金田銅業流動性不足仍投13.5億擴產募投項目未達預期凈利增速遠低營收

長江商報長江商報記者杜薇，

金田銅業抓住行業發展機遇，加快擴產，但資金短缺，激進風險隨之而來。

最近幾天，金田銅業宣布擬投資13.53億元建設年產12萬噸高性能，高精度銅合金板帶項目項目位于廣東肇慶，旨在開拓華南市場，提升公司核心競爭力

愿望是好的，但能力是必須的去年4月才上市的金田銅業，已經完成了兩筆股權融資，合計超過30億元，但現在存在流動性風險做上述投資，資金從哪里來

自上市以來，金田銅業實施了大規模的產能擴張可是，三個實體項目都沒有達到預期

金田銅業的經營業績也不突出今年上半年銅價大幅上漲，公司實現營業收入374.35億元，同比翻番，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.73億元，同比增長50.75%，低于營業收入增速

二級市場，金田銅業表現不佳去年7月，其股價達到15.55元/股，今年9月7日為9.68元/股，累計跌幅近40%

一年籌資30.85億元，負債仍增加48億元。

銅價大幅上漲，銅加工市場蓬勃發展金田銅業趁機大規模擴產

公告顯示，金田銅業擬投資13.53億元，在廣東肇慶建設年產12萬噸高性能，高精度銅合金板帶項目。

對于本次投資項目的實施，金田銅業表示，伴隨著全球經濟的發展，對高端銅帶的需求呈現良好的發展態勢，公司抓住機遇，進一步開拓華南市場，提升高精度銅帶產品的生產能力，以更好地滿足華南及東南亞市場需求如果該項目順利完成，將降低公司產品在華南地區的交付運輸成本，同時通過規?；a降低生產成本，使項目效益最大化

市場定位聚焦于高精度無氧銅帶和耐高溫耐腐蝕高強度合金的市場需求，主要應用于通信5G網絡建設，新能源汽車，高端電子框架及連接器用銅，變壓器帶等

暫且不管這個項目的前景如何，投資建設金田銅礦并不難可以說公司已經缺錢了

截至今年6月末，金田銅業賬面貨幣資金為12.21億元，對應的有息負債為短期借款41.88億元，一年內到期的非流動負債1.79億元，長期借款19.10億元，應付債券12.73億元，合計75.50億元，其中一年內需償還43.67億元。

顯然，貨幣資金只有12.21億元，無力償還43.67億元短期債務今年上半年，公司經營現金流凈流出33.24億元，較去年同期的9.42億元增加23.82億元去年公司經營現金流凈流入僅為2.07億元

今年，即使經營性現金流凈流入30億元，也難以緩解流動性壓力因此，公司的流動性風險壓力已經顯現令人驚訝的是，即使在這樣的財務狀況下，公司仍想實施大規模擴張

銅等有色資源產品具有周期性如果市場需求下降，銅加工需求突然萎縮，公司可能存在產能過剩的風險

令人驚訝的是，金田銅業存在流動性壓力。

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短短一年時間，金田銅業兩個直接融資項目合計30.85億元后，負債仍增加47.87億元在這種情況下，公司仍在積極擴產，風險不言而喻

應收賬款激增超過21億。

擴張后的金田銅業也面臨著一個新的問題，那就是應收賬款的急劇增加。

截至今年6月末，金田銅業應收賬款余額為49.66億元，去年同期為28.06億元，同比增加21.6億元，增幅為76.98%這個增長率遠遠超過了歷史

2016年末至2019年末，公司應收賬款余額分別為10.68億元，12.73億元，15.91億元和19.77億元2020年末應收賬款余額25.92億元，增速31.11%今年上半年，公司應收賬款余額達到歷史峰值

巨額應收賬款不僅影響流動性，一旦不能按期足額收回，還會產生壞賬損失，進而吞噬凈利潤今年上半年，公司應收賬款壞賬損失約1500萬元

今年上半年，金田銅業的庫存余額也大幅增加二季度末，公司存貨余額為44.52億元，較去年同期的22.86億元增加21.66億元，接近翻倍庫存價格也會有損失今年上半年，公司存貨跌價損失和合同履約成本合計約7000萬元

今年上半年，金田銅業實現營業收入374.35億元，去年同期為186億元，同比增長188.35億元，翻了一番多，增長101.27%公司實現凈利潤3.73億元，同比增長50.75%扣除非經常性損益后的凈利潤為3.43億元，同比增長43.32%

對比發現，基數遠低于營業收入的凈利潤和扣除非凈利潤的同比增長率明顯低于營業收入，原因可能與。

應收賬款，存貨迅猛增加，相應計提的資產減值損失有關。

當然，也與公司債務迅猛增加導致的財務費用大幅增加有一定關系今年上半年，公司財務費用為1.46億元，較去年同期的0.69億元增加0.77億元，增幅為111.59%

備受關注的是，金田銅業積極進行產業擴張，實際上，公司的項目并未達到預期。

2011年，公司首發募資15.85億元，年產3萬噸特種線纜用高純低氧銅絞線項目，年產4萬噸高精度銅合金帶材項目，年產35萬噸高導高韌銅線項目按照規劃，三項目達到預定可使用狀態日期分別為2019年10月，2020年10月，2020年9月實際上，三個項目均未達預期上半年，三項目實現的凈利潤分別為796.77萬元，519.93萬元，3418.36萬元

公司公告稱，上述標的多數未實現預期效益。

在募投項目未達到預期的情況下，金田銅業是否有調整募投項目打算。

二級市場上，金田銅業表現一般，去年7月，其股價階段性高點為15.55元/股，今年9月7日，股價為9.68元/股，累計跌幅為37.74%。

責編:ZB