對比網易游戲和騰訊游戲，誰家的數據更可信？

4月，國產游戲版號在暫停8個月后重新發布，騰訊和網易缺席榜單面對同樣的監管環境，兩大游戲巨頭呈現出完全不同的場景

日前，網易公布第一季度業績，其中游戲收入173億元，同比增長15.3%這一增速處于版號發布以來的中間水平

5月18日騰訊發布的季度報告中，游戲收入436億元，與去年同期持平本地游戲收入同比下降1%，國際游戲收入僅同比增長4%自游戲版號被叫停后，騰訊游戲營收同比增速逐季下滑

網易游戲業務大有可為，騰訊游戲業務較弱你應該相信誰作為后一個行業的龍頭，真的沒有隱藏的表現嗎

預留大量遞延收益

騰訊游戲的增長率甚至還沒有達到及格線。

中國游戲市場增速相對較慢伽馬數據顯示，2022年第一季度，中國游戲市場實際銷售收入同比增長3.17%，而騰訊本地游戲收入同比下降1%

這在以前也是不可能的情況中信建投數據顯示，在游戲市場收入大幅增長的2017年和2020年，騰訊游戲的收入增速比市場水平高出15%在游戲行業最艱難的日子里，2018年，2019年，2021年受游戲版本停售影響，騰訊游戲收入增速略高于市場水平

相比同行，網易游戲要淡定很多。

不僅本季度增速超預期15.3%，近五年網易游戲收入也略有波動，增速分別為30%，10%，15.5%，15%，15%。

與業績相反的是，騰訊呈現遞延收入增長，網易則出現下滑。

去年第三季度，網易遞延收入136億元，同比增長30.8%同時為最近13個季度最高，最近兩個季度遞延收入121億元，同比增長逐季下滑

遞延收益是指用戶已充值但未消費的部分這部分不會馬上計入收入，以后會慢慢釋放業績某種程度上，遞延收益代表了這個公司未來的收入預期

一般非游戲公司的遞延收入數據不會很高2021年，阿里巴巴遞延收入占營收規模的比例為8%百度沒有明確這一項，網易的比例達到了14%

騰訊的份額是16%，高于網易不過，網易游戲收入占總收入的比重高于騰訊，網易約占70%，騰訊約占30%這代表了騰訊游戲未來可以釋放的收入，與網易不相上下

據late LatePost報道，通常情況下，騰訊的遞延收入越高，意味著釋放的利潤越多克制騰訊管理層也老老實實承認國際市場的游戲收入將繼續增加以前沒及時確認流水，后續會及時確認

