專訪聯想創投王光熙：發揮CVC2.0優勢，做好集團的科技“瞭望塔”，打造

在近兩年風起云涌的一級市場中，硬科技是最吸金的主角但與以往互聯網高舉高打，攻城略地的方式不同，硬技術投入周期長，風險高，是一塊誰也啃不贏的硬骨頭

一直專注于科技行業投資的聯想創投，迄今已投資超過200家科技初創企業，包括當代Amperex科技股份有限公司，蔚來，寒武紀，浙江孔眾，珠海冠宇，曠視，四維，比亞迪半導體等數十家上市公司和獨角獸目前，累計上市公司已達11家。

日前，聯想創投合伙人王廣西在接受證券時報記者專訪時表示，聯想創投在做好集團生態建設和科技瞭望塔的同時，還將觸角伸向更廣闊的科技產業生態圈借助不斷豐富和完善的投研體系，繼續堅持投資早，小，硬技術，踐行CVC2.0模式，實現產業資本的雙向賦能

聯想創投合伙人王廣西

做好集團科技瞭望塔，將觸角伸向大生態。

證券記者:聯想創投自2016年成立以來，專注于早期核心技術投資，在科技領域有著較為前沿的布局，投資的企業數十家都是專業化，創新型企業在您看來，在激烈的市場競爭中，聯想創投投資早期科技項目的核心競爭力和優勢是什么

王廣西:每家機構的核心競爭力，投資風格，投資模式都與自身的出身和DNA密切相關聯想創投的前身是聯想研究院的一只天使投資基金它早在2011年就開始投資當時投資的目的主要是配合聯想的二級R&D系統，布局行業早期前沿技術所以我們進入科技投資領域并不是因為國家有專長和創新或者響應國家號召投資早期科技，而是聯想創投從前身開始就一直專注于科技這是我們的初心多年來，我們持續做好集團生態建設和科技瞭望塔的定位和功能，進行早期科技投入

雖然這幾年科技賽道的競爭越來越激烈，但是我們在競爭中有三個優勢:第一，十幾年來，我們一直在堅持科技賽道，建立體系，培養團隊其次，聯想創投背靠聯想集團，與聯想生態圈，中科院系統，高校合作，建立了科技生態網絡，可以為我們的早期投資提供很多產業資源和優質的科技項目第三，我們建立了相對成熟完整的行業研究體系，包括前瞻性技術的研究和賽道的分析這將有助于我們在行業認知上獲得更多的先發優勢

證券記者:除了早期的科技投資，我們觀察到聯想創投還將觸角伸向了更大的TMT賽道作為CVC，此舉是出于什么考慮

王廣西:我們不想把自己變成一個局限于當前主營業務的狹隘的CVC我們要以更廣闊的視野布局IT的未來，擴大我們的生態圈十年來，我們布局了200多家前沿科技企業這200多家公司中，有一部分與聯想的主營業務或目前的主營業務方向有很強的相關性和協同性但是也有相當多的項目代表了IT，TMT或者一些交叉學科，新興行業的未來趨勢通過這樣的投資布局，一方面可以不斷擴大聯想的視野和生態圈，另一方面也可以給這些技術投資的企業更多的資源和產業賦能，幫助他們成長

經濟下行期有三類公司值得關注。

證券記者:聯想創投也投資了目前市場上比較熱門的一些賽道，比如芯片等但目前這些項目在一級市場的估值過高，一二級市場價格倒掛嚴重你怎么看待這個問題你現在投資這個項目會謹慎嗎

王廣西:我覺得在這種市場環境下，首先我們不能慌，因為我們本來就是做科技的前期投資，也就是長期投資，我們有更多的耐心來陪伴企業度過一些困難時期其次，二級市場的表現確實給一級市場帶來了估值壓力即使是早期的投資領域，我們也能感覺到，我們對估值會更加謹慎，風險控制會更加嚴格

但從好的方面來說，我覺得這是一個擠壓過去一些賽道泡沫的過程通過這樣的循環，大家會更加理性地看待行業形勢，用事物和商業的本質來看待賽道和技術方向，從而更加務實地做出判斷，投入和規劃

在這個過程中，會有一些優勝劣汰，但真正有韌性的創業者，優質的標的，好的商業模式，商業基礎扎實的科技公司，才能挺過這個周期，在這個過程中變得越來越強所以，即使在目前投資的冷靜期，我們也會不斷的在市場上觀望和交流項目，保持布局，保持相對活躍的投資節奏，但對項目的要求會更高，優中選優

