通信行業周報：適度超前建設數字基礎設施國企優質資產上市加速

投資要點

上周中信電信板塊下跌1.26%，其中通信設備制造下跌1.44%，增值服務下跌1.43%，電信運營下跌1.07%同期，滬深300指數下跌1.87%，中小板指數下跌1.78%，創業板指數下跌3.92%

本周，工信部強調繼續適度提前建設通信網絡5G設備產業鏈需求預計穩定，應用仍處于景氣方向國資委密集發文，鼓勵國有企業將符合條件的產品注入上市公司平臺或單獨上市國企改革加速推進，中瓷電子資產重組有序推進短期內建議二季度逐步關注高增長的子行業布局以宜化股份，中天科技為代表的低估值+高業績增長方向延續，反彈表現亮眼歐盟RepowerEU能源計劃公布，催生了歐洲對光伏的蓬勃需求怡化股份直接受益于Soletec和PVH等歐洲主要光伏客戶的擴張公司加快了汽車連接器的放量，發展了華為，比亞迪，當代安培科技有限公司等優質客戶未來，以太網高頻和高速，傳感器和外殼等連接器將進一步提升性能近期海上風電招標項目陸續啟動，形成板塊催化國能龍源射陽1GW海上風電項目220kV海底電纜已公開招標，海底電纜預計招標價值約20億元中天在擁有海纜產能的江蘇有一定的地理優勢持續關注三峽青州567，中廣核樊氏12等重大項目招標進展！我們繼續視中天科技為5月金股，Q1業績有較高增速，全年業績有提升空間此外，建議關注統一通信，高精度定位，汽車連接器，光模塊等低估值高成長板塊

宜化股份:歐盟公布RepowerEU能源計劃預計到2025年光伏裝機容量將達到320GW，到2030年將達到600GW，這將催生歐洲光伏的需求熱潮怡化股份直接受益于Soletec和PVH等歐洲主要光伏客戶的擴張美國前期對中國產品征收301調查關稅的兩次行動，預計將分別于今年7月6日和8月23日結束，相關關稅可能取消，或將利好美國光伏裝機需求作為光伏跟蹤支架領域的隱形冠軍，宜化股份背靠全球光伏跟蹤支架領導者，主要客戶包括歐美領先企業NT，GCS，FTC，Soltec，PVHardware等，未來將繼續受益于歐美跟蹤支架的需求熱潮

光伏支架自主品牌天津圣威增長迅速，有望打開國內光伏支架市場局面，貢獻業績增量。

怡化汽車連接器加速放量公司憑借在通信高速連接器行業的技術經驗和客戶資源，于2018年切入客戶定位高端的汽車連接器領域，發展了包括華為，比亞迪，當代安培科技有限公司，吉利，東風日產，CRRC在內的優質客戶未來，以太網高頻和高速，傳感器和外殼等連接器有望進一步提升性能

中天科技發布2022年一季報，2022Q1公司收入和業績繼續高速增長，主要得益于海洋和新能源業務的貢獻利潤增速遠高于收入增速，主要是毛利率低的貿易業務減少展望未來，海洋業務和新能源有望繼續保持高增長，光纖光纜業務已經觸底，電力傳輸等業務有望保持穩定增長繼廣東之后，山東成為又一個以海風為補充的省份，進一步刺激了十五期間海上風電的需求，同時，近期海底電纜招標有望陸續落地，關注三峽工程青州567，中廣核樊氏12等重大項目招標進展

億網2022年第一季度業績快速增長，主要得益于VCS和云辦公終端加速放量在Q1毛利水平和季度非經常性損益波動的綜合影響下，凈利潤增速低于收入增速，但扣除非經常性損益后的凈利潤增速與收入增速相近，仍保持較高增速產業鏈調查顯示，年初以來公司下游需求旺盛，代工廠訂單爆滿2021年Q4以來對匯率的壓制大大緩解，人民幣短期貶值進一步緩解了匯率的沖擊芯片等原材料的影響從2021年底開始基本可控公司再次發布股權激勵計劃本次激勵計劃的考核目標為以上年度營收和扣非凈利潤為基數，2022/23/24年度兩項指標同比增速不低于20%，顯示了公司長期高增長的信心億聯作為中國先進制造品牌出海的代表企業，前期受市場風格影響，公司股價有所調整目前估值已經低于歷史中樞，迎來了很好的配置機會

中國調查導航:上海疫情得到有效控制，汽車產業鏈復工加快預計該公司將加快業務發展

2022年，公司營收和歸母凈利潤分別為25.5億元和3.7億元22Q1公司實現了高業績增長，開了個好頭優秀的激勵機制和企業管理文化增強了公司的競爭優勢，原材料價格上漲和疫情影響有限公司指定車輛逐漸增多，綜合導航定位終端逐漸放量，正在創造新的增長曲線

光模塊:光模塊是典型的產品升級驅動的周期性增長行業，判斷行業景氣程度的關鍵是產品升級階段目前光模塊板塊正處于2019年以來400G升級驅動的新周期中可是，在后100G時代，全球云服務商的光模塊升級路徑開始明顯分化，過去沒有統一的升級路徑，帶動了數字市場的產品周期被熨平2021年景觀容忍度相對較低，2022年顯著較高在一季報中，數據通信行業的景氣度已經得到確認，預計二季度的業務走勢將較上月有所上升谷歌計劃2022年在美國的數據中心和辦公室投資約95億美元，比2021年的70億美元增長35.71%新華網2022年4月營收約為新臺幣4.54億元，同比增長60.75%，環比增長4.91%，推薦信義盛，中基許闖，天府通信，中陶電子，東西計算項目將帶來IDC需求的增長2025年，寧夏樞紐節點全面建成后，標準機柜總數將達到72萬個，韶關數據中心集群將建成50萬個標準機柜IDC建設和配套設施有望先行啟動建議關注因維克，柯華數據，玉龍燃料

本周重點推薦:中天科技，宜化股份，億聯網絡，中陶電子，中測導航，中國移動，億元通信，信義盛，中基許闖，天府通信，中興通訊。

建議:創耀科技，長光華信，科技，科技，光子，合爾泰，拓邦，因維克，數據，移動通信，亨通光電，騰晶科技，陳，華工科技，光庫科技，瑞明科技，數據港，中國電信，中國聯通，紫光股份，廣合通，洪

風險提示:疫情反復影響，中美摩擦干擾風險，5G的應用沒有達到預期。