石油加工行業原油周報：需求擔憂引發原油價格下跌-231008

截至2023年10月06日當周，油價震蕩下跌。微觀方面，EIA周度數據顯示美國汽油表觀需求數據疲軟，已跌至近5年同期季節性水平以下。宏觀方面，美國勞工部表示，9月份美國增加了33.6萬個非農就業崗位，遠超市場預期，市場擔心美聯儲或將在更長時間內維持較高利率以抑制通脹。而美國30年期國債收益率一度突破5%，升至2007年以來的最高水平。利率提升或引發對于原油需求的長期擔憂，從而對油價產生下行壓力。截至本周五(2023年10月06日)，布倫特、WTI油價分別為84.58、82.79美元/桶。

我們認為產能周期引發能源通脹，無論是傳統油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續維持中高位。

截至2023年10月06日當周，布倫特原油期貨結算價為84.58美元/桶，較上周下降10.73美元/桶(-11.26%)；WTI原油期貨結算價為82.79美元/桶，較上周下降8.00美元/桶(-8.81%)；俄羅斯Urals原油現貨價為68.64美元/桶，較上周下降9.87美元/桶(-12.57%)；俄羅斯ESPO原油現貨價為79.40美元/桶，較上周下降9.97美元/桶(-11.16%)。

截至2023年10月06日當周，海上自升式鉆井平臺日費為9.49萬美元/天，較上周-967美元/天(-1.01%)；海上半潛式鉆井平臺日費為30.96萬美元/天，較上周+954美元/天(+0.31%)。

截至2023年09月29日當周，美國原油產量為1290萬桶/天，與上周持平。截至2023年10月06日當周，美國活躍鉆機數量為497臺，較上周減少5臺。截至2023年10月06日當周，美國壓裂車隊數量為260部，較上周增加5部。

截至2023年09月29日當周，美國煉廠原油加工量為1560.2萬桶/天，較上周減少46.3萬桶/天，美國煉廠開工率為87.30%，較上周下降2.2pct。

截至2023年09月29日當周，美國原油總庫存為7.65億桶，較上周減少192.4萬桶(-0.25%)；戰略原油庫存為3.51億桶，較上周增加30.0萬桶(+0.09%)；商業原油庫存為4.14億桶，較上周減少222.4萬桶(-0.53%)；庫欣地區原油庫存為2209.0萬桶，較上周增加13.2萬桶(+0.60%)。

截至2023年09月29日當周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22698.4、1742.6、11879.5、4266.2萬桶，較上周分別+648.1(+2.94%)、+119.2(+7.34%)、-126.9(-1.06%)、-32.3(-0.75%)萬桶。

相關標的:中國海油/中國海洋石油、中國石油/中國石油股份(601857.SH/0857.HK)、中國石化/中國石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服務(601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)、杰瑞股份(002353.SZ)等。

風險因素:地緣政治因素對油價出現大幅度的干擾。(2)宏觀經濟增速嚴重下滑，導致需求端嚴重不振。(3)OPEC+聯盟修改石油供應計劃的風險。(4)美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風險。(5)美國對頁巖油生產環保、融資等政策調整的風險。(6)新能源加大替代傳統石油需求的風險。(7)全球2050凈零排放政策調整的風險。