中歐基金：市場風險偏好仍在抬升

一周市場回顧

節前一周，滬深300指數上漲2.63%，上證綜指上漲2.18%，深證成指上漲3.26%，創業板指數上漲3.72%。分行業來看，節前一周漲幅前三的分別是:

計算機板塊先漲，主要是信息安全題材政策利好頻出，

電子板塊漲幅第二，主要是美國封鎖力度加大，半導體自主可控越來越迫切，

有色金屬板塊漲幅第三，主要是經濟復蘇預期刺激基本金屬價格保持上漲，

節前一周跌幅前三的分別是:

食品飲料板塊先跌，主要是前期漲幅較大，調整要求，

輕工制造板塊跌幅第二，主要是家居行業整體處于低迷狀態，有完工的趨勢，

美容護理板塊跌第三，主要是趨勢伴隨疫情恢復，有調整要求。

中歐視角

春節期間的消費活力可能強于市場此前的預期，但基本符合節前市場的基本走勢考慮到今年以來北方資金的強勁流入，外資青睞的方向短期資金有望超出市場預期中期建議密切關注社融數據增長節奏以及刺激政策對恢復居民和企業信心的作用市場預期今年國內經濟將在刺激政策下實現周期性的艱難復蘇，這意味著股市有望開啟宏觀特征明顯的行業輪動，行業有望在經濟復蘇前和經濟復蘇初期跑贏大盤，但可能在經濟復蘇趨勢確立后轉向增長目前分散的市場預期伴隨著時間的推移會趨于一致建議防范市場的早表現，關注行業在一季度周期的表現，以及成長性行業早于預期表現的風險

配置建議

從中長期來看，盡管未來提高經濟活力仍有許多風險和挑戰，但中國的內需已經開始朝著有利的方向發展在經濟企穩預期下，周期性行業的估值有望先于經濟數據的改善得到修復建議關注利好政策中金融，地產鏈條的預期消費，投資端復工預期帶動的建材，建筑行業，以及可選消費相關的線下娛樂，白酒

對于債券市場來說，目前疫情基本結束，春運搶人疫情沒有復發，銀行信貸開門紅，春節消費數據仍有空間，房地產銷售低迷的需求政策將出臺此輪經濟修復仍未結束，數據真空恢復交易仍將繼續長期策略還是以防御為主

風險提示:本基金有風險，投資需謹慎。