建材行業：經濟下行壓力加大期待穩增長發力

本報告簡介:

我們認為寬信用會逐漸明朗，推薦格局最好的防水材料行業和玻璃行業，水泥進入價值區間。

摘要:

水泥:全國水泥市場價格環比下降0.8%價格下跌區域主要集中在天津，黑龍江，安徽，廣東，廣西，貴州，幅度在10—50元/噸，漲價地區為江西，湖南，重慶，幅度在40—50元/噸5月上旬，由于疫情防控持續，部分地區降雨天氣加劇，下游需求較上月明顯減弱，不同地區企業出貨率下降10%—20%價格方面，由于供需嚴重失衡，高價區價格持續走低低價區的企業為了改善經營狀況，通過行業自律進行錯峰生產，供應量收縮，從而再次推高價格

玻璃:本周國內浮法玻璃均價2039元，較上周下跌9.19元本周國內浮法玻璃市場漲跌互現，區域市場分化，整體運行偏弱在北方地區高庫存水平下，五一后價格逐漸下降南方節后前期，出貨不錯，當地價格上漲由于北方降價，最近出貨放緩目前大部分區域加工廠訂單反饋一般，供需矛盾依然存在北方價格下調后，空頭市場仍將弱勢運行

玻璃纖維:本周無堿池窯粗紗市場價格小幅下調，卷繞紗價格下調100—200元/噸，合股紗價格也有所下調，呈現調整后暫時企穩的走勢近期電子紗市場價格觸底反彈最近大部分工廠的電子紗貨源都比較緊張，電子紗的貨源比較少各池窯廠價格近期上調100—200元/噸

主要原材料價格:5月9日—5月13日燃料油5000元/噸，環比+40元/噸重質純堿3000元/噸，環比+90元/噸秦皇島港動力煤收盤價為1057元/噸，環比上漲3.42%

建材行業戰略:

一是4月份金融數據明顯低于市場預期，反映出疫情反復影響經濟的下行壓力自3月份以來一直在加大預計4月份公布的經濟數據仍將呈現同比下降趨勢可是，我們認為需求最黑暗的時刻已經過去5月份以來，疫情得到明顯控制，部分重點制造企業開始復工復產4月的政治局會議也給出了非常明確的積極信號近期要求地方在6月底前發行2022年大部分專項債券，發行專項債券的整體節奏有望明顯加快疫情緩解后，基建預計加碼，房地產方面，房地產從政策角度的拐點已經明確預計后續會有更多城市有更明確的房地產松綁政策繼續推薦東方雨虹，中國聯塑，基建彈性大，水泥股推薦上峰水泥，華新水泥，中國建材，天山股份，海螺

其次，我們認為防水是消費建材景氣度和格局的最佳賽道，繼續推薦東方雨虹，中國聯塑，北新建材，大亞Icon推薦全球龍頭廠商中國巨石，福耀玻璃，信義玻璃，信義太陽能繼續制造。