A股三大指數沖高回落：創業板指跌近2%軍工與半導體板塊逆市走強

a股三大指數今日沖高回落，上證綜指收跌0.71%，深證成指跌1.14%，創業板指跌1.86%市場成交額突破1.1萬億元，行業板塊漲少跌多，光伏板塊領跌，軍工，半導體板塊逆市走強

經紀策略

八大券商主題策略:建議軍工五維配置！產業鏈標準全面梳理

每日主題策略討論，東方財富網匯總八大券商觀點，揭示行業現狀，觀察市場走勢，提前給你把脈a股。

招商證券:航空產業鏈首推！該發動機得益于大量先進車型和發動機的國產化。

最近的國際爭端繼續發酵我們認為，當前，世界進入了一個新的動蕩和變革時期，而中國國家安全形勢的不穩定性和不確定性增加了在此背景下，為維護中國核心利益，實現強軍目標，預計中國在未來相當長一段時間內將保持對國防和軍隊建設的巨大投入

1)首推航空發展產業鏈發動機得益于先進的車型和發動機的國產化去年上半年基數低，預計今年上半年增速高并且大宗商品價格下跌有利于成本控制:①具有壟斷地位的航空發展集團中下游主要發動機廠和子系統公司:航空發展動力和航空發展控制，②借助國防與民用技術融合，快速成長的上游高阻隔材料供應商和外購鍛壓件供應商:圖南股份，派克新材料，西部超導，鋼研加奧納，航亞科技2)受益國企改革，業績增長明確的標的:AVIC沈飛，AVIC西飛，AVIC高科，AVIC電子，AVIC機電，AVIC光電，振華科技，航天電氣等3)低估值，合理PEG的民企標的:廣聯航空，三角防務，宏達電子，宏源電子等

中國銀河證券:逢低布局，全年確定性增長機會！建議從五個維度配置軍工產業鏈。

目前軍工板塊估值分位數在45%左右，提升空間較大，恰逢半年報窗口期建議關注業績持續確定下半年高增長個股和疫情復蘇預期個股，逢低布局全年確定性增長機會建議五維配置:1)航空產業鏈，包括航空動力，AVIC光電，全信，寶鈦股份，盧生通信，2)導彈產業鏈，包括辛雷能源，盟盛電子，智明達，3)衛星互聯網產業鏈，包括中國衛星，常誠科技，4)本土化推廣受益標的，包括紫光國威，振華科技，5)國企改革提升業績，包括AVIC西飛，712，中植，中國海防

興業證券:軍工需求旺盛a股相關核心資產有望繼續分享行業增長紅利

展望未來五年，圍繞建軍百年目標，軍工行業需求飽滿，a股相關核心資產有望繼續分享行業成長紅利建議充分重視軍工產業的比較優勢，優化目標考慮到行業景氣度和需求確定性的優勢，展望2022年下半年，軍工板塊有望實現進一步超額收益

軍工行業需求計劃性強，確定性高，供應執行力強橫向相比其他制造業，受疫情影響較小展望中報季，產業鏈上下游兌現能力較強的標的大多有望實現較高的同比業績增長總體來看，軍工板塊主流標的業績有望實現穩步增長

目前軍工板塊一線估值處于合理估值區間展望2022H2，高質量目標的達成確定性很高如果整體市場環境企穩，或許有可能獲得進一步溢價展望未來三年，一批優質標的凈利潤復合增長率將在30%左右，2023年對應的當前市盈率仍在25—35x區間，因此一年維度仍有較大上升空間另一方面，展望2022H2，軍工板塊投資難度較2020H2和2021年有所增加:經過近兩年的推演，行業需求認知趨于充分，超額收益可能取決于更細致的基本面分析和業績判斷

目前關注紫光國威，福順特鋼，航天科技，愛爾達，振華科技，派克新材，新蕾能，AVIC光電，西部超導，鋼研高科，AVIC西飛，AVIC沈飛，航空動力，航控等

中泰證券:地緣政治局勢的不確定性加劇對軍工板塊的關注。

地域不確定性加劇，軍事部門關注度提高我們認為強大的軍事力量是國家安全的重要保障目前，中國的國防實力遠遠落后于美國十四五期間，新裝備建設有望加快，軍工行業景氣度將繼續上升在地緣政治緊張的背景下，軍事部門的關注度有望提高

