四季度債市調整的概率真的更高嗎？

很多投資者朋友擔心四季度債市調整，或者有一種“一到年底，債基波動就比較大”的感覺，主要原因或在于去年四季度那輪波動帶來的“后遺癥”。

那么，四季度的債市調整概率真的更高嗎？

小編簡單統計了一下2013年以來至2022年12月底，共計10年，每個季度中債-綜合凈價指數的漲跌幅情況。結果如下:

數據上看，過去10年，1季度、3季度債市正收益概率略高，4季度的正收益概率略高于2季度的。但客觀上來說，行情的漲跌并沒有呈現非常明顯的季節性特征，大體上仍然是對半分的概率。事實上，我們也會發現，今年前三個季度中債-綜合凈價指數的漲跌幅數據也幾乎與歷史數據沒啥一致性。

可見，債市的漲跌并不具備所謂的“日歷效應”，歷史數據更不足以預示未來同期市場的表現。換而言之，今年四季度的債市表現更取決于當下的綜合因素，而非復刻去年四季度的走勢。

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如何面對債基的近期波動？

很多投資者購買債基或債類組合的初心，是期待獲得一份平穩的投資回報。

短期來看，近期市場調整確實使得債基有所回撤。但相較于本輪債市的波動，債基的表現明顯要好很多。據Wind 數據，8月25日至10月13日，中長債基平均收益率-0.08%，短債基金平均收益率0.1%，原因便在于債基具有穩健的票息收益以及上周我們聊到的杠桿收入，從而對由債券價格帶來的損失進行修復。

而中長期來看，國內債基的穩健性在全球大類資產中都可謂一枝獨秀！據Wind 數據統計，2017年以來，除國內債券外，全球大類資產年度收益無不漲跌互現，全球債券甚至最高跌14%。相較而言，國內債券不僅年年正收益，近幾年收益最高峰也能達到8%，怎能不被“溫柔以待”呢？

Wind全球主要大類資產歷史表現

最后說說市場吧。近期債市波動的主要原因，或仍在于國內經濟基本面修復預期的推動以及資金面偏緊所致。但從貨幣政策穩健基調和經濟復蘇力度溫和來看，債市風險正在逐步釋放。

有興趣的朋友可以多關注一些三季度的經濟金融等數據進行參考。但作為資產配置壓艙石的債基，中長期的配置價值依舊顯著。