券商因業績下滑估值回落兔年有望修復向好

2022年券商業績數據陸續出爐，普遍承壓受訪專家認為，伴隨著市場的逐步回暖和改革措施的落實，券商估值將得到修復

市場波動影響很大。

券商業績普遍承壓。

截至目前，至少有21家券商以業績快報，業績預告，未經審計財務報表等形式披露了2022年經營業績綜合來看，無論是大型券商還是中小型券商，預計2022年業績普遍承壓，營收和凈利潤雙雙下滑證券行業可能會打破2018年以來業績持續上漲的趨勢

具體來看，21家券商中，有17家券商預計凈利潤同比下降，僅有3家券商預計凈利潤正增長。

逆勢增長的3家券商分別是方正證券，粵開證券和網通證券，扭虧為盈粵開證券在經紀業務收入，資產管理業務收入，投資收入收縮的情況下，2022年實現凈利潤增長，主要原因是投行業務收入增加，營業外支出大幅減少網通證券當年的營收只有6300萬元，卻實現了29億元的凈利潤，這是由于破產重整收入的營業外收入

相比之下，方正證券業績預增的公告引人注目其在通知中表示，2022年，面對復雜的經營環境，公司貫徹新起點，新動能，新高度的發展主題，實現各項業務穩步發展，主要財務指標穩步提升

凈利潤下滑的券商中，有8家券商凈利潤同比下滑幅度超過50%，包括國都證券，申萬宏源，AVIC證券，華鑫證券，郭盛證券，蔡襄證券。

對于80%以上的預期業績下滑，東北證券在業績預告中表示，受市場波動影響，公司投資業務和投行業務盈利能力不及預期，公司整體業績下滑明顯。

業績有望在2023年恢復。

估值恢復共識

雖然2022年券商整體業績承壓，但伴隨著市場的回暖，多家券商發布研報稱，目前券商的估值已經反映了部分市場的悲觀預期，存在一定的修復需求。

國聯證券認為，2023年券商行業將整體復蘇伴隨著年初以來a股的開門紅，市場人氣和市場成交量也明顯回暖預計2023年一季度券商板塊業績有望在去年同期的低基數上實現較好增長同時，預計2023年上半年中國貨幣政策仍將保持相對寬松在寬貨幣，寬信用的中期階段，券商股往往表現良好全年來看，a股有望處于上升趨勢，券商板塊將直接受益，業績有望大幅提升，從而推動估值回升

國泰君安非銀金融團隊預計，2023年非銀板塊基本面修復超預期其中，券商板塊基本面超預期除了資本市場的回暖預期，注冊制改革等因素也是券商板塊基本面改善的重要推動力

西南證券首席投資顧問張剛更為謹慎他對《證券日報》記者表示，證券行業具有靠天吃飯的特點，業績的提升仍然依賴于證券市場的繁榮發展，而證券市場的融資規模，交易狀況和走勢則依賴于宏觀經濟的發展伴隨著復工復產帶來的整體經濟復蘇，證券行業實現同比增長并不困難