面臨的掣肘因素較多，結構性就業壓力增大，收入增速放緩，市場預期不穩，消費恢復依然面臨諸多困難但與此同時，進入新發展階段，經濟結構加速轉變，新動能加快培育，創新已成為經濟發展新引擎，綠色低碳轉型將為中長期發展提供新動能，中國經濟邁向高質量發展的大方向不會改變總體判斷，2022 年外需增長放緩，內需短期或難以補位，經濟下行壓力增大，形勢要比2021年嚴峻，預計全年GDP 增長5%左右

基于以上判斷，《報告》認為，宏觀政策要加大跨周期調節和多政策協調配合，關注中小企業經營狀況變化，加大政策支持以保市場主體進而保就業和保民生，關注潛在通脹壓力，確保能源安全和供應鏈穩定，關注房地產市場變化，防止經濟過度房地產化和累積系統性風險，注意優化政策手段，避免帶來處置風險的風險。

交通銀行:經濟增速仍保持在合理區間

交通銀行金融研究中心預計，伴隨著疫苗接種加速和口服特效藥上市，疫情對全球經濟的影響有望明顯減弱，2022年全球將真正進入到后疫情時代:發達國家寬松政策將逐漸退出，全球通脹水平有望高位回落，中國經濟在政策偏暖的托底作用下，仍將維持在合理增長水平，主要市場震蕩之后回歸平穩，大起大落的可能性不大總體而言，2022年將是吐故納新的關鍵之年，疫情的陰霾將逐漸消散，新舊動能將迎來轉換，新業態，新結構和新增長點有望持續蓄勢聚力經濟增速仍將維持在合理區間由于房地產和出口對經濟增長的支撐作用明顯減弱，而消費，基建等又不足以扛起穩增長的大旗，2022年中國經濟存在一定的下行壓力預計2022年經濟增速可能回落至5%左右，經濟運行狀態可能會從2021年下半年的類滯脹演變為2022年的弱衰退在政策偏暖托底作用下，經濟增速仍保持在合理區間，失速的風險較小

貨幣政策方面，從國內國際客觀環境分析，2022年我國貨幣政策不會跟隨式收緊，也難有大幅寬松，從中央經濟工作會議精神來看，貨幣政策的穩健總基調和結構性特征沒有改變預計2022年，貨幣政策在穩健基調下仍有向松調整的空間，央行將繼續采用MLF，OMO等多種常規工具調節中短期流動性，并綜合利用降準，降息等操作加強跨周期和逆周期調節同時貨幣政策有望更多運用結構性工具，為實體經濟特別是小微，科創，綠色等重點領域提供精準導向:一是用足用好結構性增量工具，如已推出的支小，區域發展，煤炭清潔高效利用等再貸款工具以及新創設的碳減排支持工具，二是可能運用結構性優惠利率和差別存款準備金率，三是對兩項普惠小微直達工具做出到期后的資金接續安排預計2022年我國新增社融規模約在34萬億元左右，存量增速約10.8%，并呈現前低后高的走勢

招商銀行:經濟穩增長壓力依然較大

招商銀行研究院發布的《不懼未來——2022年宏觀經濟與資本市場展望》指出，當前，在疫情持續擾動，經濟增長動能下降，政策約束偏緊而支撐較弱的局面下，我國經濟的供給和需求雙雙回落展望2022年，我國經濟穩增長壓力依然較大，總需求不足仍然將對經濟增長構成制約，供給側面臨的約束有望緩解，在政策支持下GDP增速預計為5.2%

招商銀行研究院認為，當前全球經濟顯然陷于類滯脹格局之中對宏觀政策而言，這是一種極不理想的經濟形態，因為它束縛了政策的應對空間要解決脹的問題，就要付出滯的代價，要解決滯的問題，就要付出脹的代價因此，全球類滯脹格局的演化，將成為理解明年宏觀經濟與政策的主線

招商銀行研究院進一步表示，類滯脹格局下我國貨幣政策亦陷入兩難境地一方面，近期我國增長動能明顯轉弱，三季度GDP跌破5%，房地產風險仍在發酵，另一方面，PPI通脹高企，以及美聯儲貨幣政策轉向在即，制約了中國貨幣政策寬松空間但綜合考慮，明年我國貨幣政策立場仍將傾向穩增長從通脹上看，CPI明年大概率將溫和通脹，PPI高通脹明年有望回落我國的結構性通脹主要由供給沖擊導致，而貨幣政策作為需求管理工具，無法解決供給側問題同時，PPI—CPI剪刀差不斷擴張擠壓中下游企業利潤，反而需要貨幣政策進一步加大對中小企業的定向流動性支持

華商醫藥消費精選混合基金擬任基金經理何奇峰也有相似觀點。他對《紅周刊》記者表示，醫藥產業和消費產業是兩個大且長的賽道，因為醫藥和消費與人們的生活息息相關，同時人們對優質消費和優質醫療服務的需求是持續的，長期的。因此，這兩個賽道里面蘊藏了非常多的投資的機會?！敖衲暌詠?，消費和醫藥行業都有一定的調整，站在當前時點，估值已經處于一個相對合理的水平。我們對于這兩個行業未來的投資機會還是十分值得期待的?！?/p>