“另類視界”之探訪中建投信托資產證券化業務

2022年12月30日，中國銀保監會就《關于規范信托公司信托業務分類有關事項的通知》公開征求意見?！锻ㄖ分荚谕ㄟ^規范信托業務分類，進一步厘清業務邊界和服務內涵，引導信托公司以規范方式發揮信托制度優勢和行業競爭優勢，更高效地服務實體經濟發展和人民美好生活需要，推動信托業走上高質量發展之路?！锻ㄖ访鞔_將信托業務分為資產管理信托、資產服務信托、公益/慈善信托三大類25個業務品種。其中，資產證券化業務作為資產服務信托的重要組成部分，同時也是信托的本源業務之一，已成為信托行業持續多年的成熟業務。

經過十年的快速發展，資產證券化業務作為資本市場直融工具的重要組成部分，全市場累計發行規模超過16萬億元，近萬筆，主要包括信貸ABS、企業ABS和ABN三大類，產品品類覆蓋三十余種。在監管部門分業經營的背景下，信托公司以受托管理人角色參與資產證券化業務主要集中于信貸ABS和ABN兩個市場，而在交易所企業ABS方面，信托公司多數以構建底層資產的角色參與其中。

積極布局資產證券化業務

根據監管批復，中建投信托于2015年12月24日獲得資產證券化特定目的信托受托人資格。

近年來，中建投信托始終堅持受托人定位，緊緊圍繞服務實體經濟高質量發展，積極布局資產證券化領域。截至2022年末，中建投信托參與發行的證券化或類證券化項目總計80余筆，發行規?？傆嫵^1,000億元，其中,銀行間市場發行資產支持票據類產品45單，發行規?？傆?67.77億元，交易所發行資產支持專項計劃類產品39單，發行規?？傆?75.8億元，信貸資產證券化產品4單，發行規?？傆?0.94億元。從業務品類上看，除了傳統的各類項目外，還包括知識產權、綠色能源、碳中和以及鄉村振興等多個符合國家戰略導向的特色政策引導項目，合計發行超過80億元。

團隊專業化 流程標準化

中建投信托組建了一支專業化團隊，統籌公司資源，集約化開展資產證券化業務，人員包括銀行、信托、投資等金融機構或會計事務所等從業背景，團隊整體業務經驗豐富、專業技能扎實，在資產證券化領域，具備豐富的發行及管理實踐經驗。公司對符合國家戰略方向的綠色金融、鄉村振興、服務實體經濟等產品給予大力支持。

通過大量的項目發行經驗，公司在項目申報及發行階段、存續期管理階段形成了標準化的項目服務流程，主要包括:組建高效、組織有力的項目團隊。公司法律合規部下設專業的資產證券化小組，由專業團隊負責法律文本的審查服務，確對交易結構提出專業化建議。參加項目啟動會，和發起機構、承銷商及其他各中介機構交流討論交易結構和方案。中建投信托將根據最新的監管要求，結合項目實際需求及以往經驗，對資產證券化項目的交易方案和涉及信托的細節設計提出合理化的建議；在項目推進中，中建投信托可根據實際情況動態調整，配合主承銷商、發起機構尋求最優化的資產證券化方案?；诖罅康捻椖繀⑴c經驗，長期與各參與機構的專業團隊合作，可以為發行人推薦項目所需的其他服務機構。

轉型背景下尋求再突破

中建投信托深耕信托行業多年，在傳統債權信托、股權信托以及創新的資產證券化業務領域積累了豐富的機構客戶資源，覆蓋國內主要的投資機構，因此可在產品發行方面協同工作。

存續期是資產證券化產品的關鍵環節，作為管理人，公司堅持受托人定位，將根據相關的法律法規以及合同約定履行誠實、信用、謹慎管理的義務。在每一筆資產證券化項目中，信托經理、運營專員、財務專員、合規崗位均匹配A、B角色進行交叉復核，確保資金劃付、信托計賬、信息披露、審計核查等方面均能及時準確地處理。

作為信托行業成熟的業務，資產證券化面臨的商業化轉型困局一直是行業的主要課題之一。中建投信托堅持“以客戶服務為核心，以市場需求為導向”的理念，遵循市場發展的客觀規律，在做好資產證券化管理人基礎工作的同時，逐步延申到主動投資?；诖罅康捻椖堪l行、多品類資產的存續期管理等經驗，不斷積累對資產的認知及風險識別能力。公司以“大膽嘗試、謹慎推進”的策略，陸續開展資產證券化領域的高收益產品投資，效果明顯。下一步，公司將持續深耕該領域，為信托公司在資產管理方面，于細分領域之處打造另類投資品牌。