網易不斷發布遞延收入，預計第二季度會有一定壓力，但也證明其對未來收入的預期還是相當可觀的。

從大環境來看，網易的遞延收入數據更符合趨勢雖然游戲等房市經濟受益于疫情，但在疫情反復，長期關機影響收入的情況下，大部分游戲玩家不會選擇充值

一組消費數據也反映了人們消費能力的受挫一季度社會消費品零售總額實際同比僅增長1.3%，其中增速為—3.5%

游戲業務放緩

因為騰訊遞延收益的魔力，網絡大盜曾指出騰訊的lsquo真實利潤rsquo可能比財務報表中顯示的高出30%，甚至更多

根據東吳證券遞延收入調整，騰訊游戲本季度流水約614.8億元，比原收入多29%，但同比數據更難看，減少11.1%。

問題出在騰訊對游戲的運營策略上。

去年第三季度，騰訊在業績總結中稱騰訊控股受《王者榮耀》，《使命召喚》和《天涯岳明刀》等游戲的推動，其在本地市場的游戲收入同比增長5%，至人民幣336億元。

但接下來的兩季，畫風突然轉向，《天涯岳明刀游》成為拖累騰訊業績的游戲兩季有著相同的表述，新游戲的增長被包括天涯岳明刀手游在內的兩款游戲的下滑所抵消

這款游戲將于2020年10月推出上線之初，騰訊僅一個半月就賺了1.8億美元，被媒體譽為繼《王者榮耀》《和平精英》之后的又一支柱式商業大作

《天涯岳明刀手游》不景氣。

但是好景不長三個月后，許多游戲玩家開始在社交網站上表示，天涯岳明刀手游的玩家人數太少，游戲后期操作拖沓等諸多問題天涯岳明刀手游的收入也有所下降

新游戲也很難接受。

除了去年8月上線的《英雄聯盟》延伸游戲《金鏟之戰》和《英雄聯盟》玩家同款手游，騰訊推出的新游戲營收有限今年第一季度，騰訊共推出五款手游除了3月底上線的《重返帝國》受到了一點關注外，其他新手游戲的暢銷榜都排在前100名

雖然多少會受到游戲版號暫停的影響，但騰訊的游戲版號儲備并不低據DataEye研究院不完全統計，騰訊至少有47款游戲在等待推出或處于公測，版本號獲取比例約為40%，網易至少有21款，版本號占比大概47%

雖然網易的版本號和王牌游戲儲備沒有騰訊多，但網易還是選擇了繼續放大戰術，將于下月推出與暴雪娛樂聯合開發的《暗黑破壞神:永生》這款游戲是網易唯一一款在游戲玩家社區TapTap預約量超過百萬的游戲

騰訊在TapTap上預訂了超過一百萬款游戲，包括《黎明覺醒》和《地下城與勇士》手游目前具體上線時間尚未公布

騰訊早在2017年就拿到了地下城與勇士手游的游戲版本號原本預計2020年上線，后來繼續跳票今年第一季度，它率先在韓國推出了國服，盡管宣布推出時間有所延遲

分析人士認為，騰訊是在刻意隱藏自己的優勢一些游戲玩家覺得，這半年來，騰訊的游戲版本更新和營銷節奏有所放緩

不過，也不難理解騰訊股價從去年6月開始基本打了五折騰訊有意降低游戲在營收中的比重，以避免市場在監管影響下前景下滑2021年第四季度，騰訊調整了金融科技和企業服務業務的收入，使網絡游戲首次成為收入貢獻最大的業務板塊

寄希望于海外市場

在國內游戲行業下行的環境下，遞延收入并不能保證騰訊游戲未來保持穩定增長，騰訊必然會拓展海外市場。

去年第三季度，騰訊將業績表中的網游業務從原來的中劃分出來，旅游和手游變成本地市場游戲和國際市場游戲，單獨披露游戲在國際市場的收入此舉證明了騰訊游戲開拓海外市場的決心

只是大象轉身不會那么容易。

騰訊過去在海外的表現一直不溫不火早在2009年，騰訊就一直在加速布局海外市場，但直到去年第二季度，海外營收才達到100億營收，占游戲營收的25%

王者榮耀是騰訊有史以來最賺錢的游戲其累計營收已超過100億元上個月收入18.5億，平均每分鐘收入1萬元，全球游戲收入第一

但是這些收入主要來自國內第一季度，騰訊游戲國際收支的增長依賴于《VALORANT》和《部落沖突》等游戲雖然《王者榮耀》在東南亞地區表現突出，但在這個地區，騰訊把《王者榮耀》交給了投資公司Sea，它只能做代理賺

buy buy中的Buy 一直是騰訊的超級大國。

王者榮耀仍將是騰訊在海外市場發力的重點據LatePost報道，騰訊游戲于2021年9月將《王者榮耀》國際版升級為重要戰略項目，投資預算翻倍

今年2月，依托臺版的大量活動，《王者榮耀》創下海外上線5年以來的單日運行新紀錄，并在當月擠進中國海外手游收入前30。

騰訊的自研一直不算優秀，用了近10年的時間出了一部《王者榮耀》所以在海外市場，買公司的節奏是停不下來的

數據顯示，騰訊對游戲的投入加速。

2021年，騰訊投資游戲的步伐放緩四個季度分別推出32款，18款，18款，5款游戲拍攝頻率從五天一次變為15天一次

海外游戲玩家往往更注重游戲質量產品力高的產品，購買需求不大一定程度上，買游戲公司或產品更適合騰訊