三文魚主業持續向好佳沃食品有望輕裝上陣

1月30日晚間，沃佳食品發布2022年度業績預告，公司預計2022年實現凈利潤—10億至—16億元公司表示，業績變動的主要原因是受大宗原材料商品價格上漲，折價率上升，產銷下調等因素影響此外，公司擬為收購智利子公司Australis計提商譽減值約12億元至18億元

受此消息影響，沃佳食品的股價大幅波動但梳理公告不難發現，沃佳的大幅預虧更多是因為智利子公司商譽減值，其三文魚主業的趨勢并未改變伴隨著商譽減值風險的釋放和債轉股等減債措施的加快，公司資本結構有望繼續優化

需求回暖下魚價保持堅挺，智漁場利潤大幅增長。

伴隨著牌照的日益稀缺，三文魚產能的擴大受到諸多限制，市場需求持續增長市場長期的供需緊平衡，使得上游養殖端成為整個產業鏈中最有價值的環節，最近幾年來國際三文魚市場價格堅挺

公開資料顯示，沃佳股份目前擁有95張養殖牌照，是全球第六大三文魚生產商，也是中國唯一的三文魚上市公司。

眾所周知，三文魚對生長環境的要求非常高，能夠實現近海養殖的海域非常稀缺目前，挪威和智利的部分海域是世界三文魚的主產區，三文魚的近海養殖采取許可證制度所以許可證的多少直接決定了三文魚的全球供應量挪威從1982年開始限制發放執照，過去十年執照數量僅增長了9.8%目前只能通過拍賣的方式獲得智利已經停止批準新的許可證

牌照資源的稀缺性也可以從投資人的入駐價格看出來2022年，由于看好三文魚行業前景，農業巨頭嘉吉將收購智利三文魚養殖場股份，目標估值75.3億元

牌照的日益稀缺，決定了三文魚供應量增速將繼續放緩數據顯示，2011年至2020年全球三文魚供應量年均復合增長率僅為6%，三文魚研究機構Kontali預測，2021年至2024年將進一步放緩至4%

2021年以來，伴隨著新冠肺炎疫情影響的逐步緩解，三文魚的終端市場需求和銷售價格快速恢復根據DataSalmon的最新報告，自2021年以來，智利三文魚價格呈現快速上漲趨勢與2020年相比，2021年，智利魚片修整D產業銷往美國的均價同比增長33%，智利銷往巴西蒙特港的全魚均價同比上漲58%，智利向中國和上海銷售的全魚均價同比上漲41%

伴隨著疫情的好轉以及需求和航運條件的邊際改善，澳大利的盈利能力正在持續恢復，2021年下半年平均毛利率已恢復至12.9%2022年，相信這個漁場的盈利能力還是相當有競爭力的

對此，沃佳食品也在公告中表示，2022年，伴隨著海外市場疫情的逐漸消退，以歐美和亞洲為主的三文魚消費市場需求旺盛，推動三文魚價格進一步上漲，公司產品銷售價格同比上升，對公司經營業績產生積極影響。

拓寬消費場景，以消費升級產品鏈。

三文魚作為一種健康，營養，優質的海鮮蛋白，符合全球消費升級的發展趨勢事實上，作為國內三文魚行業的領導者，沃佳致力于成為高品質蛋白質的創新型食品消費企業

根據美威2021年三文魚養殖業報告的統計數據，我國三文魚人均消費量較低，僅為0.06kg/年，而挪威，瑞典，芬蘭人均消費量在6—8kg/年不等與歐洲相比，中國市場有超過100倍的增量空間，是全球最具潛力的三文魚消費市場

伴隨著中國高消費群體的擴大和人均消費水平的提高，中國市場對優質蛋白食品的需求將進一步釋放。

為了拓寬三文魚等高蛋白海鮮的消費場景，沃佳食品繼續堅持產品研發，豐富創新食品品類。

目前，公司已開發出針對兒童的三文魚鮮松，大西洋真鱈，北極甜蝦等優質蛋白產品，并啟動了針對母嬰客戶的深海蛋白高營養產品研發積極布局3R食品領域，為不同消費群體提供健康營養的飲食綜合解決方案