鋼鐵、建材4月點評：需求走弱待穩增長效果兌現

部門動態

工業現狀

日前，統計局公布了2022年4月份鋼鐵建材產量數據:粗鋼產量9300萬噸，同比—5.2%，水泥產量1.95億噸，同比增長18.9%，平板玻璃產量8600萬重量箱，同比增長—1.4%1—4月，全國固定資產投資同比+6.8%，基礎設施投資同比+6.5%

評論

水泥:疫情影響顯現，價格緩慢下降4月水泥產量1.95億噸，受疫情影響4月需求明顯下降4月份，水泥均價為507元/噸，環比—5元，全國出貨率61.3% 上周全國水泥價格493元/噸，全國出貨率59.5%，同比—23.0ppt由于有效的錯峰，需求下降了，但總體價格是有彈性的我們認為短期來看，后續農忙，梅雨，7—8月高溫天氣都可能對水泥需求產生一定影響，或導致趕集質量不足，短期壓力仍在，但我們認為，當前穩增長方向明確，伴隨著政策的逐步落實和成效的兌現，行業利潤有望逐季改善我們留意海螺

玻璃:4月疫情加深，需求疲軟4月平板玻璃產量同比—1.4%/環比—1.8%至8600萬箱，供應量較前期有所下降，我們認為疫情加深了對行業的影響，華東，華北地區深加工企業開工率不足，訂單天數基本維持在11—13天本周卓創含稅價格環比—0.45%至2039元/噸一方面，需求持續疲軟，另一方面，上周有三條生產線恢復生產，供應量較上月略有增加所以工廠倉持續積累，社會倉并沒有變得明顯回顧過去，我們認為:1)在房地產政策的催化下，下半年建成后的復蘇有望帶動玻璃價格反彈，2)據卓創了解，當前行業每噸利潤已跌破100元考慮到純堿和石油焦價格居高不下，如果后續行業利潤空間進一步壓縮，將推動老生產線的冷修，進而導致供應萎縮建議關注旗濱集團，CSG A，信義玻璃

鋼鐵:弱實格局未改，疫情拖累需求復蘇4月份，粗鋼產量9300萬噸，同比增長—5.2%受疫情影響，4月份五大鋼材品種表觀消費量同比—15.8%，行業弱現實格局不變，傳統金三銀四旺季需求未能實現我們認為后續天氣因素可能制約需求回暖，但伴隨著穩增長和疫情好轉，國內外鋼價價差擴大疊加有望提振國內鋼材出口我們看好疫情過后鋼材需求的恢復，淡季預計不弱推薦寶鋼股份，馬鋼股份，天工國際

估價和建議

建材板塊看好東方雨虹，魏星新材，北新建材，中國巨石，海螺建議關注蘇博特，華新水泥，建朗五金，三樹股份，科順股份，上峰水泥，中國聯塑，旗濱集團，CSG A，信義玻璃鋼鐵板塊看好寶鋼股份，馬鋼股份，天工國際

危險

竣工需求小于預期，基建需求小于預期，原材料價格上漲超過預期。