兆訊傳媒前三季度凈利潤大跌：營收承壓毛利率下滑，銷售費用劇增

日前，趙荀傳媒上市無論是上半年還是前三季度，其盈利能力都差強人意

總體來看，趙荀傳媒在2022年可能面臨的壓力不小作為高鐵廣告傳播領域的知名企業，趙荀傳媒該如何突圍

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凈利潤下滑，營收承壓。

日前，趙荀傳媒公布三季報業績第三季度數據顯示，公司實現營收1.55億元，同比下降9.83%，歸屬于上市公司股東的凈利潤6286.92萬元，同比下降18.09%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤6268.42萬元，同比下降12.69%，基本每股收益0.3143元，同比下降38.58%

今年前三季度，趙荀傳媒實現營收4.18億元，同比增長0.82%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.3億元，同比下降18.47%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.29億元，同比下降16.51%，基本每股收益0.7108元。

無論是三季報還是前三季度，趙荀傳媒凈利潤不佳是顯而易見的。

其實從半年報和三季報的營收來看，公司的壓力也很大今年半年報顯示，公司實現營業收入2.64億元，同比增長8.34%，凈利潤6744.65萬元，同比下降18.83%

三季報發布后，多家券商發布了趙荀傳媒的研究報告。

國鑫研究報告認為，從長期來看，一方面，廣告營銷與宏觀經濟有很強的相關性，另一方面，高鐵是最剛性，最便捷的出行場景，其恢復性強于其他交通媒體，高鐵媒體的量價都有提升空間考慮短期疫情擾動，下調公司22—24年盈利預測23.6%/15.6%/12.5%預計公司22—24年凈利潤2.24/3.6/4.6億，增長率—7%/61%/28%，EPS 1.12/1.80/2.30元

西南證券指出，短期業績仍因疫情蔓延而承壓，未來有望繼續改善2022年第三季度，國內疫情蔓延，全國鐵路旅客發送量呈下降趨勢，廣告主需求受到影響，公司應收賬款增加，單季度收入和利潤出現一定程度下滑，業績階段性承壓

根據海證券的風險提示，3D大屏業務發展不及預期，房地產客戶/關聯方客戶變化對發行人業績的影響，數字媒體資源流失，媒體資源使用權購買價格大幅上漲或后期無法續約，信息系統平臺技術變化，屏幕顯示技術變更或更換，廣告行業政策變化， 市場競爭加劇，房地產政策調控，移動互聯網媒體對數字戶外媒體業態的沖擊，新冠肺炎疫情等突發公共衛生事件，稅收優惠政策取消等

著名經濟學家宋清輝認為，無論是第四季度還是2022年全年，趙荀傳媒的業績壓力都可能較大，公司應該調整策略或價格，通過多種措施加強廣告和營銷需求。

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應收賬款激增，銷售費用翻倍。

三季報顯示，截至報告期末，趙荀傳媒信用減值損失為416萬元，同比上升59.49%公司稱，主要是報告期內公司應收賬款增加，導致信用減值損失增加，公司應收賬款2.77億元，同比增長32.01%公司表示主要是因為疫情，影響了客戶付款

宋清輝強調，銷售費用激增帶來了巨大的財務壓力，加劇了公司營收和凈利潤等盈利能力不佳的狀況公司應該減少銷售費用以應對冬天此外，應收賬款的激增將繼續給公司帶來巨大的還錢壓力，壞賬風險將增加

趙荀傳媒盈利能力差是多方面的2022年前三季度，公司毛利率為51.12%，同比下降4.35個百分點，凈利率為31.15%，同比下降7.37個百分點

2019年至2021年，趙荀傳媒的毛利率分別為66.28%，61.30%和59.52%，凈利率分別為44.05%，42.66%和38.87%今年一季度和半年報，毛利率分別為61.16%和48.10%，凈利率分別為35.70%和25.59%

值得注意的是，在營收和凈利潤承壓的情況下，趙荀傳媒最新的銷售費用為8839萬元，同比增長132.92%公司表示主要是廣告費用增加所致

此外，在資本市場層面，自上市以來，趙荀傳媒的發行價為39.88元/股，目前正在破發宋清輝認為，這表明投資者對公司缺乏信心，對公司未來利潤和發展的預期較弱