浙商銀行穿越周期“方法論”：弱敏感行業成信貸新投向

目前，銀行業面臨著增長，盈利和資產質量的三重壓力如何在經濟周期的迷霧中，結合自身的資源稟賦，戰略性地調整資產投向，是銀行必須回答的問題

在確定經濟周期中的弱敏感資產為壓艙石后，浙商銀行迅速梳理出弱敏感行業進行評估，確定了新能源，食品，醫藥，農林牧漁等22個弱敏感行業，并在信貸投放上果斷向這些弱敏感行業傾斜

截至2022年10月底，浙商銀行僅弱周期行業貸款收入就達到16.14億元，短短4個月增長60%在這里深耕細作，浙商銀行不僅找到了自身成長的第二曲線，也為行業提供了可供借鑒的轉型樣本

瞄準新產業，三個信用故事

在河南省林州市，有一個100MW的光伏電站項目一排排光伏板整體排列在中原，為周邊省市提供清潔能源運營這個項目的企業叫陽光新能源此前，企業存在融資成本高，資金使用受限，審批流程長等痛點

浙商銀行了解情況后，僅用一個月時間就完成了對企業的授信，支持綠色低碳產業發展，申請項目貸款3.45億元融資期與項目投資回收期高度匹配，每年節省財務費用約173萬元

企業相關負責人表示，浙商銀行高效的審批和交割效率，使我們的項目建設資金得以順利到位，為光伏電站建設順利并網交割提供了有力支持。

轉安徽省滁州市定遠縣路橋鎮濱湖村農民劉煥康在他的屋頂上安裝了一個功率為25.48千瓦的光伏電站看著屋頂的光伏板，老劉笑了:每年能增加近8000元的收入，對我一個農民來說已經很多了他的故事是鄭泰安能光伏產業鏈共同富裕夢想的一個小小縮影，而這一切都有賴于銀行的幫助

針對農民一次性購買光伏設備成本高，缺乏傳統抵押物的現象，浙商銀行溫州分行與光伏設備龍頭企業鄭泰集團合作，為光伏產業下游的小微企業農戶量身定制光伏貸產品，填補了光伏市場領域農戶融資金融服務的不足截至2022年10月底，浙商銀行已向1萬多農戶投放光伏貸款10億元

著眼于雙碳背景，浙商銀行在能源行業的深耕服務能力也延伸至清潔能源周期。

浙江錦江環境是生活垃圾焚燒發電行業的先行者和領導者2021年，它處理了1138萬噸廢物，產生了34.3億千瓦時的綠色電力這個變廢為寶的企業還面臨著流動資金的問題垃圾發電項目固定資產一次性投資較大，項目收益賬期在3—6個月之間，現金流收支不能完全匹配

了解企業需求，浙商銀行量身定制流動性支持服務方案，開辟審批綠色通道，高效提供1.5億元流動性支持公司用這筆資金支付了急需的物資，并與銀行建立了穩定良好的合作關系

每一個案例都只是浙商銀行服務新產業的縮影轉型后，該行信貸資金更多投向新能源企業，農林牧漁等經濟周期弱的資產，特別是增加弱周期，高景氣行業的信貸資產比重這是銀行在履行金融責任的同時，面對當前經濟形勢的優化調整

為什么要選擇經濟周期敏感性弱的行業。

目前，銀行業的經營環境在逆經濟周期中面臨著極大的復雜性和不確定性普華永道指出，銀行應主動進行逆周期調整，增強抵御風險的能力，繼續推進改革和戰略轉型，幫助經濟企穩復蘇

今年上半年，浙商銀行提出經濟周期弱敏感資產管理戰略作為壓艙石，構建高質量發展的一流管理體系經濟周期弱敏感資產是指按照一定標準從銀行全部資產中篩選組合出來的某種資產或資產組合這些資產經過風險調整后的收益和質量與經濟周期弱相關，以減少經濟周期對銀行的影響

根據不同的核心指標，浙商銀行劃分了經濟周期弱敏感資產三類，并匹配不同的資產配置:小額分散資產，弱周期行業資產，全客戶服務。

其中，對經濟周期敏感性較弱的行業的選擇和布局成為浙商銀行的重要轉型方向之一通過梳理和專家評估，浙商銀行確定了新能源，食品，醫藥，農林牧漁等22個弱周期行業，并加大了投資力度

