美國9月CPI前瞻：三種情境下市場反應或不同

近期美股因美國通脹數據大幅波動消費指數中最重要的核心CPI環比數據，每0.1%的變動都會對市場產生不同的影響將于周四公布的美國9月CPI數據可能會再次在市場掀起波瀾

為什么CPI備受關注。

如今，美聯儲致力于穩定物價，甚至犧牲就業市場來降低通脹，這也解釋了每一個通脹數據的重要性。

一方面，CPI衡量的是實際的通貨膨脹數據，這是物價上漲的首要指標，與物價上漲的調查和預測中的成本變化相反雖然個人消費支出指數是美聯儲的首選通脹指數，但由于及時性問題，僅在月底公布，因此它讓位于CPI，成為衡量物價水平的頭號指數

另一方面，在CPI的構成中，核心CPI比整體通脹數據更重要雖然世界各地的政治家都非常擔心燃料價格的變化，但市場和美聯儲更關心的是潛在的通脹數據自今年3月美聯儲開始加息以來，CPI的環比變化比同比變化更受關注

2021年以來歐元/美元變化幅度對比圖也揭示了通脹對市場的影響。

據智通財經報道，市場預測美國9月核心CPI環比增長0.5%雖然低于8月份的0.6%，但同比將增長6.6%，是美聯儲2%預期目標的三倍多，也高于8月份6.3%的同比增幅

美聯儲希望看到基礎通脹數據以有意義和可持續的方式降至2%或更低。

三種情景下的9月份CPI預測

實際數據符合預期:

在這種情況下，核心CPI上漲0.5%或0.4%一方面，這種情況符合預期，說明物價上漲和美聯儲加息接近尾聲

另一方面，即使是0.4%的環比增長，也意味著5%的同比增長，即通貨膨脹仍然很高，高于今年該指標的低點考慮到2022年核心CPI兩次上漲0.3%，0.4%還是很高的

市場對此會有什么反應預計市場將松一口氣，美元多頭將獲利回吐，但這可能只是市場的初步反應

經過市場條件的反射性反應，投資者會對通脹數據有新的認識之后，美聯儲官員可能會重申，目前的通脹水平過高，有必要進一步加息以對抗通脹

因此，核心CPI的公布可能成為購買美元的新機會，美聯儲很可能在11月再次加息75個基點。

低于預期:

有分析認為，核心CPI環比增長0.3%或以下，可能導致美股大幅上漲，美元大幅下跌，這正是美聯儲所喜歡的。

如果實際核心CPI數據低于預期，證明8月0.6%的漲幅是一次性上漲而債券市場也只能繼續消化美聯儲11月只會加息50個基點的預期

但考慮到供應鏈緊張和利率上升對房貸支付的影響，核心CPI數據低于預期的概率為中等概率。

超出預期:

如果核心CPI數據增速再次達到0.6%或更高，說明7月份0.3%的低增速比較特殊屆時，市場將再次掀起11月加息100個基點左右的預測

此外，如果核心CPI數據上升0.7%，將引發大規模美元買盤和美股暴跌。

不過，分析師認為，核心CPI超預期的可能性較小但是，由于這種情況的風險較高，因此不能排除這種情況的可能性

總結

鑒于上周市場對非農就業數據反應平淡，且前兩次CPI數據公布后，市場波動較大將于本周四公布的9月CPI數據可謂意義重大