新能源“金九”創新高，碳酸鋰需求回暖，西藏礦業資源優勢或持續兌現

10月24日，西藏礦業披露2024年三季報，第三季度內，公司實現營業收入1.95億元，實現歸母凈利潤4116.88萬元；今年前三季度，公司實現營業收入5.87億元，同比增加5.06%，實現歸母凈利潤1.52億元，同比增加34.62%。

隨著“金九銀十”汽車行業旺季的到來，以及前期以舊換新政策增量釋放，9月新能源汽車市場實現加速增長，出貨量爆發明顯。同時，新能源汽車后續增長預期，拉動上游動力電池及碳酸鋰需求增長，擁有顯著鋰礦資源優勢的西藏礦業有望深度受益。

新能源“金九銀十”升溫，碳酸鋰需求提振

從各家車企公布的9月銷量數據來看，傳統車企方面，比亞迪單月的銷量首次突破40萬大關，吉利汽車單月銷量亦突破20萬輛，兩家車企的年度銷量達成率超過七成。值得一提的是，比亞迪在9月舉行了集團第900萬輛新能源汽車的下線儀式，按此進度，其有望在今年第四季度達成1000萬臺新能源汽車下線的里程碑。吉利汽車新能源銷量達到9.11萬輛，在總銷量中占比超45%。

新勢力車企方面，多家車企創造出月銷量的新高。其中，理想汽車9月銷量突破5萬臺，同比增長48.9%，零跑汽車突破3萬臺，同比增長113.7%，小鵬汽車也憑借Mona M03的熱銷和快速交付將月銷量抬升到2萬臺以上。深藍、極氪等品牌銷量亦實現同比與環比雙增長，飽受關注的小米汽車也已連續4個月月銷量超過1萬輛。蔚來汽車在今年1月~9月共交付新車14.93萬臺，同比增長35.7%。

招銀國際證券研報認為，新能源汽車9月領先指標表現穩健，為2024年第四季度銷量定調。升溫的領先指標，疊加國慶黃金周期間強勁的訂單增長調研情況，以及9月下旬推出的一系列新能源新車型以及政府補貼的翻倍落地，都預示著新能源車有望在10月份以及整個四季度實現強勁的銷量增長。

華寶證券研報亦指出，汽車市場政策利好不斷，為新能源汽車持續快速增長提供了有力支撐。自從今年4月我國推出汽車以舊換新政策以來，上海、四川等各地紛紛推出地方層面的汽車以舊換新加碼政策。據中汽協數據，2024年1月~8月，我國新能源汽車產銷分別完成700.3萬輛和703.3萬輛，同比分別增長28.9%和30.9%，市場占有率達到37.5%。

新能源車產銷量雙增，帶動動力電池裝車量同步上升。據華寶證券研報顯示，今年1月~8月，我國動力電池累計裝車量292.1GWh，累計同比增長33.2%。其中三元電池累計裝車量85.7GWh，占總裝車量29.4%，累計同比增長23.6%；磷酸鐵鋰電池累計裝車量206.2GWh,占總裝車量70.6%，累計同比增長37.8%。

值得注意的是，新能源車銷量爆發帶來的上游動力電池需求增長預期，或還將傳遞至碳酸鋰回暖。與此同時，2024年低位運行的鋰價，在國慶長假前后迎來一輪漲勢。10月8日，碳酸鋰價格有所提振，期貨方面，碳酸鋰主力合約集體上漲。其中碳酸鋰主力期貨合約盤中急速上漲，最高上探至8.48萬元；現貨方面，碳酸鋰均價報7.75萬元/噸，相比9月最后一周平均報價上漲了3.5%。

瑞達期貨研報亦指出，碳酸鋰需求端方面，下游整體采買情緒提升，前期上下游過大心理價格分歧有所收窄，現貨市場成交熱度提升。終端消費方面，“金九銀十”是傳統消費旺季，預計下游需求將明顯提振，帶動碳酸鋰庫存逐步去化。

礦產資源優勢持續兌現

在量價雙增預期之下，擁有優質碳酸鋰礦產資源的西藏礦業有望深度受益。獨特的資源優勢賦予西藏礦業突出的行業地位，據悉，西藏礦業擁有國內最優的鋰、鉻資源。在鋰礦領域，西藏礦業下屬的西藏日喀則扎布耶鋰業高科技有限公司對西藏扎布耶鹽湖擁有獨家開采權，礦權面積298.5平方公里。

據介紹，西藏扎布耶鹽湖是世界三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，是富含鋰、硼、鉀，固、液并存的特種綜合性大型鹽湖礦床，其具有世界獨一無二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點，鹵水已接近或達到碳酸鋰的飽和點，易于形成不同形式的天然碳酸鋰的沉積，因而具有比世界同類鹽湖更優的資源。

今年6月，西藏礦業披露項目進展公告稱，公司的西藏扎布耶鹽湖綠色綜合開發利用萬噸電池級碳酸鋰項目于2024年6月30日開始試生產。該項目采用“膜分離+蒸發結晶”工藝高效回收扎布耶鹽湖鋰、鉀等資源，設計年產電池級碳酸鋰9600噸，工業級碳酸鋰2400噸，副產氯化鉀15.6萬噸，銣銫混鹽200噸。隨著扎布耶二期項目進入試生產，西藏礦業的產能擴張、資源兌現或提速。

除擁有顯著礦產資源優勢之外，技術優勢也是西藏礦業的另一核心競爭力。近年來，西藏礦業加大了研發投入力度，聯合科研院所、設計院等優化原生產工藝，開展新工藝攻關，同時加強了對知識產權的保護，目前已擁有鹽湖提鋰相關技術8項專利。

在鋰礦板塊，經過多年的工業實踐與研發，西藏礦業現采用的“太陽池結晶法”生產工藝適應西藏扎布耶鹽湖，對環境損害較小，綠色低碳發展效益較為顯著。

今年上半年，西藏礦業實現營業收入3.92億元，同比增加38.40%，其中，鋰類產品實現營收2.75億元，同比增長30.98%，在總營收中占比超七成。