預計物價變動不會成為引致2021年宏觀調控政策變化的主要因素

日前，2021鳳凰網財經峰會在上海舉辦國家金融與發展實驗室理事長，中國社科院學部委員李揚做了題為《穩定經濟最重要》的演講

關于當前中國經濟，李揚描述為:需求收縮，供給沖擊，預期轉弱。

今年特別是三季度以來，疫情反復，災情，險情頻發，若干領域調控政策頻出，導致部分消費領域增長緩慢，消費復蘇進展嚴重受挫李揚說

李揚表示，從根本上說，要想提升消費在國民經濟中的作用，首先須有國民收入的初次分配格局改變也就是說，必須提高勞動收入占比，同時降低資本收入和生產稅占比

2012年之前，我國的CPI和PPI走勢相同，都呈現較劇烈波動2012年之后，兩者走勢完全不同CPI的走勢基本平穩，而PPI的走勢仍舊一貫

李揚認為，CPI走勢平穩，與金融科技，電商，互聯網支付，物流等數字經濟行業大發展，并提高市場效率密切相關PPI可能出現大幅度波動，這一方面與國際市場密切相關，另一方面，則與實體經濟高度金融化密切相關預計物價變動不會成為引致2021年宏觀調控政策變化的主要因素

談到美國政策轉型將對世界產生影響李揚表示，美聯儲已于11月開始減少購債，接下來應該有減債和加息，但是，時間和步調尚不清楚應當分析美國貨幣政策的外溢效應:從擴表來看，資本流入增加，利率趨降，貨幣升值，資產價格上升從縮表來看，資金外流，利率趨升，貨幣貶值，資產價格也下降李揚表示，中國需要防范外部沖擊，落實雙循環發展新格局至關重要

李揚還談到了美聯儲縮表操作的運行機制已然變化貨幣政策和財政政策配合的主要通道，似乎轉移到國債市場，美國如此，歐洲和日本依然:政府債券市場成為獲得流動性的主要渠道，政府債務只增不減政府債務泛濫，利率決定就有了新的約束因素，年初美財長耶倫指出，低利率是美國債券市場正常運行的條件全球資本流動的狀態，利率水平，匯率的動態等均存在不確定性，這對中國經濟的恢復有沖擊李揚說

與前一季度9%相比，這一季度增速下降了3個百分點，反映了經濟增速減緩的風險增加。9月份工業增加值增速也是從8月份的3%下降至1%，與年初的24%相比降幅可謂巨大。