九成募資押注海外寧德時代的陽謀

5月20日，寧德時代在中國香港聯交所主板正式掛牌上市。此次，寧德時代港股上市全球發售股份總數為“綠鞋”前1.35億股，發行價格為263港元/股。首日開盤后，寧德時代股價漲幅一度超18%，市值突破1.3萬億港元。寧德時代方面表示，本次發行是首個以“僅設定價格上限”方式完成定價的“先A后H”上市項目，所設價格上限較定價當日A股收盤價零折扣。

128天火速登陸港股

從全球發售股份總數看，本次寧德時代赴港上市募集資金凈額約353億港元，為今年全球最大IPO。據悉，寧德時代募資規模也接近快手于2021年2月在港股上市時逾400億港元的體量，創下港股四年多以來的募資新高。

同時，本次寧德時代港股上市可謂“火速”。去年底，寧德時代發布公告稱，擬發行境外上市外資股股票，并申請在中國香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市；今年2月11日，寧德時代向港交所遞交A1申請文件；3月25日，寧德時代獲中國證監會境外發行上市備案通知書。從啟動赴港上市到成功登陸港股，寧德時代僅用時128天。

90%募資投建海外

本次寧德時代登陸港股意圖擴張海外市場。據了解，本次寧德時代90%的募資所得，將投向匈牙利項目第一期及第二期建設。寧德時代方面在招股書中提到，歐洲等海外市場的動力電池和儲能電池需求不斷增長，為更好地響應客戶需求、增強與客戶的合作關系，建立歐洲本地化生產能力對公司國際業務布局和發展有著重要意義。建立匈牙利工廠能夠貼近歐洲主要客戶生產基地，使寧德時代的產品供應和服務更為靈活和及時，有效保障客戶的供應鏈穩定，提升本地化供應能力。

2022年，寧德時代召開董事會和股東大會審議通過議案，擬在匈牙利德布勒森基地分三期投建年產100GWh的電池生產線，總投資金額預計不超過73億歐元，總建設期預計不超過64個月。

近年來，寧德時代一直積極布局海外市場，并將其作為持續“開源”的重點。據了解，寧德時代已在全球擁有13座電池生產基地，包括位于德國圖林根州的埃爾福特基地和匈牙利的德布勒森基地。其中，德國工廠成為歐洲首家獲得大眾集團電芯認證的電池制造商。此外，寧德時代還與Stellantis集團在西班牙建設合資工廠，與印尼合作伙伴建設涵蓋從采礦到電池制造、電池回收的全產業鏈項目。

據統計，2022年，寧德時代的海外銷售營收占比為23.4%，2024年已升至30.5%。此外，寧德時代也持續擴充海外“朋友圈”。

中國汽車流通協會專家委員會委員顏景輝認為，打通多條融資路徑拓展資金渠道，一方面能夠擴大資金儲備，另一方面也是為進行資源加持。寧德時代在海外市場擁有大量項目，盡管資金儲備充足，但其投入的成本也在增長，因此需要更多的資金支持，同時海外市場擁有較大的增長潛力，在本地建廠能更好地拓展當地市場。

推動零碳經濟新起點

寧德時代持續擴盤海外市場，也與國內市場日益激烈的競爭環境不無關系。來自韓國研究機構SNE Research的數據顯示，2017—2024年，寧德時代已連續八年位居全球動力電池裝機量排名首位。不過，近年來該領域涌入大量競爭者，欲分食其市場份額。

財報顯示，2021—2024年，寧德時代營收同比增速分別為159.06%、152.07%、22.01%和-9.7%；凈利潤同比增速分別為185.34%、92.89%、43.58%和15.01%。

據國信證券相關分析師預測，到2027年，全球動力電池需求有望達到1476GWh，儲能電池需求有望達到381GWh?！敖陙韯恿﹄姵厥袌龅脑牧蟽r格有所波動，讓相關的電池價格產生波動。同時，純電動汽車銷量增速放緩，以及國內動力電池企業間激烈的競爭，也對寧德時代產生一定影響?！鳖伨拜x認為，對于寧德時代來說，擴充海外市場成為進一步穩固市場地位的“殺手锏”。

寧德時代董事長曾毓群認為，寧德時代不只是一家電池零部件制造商，也是系統解決方案提供者，更致力于成為一家零碳科技公司。此次寧德時代在港股上市，意味著更廣泛融入全球資本市場，是推動寧德時代全球零碳經濟的新起點。

據了解，本次赴港上市，寧德時代的投資者涵蓋來自15個國家和地區的主權基金、產業資本、長線機構、保險資金及多策略基金等。包括中石化、KIA、高瓴資本、高毅資產、UBS(瑞銀)資管、Oaktree(橡樹資本)、Mirae(未來資產)、RBC(加拿大皇家銀行)、太保、泰康、博裕、景林等。寧德時代表示，本次發行已吸引包括能源巨頭、主權財富基金和頂級市場化機構在內的基石投資者最高203.71億港元(約合189億元人民幣)的認購。