美股或面臨更大下行壓力分析師：標普500指數可能跌15%

美債收益率快速攀升，這可能意味著股市將進一步下跌。

智通財經APP獲悉，10年期美國國債收益率已接近4.8%，較去年9月的低點上漲了1.2個百分點。周五發布的12月就業報告顯示，美國新增就業人數超過預期，多個行業均實現增長，這推動收益率進一步上升。這一數據加上近期發布的高于預期的通脹數據，使美聯儲更不可能在短期內降息。

目前，10年期國債收益率有可能升至令人擔憂的水平。收益率已突破去年4.7%的關鍵點位，去年這個位置曾吸引大量買盤，從而推動債券價格上漲、收益率回落。然而，今年這些買家并未出現，導致債券拋售加劇，收益率可能升至5%。

即使10年期收益率在5%不會持續太久，其信號依然明確:收益率可能在高位維持一段時間，而4%以下的水平可能已經成為歷史。

這對股市而言是個大問題。盡管標普500指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數周五全線下跌，但收益率上升的影響已越來越顯著。

有時，收益率上升與股市上漲并存，因為收益率的上升可能反映經濟需求增強和企業利潤增長。然而，近期的情況不同。標普500指數過去一年已上漲22%，當前股市估值已經反映了利潤增長預期。收益率進一步上升可能抑制經濟增長，因為更高的收益率會鼓勵消費者減少支出、增加儲蓄。

這種變化導致過去一個月內，收益率上升與股市下跌呈現負相關關系。摩根士丹利的一份研究報告指出，如果10年期收益率進一步上升，股市可能面臨更大跌幅。

標普500指數的估值可以幫助判斷潛在的下跌空間。目前，指數的市盈率約為21.2倍，高于2023年底10年期收益率達到5%時的18倍。如果市盈率回落至18倍，標普500指數可能跌至4930點，相較當前水平下跌15%。盡管不一定會跌幅如此之大，形勢并不樂觀。

當然，收益率可能在5%附近止步，如同2023年的情況。當前通脹率仍低于3%，5%的收益率提供了具有吸引力的實際回報。如果收益率明確有回落趨勢，股市可能會穩定。

標普500指數可能在5400點附近獲得支撐，這一水平曾在夏季吸引大量買盤，該目標相較當前下跌7%。Macro Risk Advisors的首席技術策略師John Kolovos認為，關鍵支撐位在5500點左右。