洽洽全產業鏈布局發力年輕化戰略 業績增長迅速獲機構買入評級

近日，數據寶統計顯示，有38只個股獲機構買入型評級。其中，洽洽食品（002557.SZ）關注度最高，共獲3次機構買入型評級記錄。中原證券認為，洽洽Q3銷售延續了良好的增長勢頭，加之成本回落，預計Q4毛利率將有所回升。

隨著國內市場消費升級，堅果消費市場不斷擴大，堅果炒貨基本覆蓋各個年齡段的消費者，其中26—35歲的消費者占56.4%。有關數據顯示，2021年，我國規模以上堅果炒貨企業收入達2155億元。通過不同種類堅果在中國、美國、日本的人均表觀消費量的對照分析，顯示堅果品類在中國市場呈現出巨大增長潛力和發展空間。

不容忽視的是，洽洽食品從布局瓜子到“堅果+”戰略，將品類創新的邊界進一步延伸。自2016年推出每日堅果進軍堅果市場后，堅果業務營收由2016年的1.08億元提升至2021年的13.66億元，5年營收的年復合增長率高達66.11%，從2016年到2021年堅果業務營收占比也由3.1%提升至22.8%。隨著堅果業務比重不斷提升，逐漸成為第二增長曲線。

近日，新華社瞭望智庫大健康研究院聯合“數字品牌榜”研究機構發布的《2022食品行業品牌美譽度指數年度報告》顯示，洽洽食品的品牌美譽度指數是96.04，在零食品類中位居第一。報告分析認為，洽洽通過對市場的研究和對消費者的洞察，不斷推出新產品，整合線上線下營銷，采用跨界營銷等方式，品牌全面年輕化。

通過調查發現，近年來，堅果行業積極探索高質量發展之路，有越來越多的企業開始重視產品品質，希望通過中高端產品提升品牌溢價并優化自身盈利能力，全行業品質化、高端化發展趨勢明顯。而洽洽的高端產品葵珍系列再度成為2022中國企業家博鰲論壇指定產品。

值得關注的是，為了區別于市面上其他休閑食品品牌的代加工模式，洽洽食品進行了“種植、加工、生產一體化”的產業鏈布局。據了解，洽洽食品已經在全球建立百萬畝的種植基地，設有10大工廠。

除完善供應鏈外，洽洽食品還整合線上線下營銷，采用跨界營銷等方式，加快品牌全面年輕化。今年洽洽與華熙生物米蓓爾聯名推出了“瓜子臉面膜”；5月下旬，與人氣游戲《王者榮耀》跨界合作，將五種口味的瓜子分別換上帶有游戲角色的新包裝。與此同時，通過透明工廠直播讓消費者了解堅果的種植、采摘，以及保鮮倉、低溫烘焙、智能立倉等關鍵環節，推出“周末洽洽”主題系列活動，從創意輸出、產品包裝、傳播種草、跨界互動等全鏈路和年輕人進行高頻次多維溝通。

與此同時，洽洽食品加速進軍海外市場，進行全球織網布局，目前洽洽產品出口至泰國、馬來西亞、印度尼西亞、越南、美國、加拿大等50多個國家和地區。

知名度的迅速提升，使得洽洽在世界杯期間的表現同樣受到歡迎。據零售平臺美團的數據顯示，世界杯開賽以來，零食、飲料等外賣訂單增幅顯著，其中，瓜子外賣在世界杯開幕當日環比增長69%，洽洽屢登美團買菜堅果炒貨榜前三名。

一個行業的發展和崛起，規范化標準的構建是必不可少的。對于整個堅果行業的發展，洽洽一直參與國家、行業等各級標準的制定和修訂。2021年4月，洽洽全面參與5項行業標準的修訂工作，并主導修訂其中3項行業標準。此前，洽洽還先后主持和參與制定了《堅果炒貨食品通則》《堅果與籽類食品良好生產規范》《食品安全國家標準 堅果與籽類食品》《堅果籽類食品貯存技術規范》等國家、行業、團體標準共33項。

隨著健康中國戰略持續推進，消費升級成了必然的趨勢，而創新也成為企業長遠發展的關鍵。據介紹，洽洽食品不斷進行產品創新，開發出一系列新品，如冰淇淋瓜子、桂花奶茶味瓜子、與文和友聯名的陳皮瓜子、小龍蝦味瓜子以及洽洽小黃袋每日堅果等，全面豐富產品風味和種類。

興業證券認為，旺季備貨開啟，堅果有望呈現高增。瓜子需求韌性較強，洽洽在渠道精耕及“百萬終端”戰略的推進下，預計10-11 月保持至少雙位以上增長。此外，12 月由于春節旺季備貨的提前，預計瓜子、堅果整體仍將維持高增，預計洽洽Q4 收入同比有望達到15%以上增長。