證券時報記者:正如您剛才提到的，受市場因素和經濟形勢不穩定的影響，中小企業的發展及其專項投資面臨很大挑戰在你看來，這種情況下有哪些投資機會

王廣西:我認為目前市場上有幾類公司值得關注第一，無論處于什么樣的市場環境，他們總是非常重視自己的商業落地能力，有很強的生存能力和自我造血能力這類公司即使在下行通道也有投資價值第二類是技術壁壘高，技術稀缺性強，市場空間長遠的早期項目，值得布局第三類是經濟環境好的時候需要依靠大量融資投資來貫穿其商業模式和技術原型的公司雖然遇到市場變化，但他們的創業團隊都很務實，學習能力，適應能力，應變能力都很強，能盡快走出這個怪圈這樣的團隊和企業也值得關注

無論是前期，中期還是后期項目，每個機構都會注意控制項目價格在激烈的市場變化中，價格考慮將更加多樣化在一個快速增長的市場，你可能會考慮項目所在的市場增長空間如果你對價格要求太高，你可能會錯過整個賽道但在下跌行情中，投資者會更加關注風險和安全問題，不僅要看這個團隊能否走出這個周期，還要對這個軌道做出方向性的判斷

踐行CVC2.0，實現資本與企業雙向賦能

證券時報記者:聯想創投在專注于當前核心技術投入的同時，也在不斷探索原始創新這背后是怎樣的團隊和技術背景配置

王廣西:一方面，我們的很多團隊來自聯想集團的研究院或R&D部門我們后期也做了一些外部招聘，招聘了很多業內有技術和學術背景的投資人另一方面，我們有一個活躍的專家網絡，如中國科學院，可以幫助我們改善我們的研究體系第三，在我們投資的200多家公司中，很多創始人都有學術或機構背景這些都在不斷豐富我們的網絡和資源

此外，我們一直在建立一個研究驅動的投資模式每年都會花一個季度的時間研究行業的大趨勢和技術的變化，對行業進行自上而下的梳理，從而對中長期的技術趨勢有更好的把握

證券時報記者:聯想創投在業內創新性地提出了CVC2.0模式能否解釋一下這種模式，如何應用到目前的CVC投資中

王廣西:過去，大家認為CVC應該圍繞產業鏈，上下游產品進行投資布局這可能是大家理解的CVC1.0模式，但我們在這些年對CVC模式的探索中提出了2.0模式:第一，我們的管理運營模式和決策機制類似于財務VC，獨立靈活其次，我們的投資方向與集團戰略一致，但不拘泥于當前業務，以更前瞻的眼光布局未來創新，成為母公司的科技瞭望塔最終實現聯想集團與企業的雙向賦能，促進生態合作，讓被投資的企業成為聯想生態的一部分，甚至是聯想的核心業務賦能企業的崛起也在技術和文化上反哺聯想，用生態的力量實現合作共贏

這種了望塔模式可以帶來兩個好處第一，幫助我們提前布局很多具有增長潛力和巨大產業機會的新興方向其次，可以為我們這個行業也就是聯想集團未來的業務轉型和擴張提前做一個生態布局

證券時報記者:如今，越來越多的產業集團成立自己的投資基金，開展風險投資活動，甚至憑借更大的場景和訂單優勢，搶占一些金融風投的市場份額你覺得CVC和普通的財務風投有什么樣的競爭

王廣西:起初，我們投資的一些公司擔心獨家合作，但他們后來發現聯想的投資模式非常開放在我們投資的200多家公司中，幾乎沒有排他性的約束性協議從第一天開始，我們就非常堅持這個出發點和初衷，不排斥和一些競爭對手或者其他CVC一起投資一些行業的一些優秀的早期科技企業從這個角度來說，我們投資的企業和行業同行都是歡迎我們合作的，和我們沒有利益沖突和阻力

其實大家都會認為，拿到聯想創投的投資，可以給他們帶來一些資源和品牌背書，給他們帶來生態圈特有的價值和優勢同時，我們也不給他們太多的約束，或者簽訂排他性的合作協議，也就是說基于雙贏來交朋友

這種開放的模式在某些個別情況下可能會受到一點競爭的影響，但從長遠來看，這樣的口碑一旦建立起來，未來可以投入更多更好的企業，更有利于機構的持續健康發展。