回暖！這類產品獨占鰲頭

銀行理財產品發行市場近期回暖，存續規模擴張，破凈壓力緩釋。數據顯示，2月，全市場共新發2354款理財產品，環比增加437款，其中理財公司新發產品數量占全市場比例超三成。

同時，理財產品的凈值修復持續，贖回壓力緩釋。2月，全市場存續開放式固收類理財產品、封閉式固收類理財產品近1個月年化收益率均值分別為4.41%、5.96%，環比分別上漲0.81、1.90個百分點。

業內人士表示，隨著今年經濟復蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產品市場壓力，由于理財公司在權益類資產配置及發行權益類理財產品方面較為謹慎，固收類產品仍然是市場的絕對主流。

理財產品發行持續回暖

固收類產品獨占鰲頭

普益標準監測數據顯示，2023年2月，全市場共新發了2354款理財產品，環比增加437款，其中233款為開放式產品，其平均業績比較基準為4.05%，環比上漲0.05個百分點；2121款為封閉式產品，其平均業績比較基準為3.78%，環比下跌0.05個百分點。

從發行機構類型來看，理財公司發行數量最多，2月理財公司新發831款理財產品，環比增加176款，占全市場理財產品發行量的35.30%，其中161款為開放式產品，平均業績比較基準為4.08%,環比上漲0.12個百分點；670款為封閉式產品，平均業績比較基準為3.79%，環比下跌0.08個百分點。

2 月銀行理財產品發行份數最多的三家公司為信銀理財、中銀理財、興銀理財，分別發行171份、129份、105份，市占率分別為5.70%、4.30%、3.50%。

記者從信銀理財處獲悉，公司今年將抓住機會大力發展“攤余成本法產品”和“低波動穩健型產品”。此外，為更好地滿足不同風險偏好投資者的差異化需求，信銀理財構建了橫跨日開到2年以上的期限、R1到R7的風險等級的全面的理財產品標準圖譜，同時還創設了養老、ESG、共同富裕、科創等特色主題型產品，圍繞不同產品期限、風險等級、產品特色主題等，構建了差異化的投資體系。

從投資類型來看，固收類產品最多，共有206款環比增加41款；混合類產品次之，共有18款，環比增加9款；商品及金融衍生品類、權益類產品相對較少，合計僅有9款。

業績比較基準方面，混合類產品的平均業績比較基準較高，達5.02%，環比上漲0.22個百分點；固收類產品的平均業績比較基準較低，為3.97%，環比上漲0.01個百分點。

在理財產品凈值方面，2023年2月全市場存續開放式固收類理財產品、封閉式固收類理財產品近1個月年化收益率的平均水平分別為4.41%、5.96%，環比分別上漲0.81個百分點、1.90個百分點。近期債市波動趨緩，理財產品凈值持續修復，理財市場規模有望逐步回升至原有水平。

受1月春節低基數影響

下月仍有較強發行需求

自去年銀行理財經歷多輪的贖回潮后，近期理財市場的回暖情況也受到市場的頗為關注，不少業內人士認為，隨著今年經濟復蘇與資本市場的回暖，也將會極大程度緩解理財產品市場。

在近日，平安理財總經理張東談及此問題也預計，后續回流到儲蓄類存款的客戶，在經歷過財富管理部門的持續陪伴和后續經濟扶持的預期，還會逐漸回流至資本市場和理財市場。

金樂函數分析師廖鶴凱稱，去年底銀行理財大幅度破凈，從投資者角度來說現在是很恐慌的，絕大多數國內投資者還沒經歷過普通銀行理財短時期凈值大幅下跌的情況。

“根據資管新規，銀行理財等產品凈值化，就會實時反映出的債券價格。債券價格下跌導致巨額贖回，然后機構被迫拋售債券，價格進一步下跌。但是政策面和市場面在去年底也即時做了跟進調整，市場也隨即在今年初趨于穩定?！绷晰Q凱進一步闡述道。

廖鶴凱還稱，在債券到期前，債券實際成交價格和票價價格會隨著基本面的變化和市場資金供需關系出現一定的背離。在市場恐慌情緒加重的情況下，大額贖回持續，會繼續造成理財的被動減持照成債券價格繼續下探。而實際市場基本面并沒有大的變化，拉長期限看，銀行理財凈值會保持穩定，實際上理財市場表現也是如此。后續較長時間銀行理財市場預計會趨于穩定。

對于2月銀行理財產品發行量的同比及環比增加，融360數字科技研究院分析師劉銀平對中國基金報記者分析認為，主要在于今年春節長假在1月，所以產品數量基數較低?！安贿^，整體來看，近期的理財產品發行數量雖然的確有所增加，但增幅還并不是很大?！?/p>

展望3月份銀行理財市場，中信證券分析認為，考慮2月份與3月份披露規模的產品占比相近且均超過80%，近期未披露規模的產品主要是中小銀行發行產品或私募產品，對整體規模的擾動有限，大致可以判斷3月份到期產品規模大于2月份，如要應對產品到期帶來的規模下降，理財機構在3月份仍存在較強產品發行需求。

據普益標準統計數據，2023年1月末，全市場上存續產品在2月到期規模不少于3,000億元。而2月末存續產品在3 月到期規模不少于4,300億元。

理財回暖為兩方面原因

要理性看待凈值化轉型

中國銀行研究院博士后杜陽認為，銀行理財回暖的原因主要有兩方面:一是從需求端來看，價值投資觀念逐步深入人心，銀行理財重新得到投資者的認可。二是從供給端來看，資本市場逐步回暖，為提高理財產品收益能力奠定良好基礎。同時，理財公司通過更加完善的投資組合熨平凈值化運營所帶來的沖擊，顯著恢復理財產品的市場競爭力。

劉銀平也指出，對投資者來說，也要理性看待完成凈值化轉型的理財市場，要不斷提升自己的理財知識水平，加強風險意識。

對于，理財公司發行仍以固收強、權益弱的趨勢現狀，劉銀平表示由于2022年以來股市持續低迷，權益類資產收益表現較差，而銀行理財投資者的整體風險承受能力不高，理財公司在權益類資產配置及發行權益類理財產品方面較為謹慎，固收類產品依然是市場的絕對主流。

普益標準研究院表示，在“真凈值”時代，投教工作仍任重道遠。凈值化轉型后，理財產品凈值隨市場行情波動成為常態。投資者應理性看待短期凈值波動，關注產品長期業績表現；各機構則應堅持凈值化轉型方向，抓住窗口期加強投資者教育工作，并做好投資者適當性管理。

交銀理財發布的2023年經濟展望認為，2023年中國經濟發展面臨的內外部環境和條件將有所改善。美國等主要經濟體貨幣政策收緊步伐放慢，甚至可能出現轉向，這有助于穩定中國金融市場，減輕中國貨幣政策面臨的外部制約。同時，全球經濟或步入下行通道，中國與全球主要經濟體經濟周期不同步的趨勢或延續。