此外，2022年中報將密集發布，行業高景氣度有望再次得到驗證我們認為，2022年軍工投資首先要把握高景氣和長邏輯并存的軌道，其中航空制造和航空發動機軍民兩用屬性強，成長空間廣闊，航空發動機具有實戰演練的消費屬性，需求具有持久性其次，要把握國企改革的投資機會2022年是國企改革三年行動的大考年國有軍工企業混改有望提速，改革紅利有望加速釋放此輪軍工市場有基本面支撐，板塊成長確定板塊估值進入修復通道，還有較大的修復空間建議超配軍工

東莞證券:新一輪軍備競賽愈演愈烈預計國內外采購訂單將大幅增加

面對大國競爭帶來的不確定性，各國都開始加強自身軍備或提高國防預算，新一輪軍備競賽愈演愈烈預計國內外采購訂單將大幅增加今年是國企改革的收官之年從回購，股權激勵計劃，增持等公告中可以發現，軍工企業改革正在提速，有望激活軍工企業活力長期看好十四五期間設備升級需求下的行業高景氣度，從用法上看，伴隨著實戰訓練次數的增加，教練機的損耗會增加，導彈的庫存也會得到補充我們看好航空產業鏈和高消耗導彈產業鏈商用方面，看好國產大飛機后續訂單另一方面，看好航天技術成果向商業應用轉移轉化，航天產業服務和物聯網下的北斗產業鏈發展，新一輪數字貨幣改革下的專用芯片發展近期可適當關注航運船只的新一輪更新換代，以及俄烏沖突導致的油氣運輸船短缺建議:沈飛，西飛，航發動力

東方證券:目前估值仍處于歷史低位，看好軍工板塊后續表現。

目前估值仍處于歷史低位考慮到十四五軍工行業的高度景氣，我們看好軍工板塊的后續表現從倉位變化來看，主動型基金的倉位進一步增加了產業鏈中上游的倉位，同時對軍工集團的企業類別關注度有所提高綜合考慮子行業景氣度，賽道壁壘，需求確定性，供給格局，以及公司質地和前瞻性布局，建議關注:振華科技，AVIC重機，鋼研加奧納，AVIC光電，航天電氣，飛利浦，AVIC電子，火炬電子，AVIC電測，廣維復合，立軍股份，振芯科技，航發電源，廣信光電，寶鈦股份等

長江證券:各大軍工集團在節點效應催化下的改革舉措和努力值得期待。

深化國企改革是現階段的大勢所趨，軍工行業逐漸成為國企改革的重點領域全面深化國有企業改革，正成為中國應對本世紀前所未有的變革的主要抓手SASAC的最新政策表明，國有企業的高質量發展和旗艦，專業龍頭企業的培育將成為當前國企改革的重點2022年是三年國企改革行動計劃的收官之年，各大軍工集團在節點效應催化下的改革舉措和努力值得期待軍事機密的特殊性使得其過去的國企改革進程相對滯后，但國防科技工業系統參股的上市公司都是央企控股的上市公司伴隨著2018年后軍工央企核心資產整體上市，軍工行業逐漸成為國企改革的重點領域在建設百年軍隊，建設世界一流軍隊的戰略指引下，實現武器裝備三高一低發展，需要在保軍興軍的前提下，加快國有上市軍工公司的激勵兼容和整合轉型軍工國企改革實現高質量發展的緊迫性和必要性不斷提高

AVIC證券:軍工電子元器件第三方檢測業務迎來發展機遇期，相關企業證券化速度加快。

軍用電子元器件第三方檢測業務迎來發展機遇期，相關企業證券化速度加快對于軍用電子元器件來說，可靠性比技術性能指標更重要，所以高可靠性是軍用電子元器件最重要的特性目前，軍用電子元器件可靠性測試行業呈現三大發展趨勢:拓展空間，增加測試內容和細化測試技術今年以來，軍工電子元器件第三方檢測企業迎來密集上市期，包括斯克瑞，西測IPO北摩高科啟動京漢宇分拆上市京漢御2020年和2021年營業收入分別為1.31億和5.56億，2021年增長率為324.42%2018 —2021年思科瑞營收復合增長率為49.83%，西測印證了第三方檢測行業已經進入黃金發展期