受益賽力斯等交付量提升，滬光股份上半年利潤同比增長7成

新能源車新增高壓線束、高速線束需求，在行業擴容及自主創新趨勢下，相關線束廠商業績增長迅猛。

8月27日晚間，滬光股份發布中報，今年上半年營收34.2億元，同比增加142%；歸母凈利潤2.6億元，同比大增722%。其中第二季度，實現營收18.9億元，同比增長149%，環比增加23%；歸母凈利潤1.5億元，同比扭虧，環比增加53%。

業內人士認為賽力斯問界、理想等車型銷量快速放量，帶動滬光股份業績實現高增。同時，對于高壓連接器等產品，其已具備批量生產交付能力，有望成為新的業務增長點。

截至發稿，滬光股份報23.17元/股，微跌0.73%。

下游客戶迅速放量

2024年上半年，中國汽車市場整體保持增長態勢。中國汽車產銷分別完成1389.1萬輛和1404.7萬輛，同比分別增長4.9%和6.1%。

其中新能源汽車保持高速增長趨勢。上半年新能源汽車產銷分別完成493萬輛和494萬輛，同比分別增長30%、32%，市占率達35%，數據顯示，問界銷量達18.2萬輛，理想銷量19.2萬輛，同比增長38%。

民生證券判斷，滬光股份第二季度業績同環比高增，主要受益于大客戶賽力斯交付量提升。大客戶放量帶動其規模效應提升，助力其折舊/攤銷和銷售、管理、研發、財務等費用率大幅下降，疊加滬光股份智能制造與數字化轉型，盈利能力大幅提升。

滬光股份正在積極開拓新客戶，降低其CR5集中度。中報顯示，其在2024年上半年已陸續取得了極氪 EX1E低壓線束、北京奔馳·MBEA-M 高壓線束、 集度MARS MCA、Venus 800V充電線、極氪SEA-RSEA-R高壓線束等項目定點。

值得注意的是，隨著新能源汽車市場占有率快速提升，帶動電動化、智能化、網聯化的需求增長，高壓連接器成為新的增量市場。

中報披露，滬光股份已實現40A~600A全系高壓連接器、充電插座、定制高壓部件的產品研發，并提供整車高壓連接器選型設計全套解決方案。目前高壓連接器產品已在X汽車、賽力斯、上汽等整車客戶上實現搭載。

定增8億元擴充產線

汽車正在向電動智能化高速轉型，這對于汽車線束而言正在迎來量價齊升的機遇。

EV WIRE數據顯示，新能源車整車線束中增加了高壓線束、高速線束、特種線束，整車線束平均價值量有望達到5000元。

民生證券預計，2025年我國線束市場總規模有望達到1307億元，同時由于線束行業進入壁壘較高，自主創新趨勢加速，滬光股份憑借線束領域強大的研發能力，增長空間廣闊。

為擴大新能源汽車線束產品生產規模，全面布局特種線束產品，增強汽車線束自動化智能制造能力，滬光股份在今年一月審議通過預案， 計劃向特定對象發行股票募集資金總額預計不超過88,500.00萬元。

滬光股份在回復問詢中透露，在新能源汽車高壓線束方面，隨著項目建設及產能爬坡，2023年產能達到130萬套，產能利用率維持在85%左右，隨著今年一季度下游客戶訂單提升，其產能利用率已達91.79%。

鑒于新能源汽車高壓線束現有產能發展受限，滬光股份表示，本次募投項目規劃新增年產能165萬套，以提升新能源汽車高壓線束的生產能力。

此外，汽車自動駕駛、智能座艙要求整車線束要求具備高傳輸速度、高可靠性、低功耗、低延遲等特性，滬光股份表示，為應對汽車線束行業發展趨勢，本次募投項目將新拓展布局汽車特種線束，規劃新增年產能30萬件。