上漲邏輯的催化劑動搖之后高估值抱團股面臨多殺多的窘境寧德時代短期可能并未見底

A股新能源指數自2021年12月初開始出現下挫行情，目前較去年高點跌幅近30%。

在2021年大熱的新能源股，今年開局不利。。

以寧德時代為例，其股價開年后連日下行，僅虎年開市第一周，就有4個交易日出現下跌行情日前，寧德時代股價有所回溫，開盤一度漲超4%，截至當日收盤，該股報508元/股，但仍較其于2021年12月創下的692元/股高點下跌超25%

據統計，除寧德時代外，A股新能源板塊在2022年整體表現不佳，部分概念股當前股價較近兩年股價高位的最大跌幅超過40%，其中包括億緯鋰能，贛鋒鋰業，天齊鋰業等多只細分賽道的龍頭股，而捷佳偉創，陽光能源等概念股較近兩年股價高點下挫幅度超過60%。

基本面不是當前市場的核心問題對于A股新能源概念股在今年的表現，某基金公司副總監向時代周報記者指出，是市場環境變化了，經濟整體向下的情況下對未來久期縮短有所影響，那么最容易受到壓制的便是成長股

另有業內人士稱，緊縮貨幣市場環境必然會造成股市出現殺估值行情，高估值板塊及標的首當其沖。

還有20%下跌空間。

今年來，我買的新能源基金已經虧了超過10個點了日前，某頭部動力電池廠工程師張珩向時代周報記者抱怨道

之前漲10％的時候沒撤，想著去年的輝煌，貪了一波作為一名業內人士，張珩對自己所處的新能源行業抱有很強的信心，認為短期內還會持續去年的表現，但現實給了他一擊

東方財富網數據顯示，A股新能源指數自2020年4月起出現非常明顯的爬坡行情，至2021年11月末的一年半時間內，該指數從約1330點漲至4887.92點高位，區間漲幅約370%自2021年12月初開始，該指數開始出現下挫行情，截至2022年2月11日收盤，該指數為3563.85點，較去年高點跌幅約28%

在近期的下行行情中，新能源概念股幾乎無一幸免，寧德時代，比亞迪，贛鋒鋰業，億緯鋰能等龍頭股在內皆有不小跌幅究其原因，前述基金公司副總監分析稱，目前新能源板塊的預期已經很充分了，直接體現在估值都比較高，難以超預期而其他行業很多估值都在過去十年最低10%的位置，容易超預期，那么性價比更高

換言之，機構或投資者認為新能源已經站在頂點，其中醞釀了不小的泡沫，不僅有風險還不具備獲取預期收益的機會，資金需要切換賽道才能獲得更大收益Wind數據統計，去年6月底，基金對寧德時代的持股達到了高峰，總計約2.84億股，去年四季度，券商對寧德時代持股數也由0.05億股降至0.04億股

值得一提的是，此前長達一年半時間的行情中，A股新能源板塊及寧德時代也曾幾度經歷過調整，但調整持續時間及幅度并不及此次，對于本次調整是否已經見底，市場觀點也出現分歧。

日前，首創證券發布研究報告，表示寧德時代的調整可能并未結束，未來可能仍有20%下跌空間類比2021年春節之后茅指數的大幅調整，高估值抱團股似乎再度踏入同一條河流在上漲邏輯的催化劑動搖之后，高估值抱團股面臨多殺多的窘境，寧德時代短期可能并未見底

最合乎邏輯的解釋是創業板在板塊輪動中進行修正對此本次調整，瑞銀11日發布研報稱，一系列的研究表明，寧德時代已迎來了買入機會，目標價格700元寧德時代仍有很大余地向上修正2022財年的普遍收益我們的盈利預測還沒有反映出這一情況，因為我們正在等待該公司公布完整業績的更多細節

新能源行業持續火熱

不同于股市上跌跌不休的情景，年后的鋰電行業呈現熱火朝天之勢。

目前市場還是供不應求，忙不過來最近幾天，多位材料商內部人士向時代周報記者表示張珩也認為，感覺目前行業方向還是健康的另有頭部礦商人士向時代周報記者抱怨稱，行業發展速度太快了，人才培養都跟不上，現在招人太難了

乘聯會數據顯示，2021年全球狹義新能源乘用車銷量達到623萬輛，同比增長達到118%，市場滲透率達到7%在終端帶動下，上游的動力電池出貨量也激增韓國市場研究機構SNE Research數據顯示，全球各國注冊的電動汽車電池電量總量比上年增加102.18%而在其公布的全球前十動力電池商中，6家中國企業上榜

旺盛的需求也幫助新能源企業收獲大好業績國內造車新勢力蔚來，理想，小鵬去年交付量接近10萬輛，同比增速均超100%寧德時代發布的業績預告稱，預計2021年凈利潤為140億元—165億元，同比增長150.75%—195.52%，打破了該公司自上市以來的最高利潤記錄贛鋒鋰業預計2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤為48億元到55億元，同比增長368.45%到436.76%，預計全年扣非后凈利潤29億元至36億元，同比增長621%至795.04%

不少數新能源企業在2021年已創造了歷史最佳業績不過，當前市場對于動力電池及上游材料，礦石的需求仍十分大，電池級碳酸鋰已經漲至43萬元/噸，其他材料也在不斷創造歷史高價，新能源產業還有較大發展空間

寧德時代此前表示，從未來的產能需求和公司現有產能情況來看，公司2025年產能缺口不低于430GWh公司本次募投項目新增鋰離子電池年產能與公司發布本次發行方案以來公告的相關電池產能建設項目的預計產能合計約為310GWh，因此，產能缺口大于產能供給情況，符合公司業務發展需要

除寧德時代外，LG新能源，比亞迪，中創新航，蜂巢動力等仍在不斷擴產。超過300億資金，都流入了哪些個股？基金君根據港交所公布的活躍個股信息，統計過去四個交易日的成交數據發現，外資主要流入新能源，金融及消費板塊，多個茅概念股榜上有名。

雖然此前有市場人士擔憂全行業的擴產行為，或會為將來埋下產能過剩禍根不過，前述內部人士向時代周報記者表示，鋰資源供需錯配是未來兩年內的主旋律，在這個時期，鋰價還會持續上揚，未來的市場屬于有資源保障生產的企業