上市期貨公司三季報出爐！客戶權益、營業收入仍見正增長，盈利能否回暖？

四家在a股上市的期貨公司最近幾天發布了三季報。

從各公司公布的經營數據來看，今年前三季度，大部分公司的客戶權益或營業收入仍有正增長，但在市場疲軟的大環境下，盈利能力出現不同程度的下滑。

基于對長期前景的樂觀，賣方機構給予永安期貨和大瑞期貨增持評級有業內人士建議，品種拓展和業務創新推動期貨行業進入上行周期但短期企業利潤能否恢復，取決于市場成交量的變化和相關投資業務的盈利情況

客戶權益和營業收入仍保持正增長。

在四家a股期貨公司中，永安期貨率先發布了三季報永安期貨今年前三季度實現營業收入286.52億元，同比增長4.69%，歸母凈利潤4.73億元，降幅較上半年有所收窄公司三季度實現凈利潤1.57億元，同比增長15.26%，單季度凈利潤逐步釋放

營業收入的增長部分源于客戶權益的增加永安期貨三季報顯示，公司三季度末期貨保證金存款較去年末增加近40億元與之相對應的是，公司前三季度利息凈收入也同比增長26.63%至4.28億元

南華期貨，大瑞期貨，宏業期貨27日晚間公布了三季報，其中不乏亮點如大瑞期貨三季度營業收入7.42億元，同比增長25.68%，前三季度累計營業收入同比增長17.37%至19.4億元三季度末，南華期貨期貨保證金存款達到167.9億元，比上年末增長14.33%，應收貨幣保證金99.12億元，比上年末增長44.2%，表明公司客戶權益明顯增加

但從公司盈利情況來看，今年前三季度，四家a股期貨公司凈利潤均出現下滑，降幅由高到低分別為46.02%，44.63%，35.87%，22.21%值得注意的是，除永安期貨外，其他三家公司三季度利潤均出現加速下滑

分析財務報表可以發現，手續費收入和投資收益下降是前三季度a股期貨公司利潤下降的主要原因以大瑞期貨為例前三季度，公司手續費及傭金凈收入為4.16億元，較去年同期的7.34億元下降43.32%，投資收益下降70.25%至0.47億元鴻業期貨在解釋投資收益下降的原因時表示，主要原因是金融市場波動較大，公司投資的部分金融資產出現一定程度的損失

四家a股上市期貨公司的經營狀況基本符合行業趨勢中期協最近幾天發布的數據顯示，今年1—9月，全國150家期貨公司累計實現營業收入297.17億元，同比下降16.31%，手續費收入105.85億元，同比下降15.81%，凈利潤99.48億元，同比下滑18.35%9月末，行業客戶權益總額1.44萬億元，同比增長20.93%

賣方給出增持評級。

雖然a股期貨公司三季報盈利情況并不理想，但賣方機構仍對部分潛力公司給予增持評級。

山西證券首次給予永安期貨增持評級該研究所在研報中指出，永安期貨業績下滑主要受投資收益拖累業績等原因影響不過，永安期貨是期貨行業的佼佼者以建設大宗商品投資銀行，資產配置專家，產融資源整合者為目標，致力于成為一體兩翼三輪驅動下的衍生品投資銀行公司受益于行業期貨市場豐富的交易品種和頭部期貨公司的政策紅利預計2022年至2024年公司將分別實現營業收入395.35億元，454.69億元和501.03億元，同比增長4.47%，15.01%和10.19%，歸母凈利潤分別為9.15億元，10.53億元和11.77億元，同比增長—29.95%，15.07%和11.79%，PB分別為2.05/1.98/1.91，給予增持—A評級

興業證券也對大瑞期貨三季報研報發表評論稱，限售市場活躍度下降，券商和資管業務壓力拖累公司業績增長但品種拓展和業務創新推動期貨行業進入上行周期，看好大瑞期貨在期貨資產管理和風險管理業務的長期增長興業證券調整了對大瑞期貨的盈利預測預計公司2022—2023年歸母凈利潤分別為3.84億元和5.02億元，同比分別高達—23.8%和+30.9%10月27日收盤價對應的PE為16.19和12.36倍，維持審慎增持評級

另有業內人士指出，下一階段期貨公司利潤能否恢復，取決于期貨市場交易量的變化以及相關投資業務的盈利情況如果期貨交易量增加，波動率上升，有助于期貨公司在期權端業務的收入增長此外，不少期貨公司加大了對權益類市場或權益類產品的投資，投資收益受股市影響越來越大如果四季度股市能夠企穩，也有助于期貨公司利潤回升