什么是弱周期行業即無論經濟形勢如何，都不會或很少影響這些行業的需求，增長相對穩定其特點是，即使在逆經濟周期中，這些行業仍能保持良好的基本面和穩定的增長

國泰基金分析師徐志標表示，按照分子取向的投資邏輯，弱周期背景下的成長將是更好的選擇，制造業是核心，尤其是以新能源為代表的制造業，關系到國家的未來。

對于弱周期行業的布局，浙商銀行強調，這個領域的核心特點是弱周期行業要實。

因此，在信貸政策方面，應著力加強對宏觀經濟走勢的前瞻性預測，結合跨周期和逆周期適時調整信貸政策和信貸授權，制定差異化的客戶準入標準和信貸管理要求，合理設置期限結構，優化資產配置。

在選擇上，浙商銀行通過兩降兩升調整信貸資產配置:即適當減少強周期，低景氣行業，審慎介入弱周期，低景氣行業，同時推進弱周期高景氣產業，擇優支持強周期高景氣產業，可以根據經濟周期的不同階段和產業的周期性因素，動態調整強弱周期產業的界限。

從數據上看，截至今年10月底，浙商銀行弱周期行業貸款收入達16.14億元，短短4個月，較6月底增長60%。

轉型之初，浙商銀行的這種趨勢就被機構捕捉到了CICC分析認為，圍繞弱周期等資產布局，浙商銀行期望通過大力布局經濟周期敏感性較弱的資產，平滑周期對銀行業績的影響，實現更穩健的經營

從行業布局入手，構筑跨越經濟周期的屏障。

在浙商銀行弱敏感經濟周期的行業布局中，新能源，農林牧漁，科教文衛等新業務這不僅是經濟轉型的大勢所趨，也與黨的二十大報告提出的推動綠色發展，創新驅動發展，全面推進鄉村振興的方向不謀而合

能源行業作為弱周期敏感行業，為銀行提供了新的資產投資方向，有助于銀行降低資產配置風險中信建投分析師朱進表示，新能源項目具有投資額大，建設周期短，運營期長，投資回報率高等特點，據CICC估算，實現碳中和大約需要139萬億元，其中67.4萬億元用于新能源體系建設

技術變革意味著產業鏈的調整和市場結構的重新洗牌雖然這個過程會很漫長，但率先布局者更有可能在新一輪競爭中占據主動

因此，浙商銀行明確將能源行業作為重要布局領域早在2021年，浙商銀行就在總行公司金融部設立了新能源金融部和新能源金融評價中心，并組建了專業化團隊，重點在電力能源生產和電力能源轉換領域實施專業化經營

新能源投資巨大，回報周期長單純的貸款很難吸引優質客戶企業需要更全面，一站式的服務針對需求，浙商銀行提升了產品和服務能力

具體來看，在產品方面，浙商銀行加強投貸債聯動，為客戶提供全方位，一站式服務，范圍上，全面覆蓋一二級市場，在服務方面，可以通過包括財務顧問在內的專業服務解決企業融資中遇到的問題，增強與企業的粘性，在服務模式創新方面，與衢州市人民銀行，湖州市人民銀行合作開展產業碳賬戶體系建設金融支持，專門設計了碳賬戶專項貸款碳易貸業務，累計融資20多億元。

此外，浙商銀行還加大了對重點地區和領域的資源傾斜今年與內蒙古自治區，甘肅省，陜西省政府及有關部門簽署戰略合作協議，在十五期間提供超過8000億元意向性融資，重點支持能源資源豐富地區能源產業轉型升級和高質量發展

信貸數據突飛猛進截至今年9月末，浙商銀行服務能源行業的客戶超過2000家，授信客戶888家，較年初增加139家，增幅18.6%，金融客戶融資余額734億元，比年初增加43億元

下一步，浙商銀行將繼續聚焦新能源領域，以新能源產業鏈客戶服務為核心，加快重點產業鏈，重點客戶，重點項目，重點場景，重點區域的業務拓展，打造優質資產業務新的增長極，打造經濟周期中弱敏感資產的壓艙石，力爭到2023年底，能源金融信貸客戶達到1000家，表內外融資達到1000億元，表外融資余額超過1000億元。

分析人士認為，浙商銀行全面開啟了高質量發展的新征程包括新能源，農林牧漁等行業在內的經濟周期中的弱勢敏感資產，不僅將成為銀行自身轉型的有力抓手，也將構筑跨越經濟周期的強大屏障