日本煙草發布2021Q3季度報告同比增長11%

日前，日本煙草發布2021Q3季度報告2021年前三季度，公司實現總營收1.77萬億日元，同比增長11%實現凈利潤3403億日元，同比增長31.1%，10月28日，吳昕科技宣布與薩夫蘭醫學聯合成立霧化吸入評價研究中心，將在生命科學研究和霧化技術應用方面開展更廣泛的合作

1.日本煙草公布2021Q3季度報告，減害產品市場規模持續擴大公司公告顯示，2021年前三季度，其減害產品板塊實現總營收463億日元，同比增長8.7%，主要受受熱不燃產品銷量增長帶動，未燃煙霧彈銷量34億，同比增長13.3%2021年前三季度，公司在日本減害產品領域的市場份額為9.8%目前，日本減害產品的整體市場規模約占整個煙草行業的29.5%2021年前三季度，日本加熱不燃卷煙總銷量為344億支，同比增長12.79%2021Q3公司實現營收170億日元，同比增長1.8%，受熱不燃煙霧彈銷量12億，同比增長9.1%

行業方面，根據公司預測，2021年日本卷煙銷售總額降幅將由9%以上調整至8%以上公司預計日本減害產品市場規模全年不變，約占煙草行業總量的30%預計煙草行業總量降幅將從3.0%以上調整至3.0%左右，反映了今年前三季度日本煙草行業的靈活交易量產品方面，預計2021年卷煙銷量降幅將從不到11%調整到10%左右其加熱不燃煙霧彈的年銷量預計將保持在45億枚以上

Ploom X在日本的上市獲得了良好的反響，并上調了年度營收預期由于整體煙草業務的強勁增長趨勢，公司將年度營收預期上調800億日元至2.28萬億日元在減害產品方面，在日本，公司在Ploom X上收到了消費者非常鼓舞人心的反饋，但由于全球芯片短缺影響了煙草加熱設備的生產，公司今年剩余時間將優先考慮日本市場的設備供應

公司已在日本推出Ploom X，將繼續努力確保市場份額的增長此外，公司將進一步加強業務基礎，建立更加靈活和以消費者為中心的組織

我們認為，得益于日本是全球最大的取暖不燃產品市場，具有廣闊的發展空間，加上日本煙草專注于減害產品的布局，Ploom X將陸續在全球范圍內推出，其取暖不燃設備銷量有望持續增長作為一家用于加熱不燃產品的電子霧化組件制造商，崔乙幕國際憑借其技術優勢有望繼續受益

2.摩心科技與賽福醫藥合作成立霧化吸入評價研究中心日前，摩心科技宣布將與賽福醫藥聯合成立霧化吸入評價研究中心，在生命科學研究和霧化技術應用方面開展更廣泛的合作吳昕科技及其合作主要從三個維度出發其中，在霧化吸入評價研究中心設立的SPF動物實驗室中，實驗人員將對實驗動物進行生化指標檢測和組織病理學檢查，在動物層面系統評價霧芯科技產品的減害和使用偏好與此同時，吳昕科技也在逐步完善自己的1 4

科研路徑:在保證產品質量的前提下，通過理化研究，毒理學研究，臨床研究，長期影響評估四大模塊，全面開展電子霧化器的科學評價。

投資方案:1)主要推薦HNB產業鏈:國內市場—:華寶國際/華寶股份(國內煙用香精龍頭)，金佳股份(國內煙草標簽龍頭，積極卡新煙草)和中國煙草香港(收購上游巴西煙葉處理器，中國煙草唯一資本平臺)，其次，建議關注:姬友股，順浩股，東風股等國際市場——瞿穎科技(IQOS精密零部件二級供應商)，2)霧化產業鏈:主要推薦:崔乙幕國際(全球霧化代工龍頭)，建議關注:霧芯科技(國內霧化品牌龍頭)風險:是新煙草政策變化，銷售/企業發展不及預期，市場競爭加劇的風險

2021年一季度，人民幣在國際貨幣基金組織外匯儲備(COFER)官方貨幣構成中排名第五，占全球外匯儲備的5%，比2016年人民幣剛加入SDR籃子時高出4個百分點。