產銷兩旺，國產電子氣持續突破，“民族氣體”崛起正當時

最近幾年來，制裁在全球頻繁發生，國際環境的不確定性越來越明顯作為長期被卡脖子困擾的中國重點行業，產業鏈各方也在努力提高自給率在此背景下，國內晶圓廠商開始了新一輪的產能擴張，對半導體制造材料的需求正在飆升一批突破技術壁壘的國內材料廠商表現出巨大的發展潛力，引起了市場的關注

對半導體材料的需求強勁。

2022年第二季度，全球半導體銷售額達1525億美元，同比增長13.3%，環比增長0.5%此外，IDC預計2022年全球半導體收入有望達到6610億美元，同比增長13.7%在國內，SMIC，華虹半導體，華潤萬家和士蘭威都已開始加速12英寸工廠的擴張CICC認為，國內晶圓廠的擴產計劃相對明確，預計將保持增長勢頭

在主要原材料中，電子氣被譽為半導體制造的血液資料顯示，電子氣是工業氣體中增長最快的品種，因其用量大，應用范圍廣，是半導體生產中最基本，最重要的原材料但是我國電子氣被人控制的情況非常嚴重東吳證券研報顯示，2018年，空氣化工等海外巨頭控制了國內電子氣88%的市場份額

同時，國內行業整體景氣持續，電子氣需求逐年增加根據中國半導體協會的數據，2020年中國電子專用氣市場規模為174億元，同比增長率為31%預計2022年市場規模有望增至200億元電子氣是電子氣的一種，電子體氣也屬于電子氣的范疇

其實電子氣國產化率低還是和技術壁壘密切相關的根據研究報告，電子特種氣體包括超純氨，氫氣，高純一氧化二氮等主要產品專門用于半導體制造的許多方面，如化學氣相沉積，離子注入，光刻，擴散，蝕刻和摻雜，同時，特種氣體具有生產工藝難度大，品種多但單品用量少，產品單價高，客戶價格敏感度相對較弱的特點客戶對氣體的純度和準確度也有復雜的要求

至于大宗電子氣體，這類氣體主要用于環境氣體，保護氣體，載體等，具體包括氮氣，氧氣，氬氣，二氧化碳等產品有業內人士告訴記者，相比電子特種氣，電子散氣的需求與電氣特種氣相當，但目前國產化率較低，因為細分行業壁壘較高這種情況與兩個因素有關一方面，電子散氣的純度要求通常高于電子專用氣，通常需要達到連續穩定的9N純度，另一方面，在供氣方式上，電子散裝氣需要在客戶現場生產，對供氣方案設計，設備選型安裝，燃氣企業穩定運行能力要求較高

實現行業突破，公司名列前茅。

可喜的是，最近幾年來國內廠商抓住機遇不斷進行技術突破和產業轉型升級，電子氣自給率不斷提高。

在電子特種氣體領域，目前很多公司都有特色產品東吳證券的研究報告認為，與外資燃氣公司相比，我國電子燃氣生產企業技術和資金實力有限，各公司根據自身技術領域進行有針對性的產品研發，使得我國燃氣公司在部分細分產品領域占據優勢國內知名特種燃氣公司如金鴻燃氣，華特燃氣，昊華科技，南大光電和雅克科技都有一定比例的增長

電子散氣方面，由于壁壘高，大部分市場份額仍被國外巨頭控制目前國內只有少數企業能夠取得突破金鴻燃氣是一家在該領域獲得訂單的上市公司，金鴻燃氣也因此在行業中名列前茅

根據金鴻燃氣年報等公告內容，公司于2021年11月與北方集成電路技術創新中心有限公司簽訂供貨合同，實現電子散裝氣零的突破據披露，合作協議總金額12億元，目前訂單已正式供氣，2022年2月和5月，公司與廣東新粵能半導體有限公司簽訂供貨合同，中標廣東光大電子大宗氣體訂單由于電子散氣一般合同期較長，這意味著相關訂單可以為企業帶來長期穩定的現金流，幫助企業構建穩定的營收基礎

