需求有望逐步釋放低估值鋼鐵板塊或迎配置機會

鋼鐵板塊在經歷了長時間的調整之后，估值水平處于階段性底部。伴隨著近日鐵礦石期貨價格連續上漲，鋼鐵板塊21日受到A股市場資金關注，板塊漲幅居前，河鋼資源接近漲停報收，八一鋼鐵漲逾5%，中信特鋼、方大特鋼、馬鋼股份等個股紛紛跟漲，鋼鐵ETF漲超2%。機構認為，2023年經濟增速預期普遍回升，基建投資有望持續落地，形成實物工作量，需求逐步釋放，板塊迎來黃金配置期。

Wind數據顯示，近日有不少主力資金大量買進鋼鐵股。截至2月21日收盤，馬鋼股份主力資金凈流入2004.24萬元，凈流入額創2022年7月5日以來新高，連續2日凈流入，累計凈流入2406.52萬元。方大特鋼主力資金凈流入2952.45萬元，凈流入額創2022年7月5日以來新高，連續3日凈流入，累計凈流入5671.78萬元。河鋼股份主力資金凈流入9545.05萬元，凈流入額創2022年7月11日以來新高，連續2日凈流入，累計凈流入9821.31萬元。

國盛證券分析認為，2022年鋼材終端需求持續受到疫情管控、地產投資回落等因素影響，同時原料端焦炭與鐵礦供給擾動因素加劇，持續擠壓鋼廠利潤，2023年經濟增速預期普遍回升，基建投資有望持續落地形成實物工作量，同時各地地產相關利好政策不斷出臺，支撐鋼材下游需求中長期復蘇，在宏觀積極政策推進的同時，疫情影響因素弱化后需求預期也進一步改善，與此同時，粗鋼產量壓減確立行業供給天花板，供需格局改善趨勢有望不斷強化。

1月份鋼鐵PMI為46.6%，環比回升2.3個百分點，連續2個月環比上升，鋼鐵行業實現新年較好開局。分項指數變化顯示，鋼材需求整體趨穩回升，鋼廠生產穩定增加，產品庫存有所上升，鋼材和原材料價格雙雙走強。業內預計，在疫情影響持續減弱、春節過后復工復產等因素的帶動下，2月份鋼材市場需求繼續回升，鋼廠生產保持上升，鋼材價格也有望震蕩走強。

隨著經濟逐步復蘇，需求逐步啟動，華創證券認為，2023年全年鋼鐵企業盈利有望恢復。目前行業或在強預期與較弱的現實情況中博弈，短期鋼材價格上漲或受到一定壓制，但短期博弈不改全年經濟復蘇大趨勢，鋼鐵業績復蘇仍然值得期待。該券商建議投資者重視板塊底部機會。

國盛證券也認為，鋼鐵行業估值處于底部區域，黃金配置期來臨。其認為，鋼鐵板塊多數龍頭企業pb不足0.8倍，悲觀預期已得到充分釋放。展望后市，一方面需求形勢轉暖有望帶來噸鋼盈利的持續修復，同時焦煤供給端的擾動也為冶煉環節提供利潤擴張空間，行業估值向上修復空間打開；另一方面，鋼鐵存量市場中涌現了一批以電工鋼、汽車板、特殊用鋼等高附加值、高繁榮行業為特色的企業，有望同時受益于鋼鐵行業復蘇以及高技術含量鋼種進口替代趨勢，其結構性優化與轉型有望誕生新的盈利增長極，成為率先受益行業轉型的標的。