三一重工擬發行GDR充分彰顯出我國資本市場互聯互通改革的開放性與創新性

智通財經APP，廣發證券發布研究報告稱，三一重工3月15日晚間公告稱，為拓寬公司國際融資渠道，滿足公司國際業務發展需要，進一步加強全球品牌影響力，堅定不移地推進國際化戰略，公司擬境外發行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市，本次境外發行全球存托憑證并上市事項不會導致公司控股股東和實際控制人發生變化該行認為，三一重工擬發行GDR充分彰顯出我國資本市場互聯互通改革的開放性與創新性

改革方向之一:A股互聯互通的開放性公司戰略國際化背后是資本市場雙向開放，構建中國與海外資本市場的雙循環，間接彰顯A股市場已經具備一定的成熟度及保持穩定良好的流動性基礎一方面，推動具備全球競爭力中國企業走出去跨境融資及未來并購等資本運作，有助于在國際資本市場中樹立中國優質企業的標桿形象，另一方面，GDR的發行代表著境外投資者對中國企業的認可，GDR是外資流入A股新渠道，有利于優化投資者結構此外，GDR突破有利于加快推動CDR試點，以鼓勵吸引境外上市的創新性企業回歸A股

改革方向之二:A股互聯互通的創新性歷史上共有5次中資企業發行GDR案例:長江電力于2020年發行滬倫通GDR并于倫交所上市，總募集資金約20.11億美元，是中國企業融資規模最大的一次GDR發行華泰證券，中國太保，國投電力發行滬倫通GDR于倫敦證券交易所上市，海爾智家發行GDR并于法蘭克福證券交易所上市三一重工擬發行GDR可以看作是中歐金融合作的又一里程碑:第一，三一重工是我國具有全球競爭優勢的民營企業，第二，三一重工是中國制造重工業代表性龍頭企業，第三，于瑞士證券交易所上市為首次嘗鮮

該行認為，三一重工擬發行GDR對我國資本市場改革發展具有深遠的積極意義，在市場擔心北上資金連續流出，海外市場中概股持續大跌影響市場情緒環境下，無疑有助于大幅提振A股信心:第一，彰顯資本市場改革信心2022年2月，證監會發布《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》，將認可范圍從英國拓展至瑞士，德國此為境外二次上市的簡易新通道，三一重工為重要先行示范，第二，傳遞重要市場信號目前政策內涵并不是打壓限制中國企業境外上市，而是彌補監管空白，且GDR突破也有利于加快推動CDR試點，第三，資本市場雙向開放有利于提升中國優勢企業長期全球競爭力，推動民營經濟活力與中國制造品牌力

風險提示:疫情惡化超預期，國內外政策超預期收緊。

TF證券11月3日發布研究報告稱，維持三一重工買入評級。評級理由主要包括333，601)受下游需求影響，Q3業績承壓；2)盈利能力略有下降，未來隨著數字化，電氣化有望改善；3)經營現金流受錯峰影響；4)募集資金能力和資產質量水平不斷提高；5)全球首個燈塔工廠落地，智能制造為長遠發展保駕護航；6)“雙聚戰略”驅動國際化發展，數字化加速打開增長曲線。提示Risk:數字化，國際化轉型不及預期，市場競爭加劇，疫情對經濟的影響明顯高于預期。