從供需缺口入手多重線索把握下半年意想不到的機會

報告摘要

1.下半年穩增長預期加強，疊加主流賽道分化預計風格將重新平衡

2.風格平衡期，有兩條線索值得關注:1)臨最近幾年中報告期，景氣上行段的制造周期預計偏多，2)分化中的優質賽道股和波動中的強勢績優股。

3.戰略觀點:短期剩余流動性寬松，呈上升趨勢展望金融的發揮，從增長到均衡，估值很難有很大的提升空間在行業中增加循環制造

周度交流:風格平衡的機會在哪里。

7月下旬以來，a股市場風格發生較大變化，成長價值風格重新平衡，前期主流賽道連續性較差本周結合近期國內宏觀環境和a股市場現狀，分析風格再平衡過程中的投資機會，供投資者參考

1.短期:上周市場廣泛情緒上漲，消費連續兩周反彈，煤炭，軍工，電力過熱，金融仍處于低位，白酒超賣截至周五，情緒指標CJDI(擴散指數)讀數有所上升，整體A CJDI上升12個百分點至56%用來衡量市場寬度的觀察指標:8月上證指數的讀數沒有跌到很窄的區間，交易結構有所擴散，HS300 CJBI暴跌，成交集中框架模型下，金融反彈仍有空間，短期市場勝率較高

2.本周討論:風格平衡的機會在哪里1)a股剩余流動性相對寬松，利率持續下行，成長風格繼續占優上半年逐步修正的經濟預期和主流賽道的持續高景氣也促成了上半年估值增長風格的持續分化2)下半年穩增長預期逐漸回暖，疊加主流賽道交易集中度過高，或推動風格再平衡延續3)風格再平衡期間，我們認為主流賽道個股表現強勁，非主流賽道子板塊走勢向上，有機會跨越短期波動，獲得超額收益景氣度高的細分行業中，選取純堿，農化，氨綸，玻璃，聚氨酯等行業供投資者參考

行業配置:從供需缺口入手，多重線索把握下半年意想不到的機會

添加循環制造組合配置，關注長江戰略制造阿爾法和貝塔的隱形冠軍行業配置行業配置線索:出口掘金(汽車零部件)，通脹傳導(煤炭，農化，鋁，玻璃)，產業景氣(電動車，軍工)此外，保持優質金融股的配置

主題配置:持續關注國家改革深化

在年度層面，我們積極關注有股權激勵意向和計劃的上市國企。

風險警告:

1，新冠肺炎毒株變異或局部疫情反復，

2.國內政策發生了重大調整。