不懼利率上升及衰退擔憂亞洲杠桿貸款市場表現良好
當一度火熱的杠桿貸款市場在美國和歐洲步履蹣跚時,亞洲新興的杠桿貸款業務卻在蓬勃發展。
媒體匯總的數據顯示,截至9月,除日本以外的亞洲銀行支持的杠桿貸款銷售額同比增長40%相比之下,數據顯示,2022年前7個月,美國和歐洲至少有18筆交易被取消,導致這些地區的杠桿貸款銷售減少了約50%
利率上升和潛在經濟衰退的威脅嚇壞了購買杠桿貸款的美國和歐洲的基金經理貸款通常用于融資杠桿收購私募股權可是,相對較小的亞洲市場仍由商業銀行主導,這些銀行傾向于在債務到期前保留貸款因此,亞洲銀行要求在貸款條款中加入更嚴格的保護措施,即所謂的合同作為交換,他們接受較低的收益率
匯豐控股亞洲杠桿和收購融資聯席主管Ashish Sharma表示:亞洲貸款市場往往更加穩定,不像美國或歐洲的機構市場那樣波動即使在最近的全球資本市場波動期間,大多數亞洲杠桿貸款都獲得了成功
星展控股有限公司董事總經理兼銀團融資全球主管米爾德里德·蔡表示:亞洲貸款機構多為企業和商業銀行亞洲的貸款機構更喜歡優先貸款,優先貸款的優先級高于次級或次優貸款,這些優先貸款的定價可能對機構貸款機構沒有吸引力
據報道,美國或歐洲的杠桿貸款通常有信用評級,而亞洲的交易往往根本沒有評級因為亞洲的銀行不依賴評級公司的判斷,而是依賴他們對當地市場和商業環境的了解,以及他們在交易中加入的嚴格條款
Ashish Sharma說:亞洲的交易結構通常包括合同維護和分期還款,除了少數例外,最長期限為5年相比之下,超過一半的歐洲杠桿貸款和四分之一的美國杠桿貸款是低門檻,這意味著貸款條款對借款人的限制較少,在公司陷入困境時對貸款人的保護也較少
ANZ國際公司企業融資主管約翰·科林表示,在亞洲,交易的擔保通常是通過向借款人支付股份費以及我們能從目標企業獲得的一切此外,他補充說,杠桿水平可能達到公司息稅折舊攤銷前利潤的6倍,在美國或歐洲可能更高
他還說:不同的司法管轄區使用不同的貨幣例如,日本的杠桿收購通常以日元計價考慮到日本國內銀行以日元融資的能力,他們在這個市場上有很強的優勢
Ashish Sharma表示,盡管亞洲銀行貸款機構幫助維持了杠桿貸款市場的穩定和增長,但亞洲市場也越來越向基金經理開放他表示:亞洲專注于杠桿貸款的機構投資者群體顯著增加,現在包括國際資產管理公司的信貸部門,養老基金,私人信貸基金和私人股本基金全球基金正越來越多地將更多專用于亞太地區或新興市場的資金分配給亞洲杠桿貸款,而澳大利亞等關鍵市場的國內私人債務銀行的流動性池繼續擴大
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