從零到一的突破背后，是公司長期積累的成果有業內人士表示:電子散氣是一個非常復雜的業務從業務，風控，建設到運營，都需要專業扎實的團隊金鴻氣體服務于半導體客戶，不僅提供部分電子特種氣體產品，還為客戶提供包括電子特種氣體，電子大宗氣體，氣體運維管理服務在內的一攬子解決方案因此提前規劃了電子散氣業務相關的資源產能，吸納了行業內稀缺的電子散氣

其次，上述人士表示，電子散氣需要現場制氣，要求純度高該公司在大量氣體的現場氣體生產領域具有十多年的經驗早在2014年就開始突破超純氨等超高純氣體此外，金鴻燃氣有多個TGM服務案例，為電子散氣的穩定運行提供了相關經驗

值得一提的是，根據披露，金鴻燃氣于8月9日與戰略客戶SK海力士半導體有限公司簽訂了TGM 服務合同，在系統運行，質量管理，日常運營，現場管理等方面提供燃氣管理服務在原有電子特種供氣合作的基礎上，該訂單是公司TGM業務的首個IC半導體客戶案例，對于增加IC客戶粘性，配合電子氣業務發展具有重要意義公司表示，自此，公司可以更全面地為IC半導體客戶提供來自電子特種氣體，電子大宗氣體和TGM的氣體解決方案，進一步凸顯了綜合性氣體公司的優勢

目前，金鴻燃氣的TGM服務案例已覆蓋集成電路半導體行業，光伏半導體行業，液晶面板半導體行業，LED半導體行業等主要應用領域。

金鴻燃氣定位為綜合燃氣公司，與電子大宗氣體業務所需的能力和資源相匹配由于公司在各個領域都有不錯的成績，在承接電子散氣等復合業務時也比較順利，使得公司能夠很好的突破首單一旦打破第一單，啟動正常供氣，后面的訂單背書后就相對容易了有接近金鴻燃氣的分析師指出

國氣的未來可期

根據消息顯示，目前金鴻燃氣，雅克科技等公司生產的燃氣產品都是自主品牌銷售，而不是貼牌生產這種模式使得毛利率更高，同時，也有利于提升品牌影響力

伴隨著時代的發展機遇，國內燃氣企業也不斷在R&D進行投資和資本支出國泰君安研報顯示，2017年，金鴻燃氣，華特燃氣等8家中國大陸燃氣公司的平均資本支出占總營收的10.2%，之后呈現穩定增長趨勢2021年平均資本支出占比24.3%，超過美國空氣化工，法國液化空氣，德國林德集團，日本大洋日酸四大巨頭，產能擴張意愿強烈

在研發方面，國泰君安分析師指出，電子特氣的下游客戶更傾向于從一家供應商處采購多種產品，這對氣企覆蓋的產品類型提出了更全面的要求因此，國內燃氣公司紛紛加大R&D投資，豐富燃氣種類以金鴻燃氣為例，調研報告顯示，金鴻燃氣可生產銷售100多種氣體目前有21個電子特種氣體項目在研，9項技術可達到國際先進/領先水平如電路用電子級正硅酸乙酯試制成功，打破了進口限制

2016—2021年，金鴻燃氣華特燃氣，凱美特燃氣三家燃氣公司研發支出逐年增加2021年，金鴻燃氣研發支出7000萬元，處于較高水平

值得注意的是，目前電子燃氣只是國內燃氣企業的一部分業務研究報告顯示，特殊氣體在液晶面板，led，光伏，生物醫藥，新能源，光纜，航空航天等新興產業中也發揮著關鍵作用半導體行業之外，此外，純度要求較低的大宗氣體也用于鋼鐵，冶金等傳統行業

目前，雖然公司尚未發布2022年中報，但根據今年一季報顯示，金鴻燃氣實現營業收入4.46億元，同比增長26.51%，實現凈利潤3883.55萬元，同比增長0.77%，基本每股收益0.08元。

對于未來的發展，金鴻燃氣此前曾透露，十四五期間，公司堅持縱橫發展戰略:縱向發展，橫向布局，科技引領，定位為綜合燃氣服務商，為客戶提供創新，可持續的燃氣解決方案公司不斷加大新產品研發，引進人才，優化產品結構，強化自身品牌優勢在深耕華東市場的同時，計劃通過新建，收購，整合等方式向全國拓展，增加市場份額，成為燃氣行業的領導者