突然大手筆融資豪賭智能定制家居云峰新材究竟在謀劃怎樣的圖景

房地產深度調整，與其關系緊密的建材家居行業則處于如火如荼的上市潮中過去一年時間，十余家建材家居企業積極擁抱資本，擬上市謀求更大的發展

一般而言，擬上市企業對于資金有著較為迫切的需求，云峰新材則是一個特殊的存在連續兩年時間無新增借款，負債總額保持在穩定水平，云峰新材對于資金似乎并沒有特別渴求

此次IPO，云峰新材擬募集12.49億元，其中超11億元用于智能化全屋定制家居建設項目募集資金額度為云峰新材2020年末資產總額的1.43倍

在擴張方面一向保守，突然大手筆融資豪賭智能定制家居，云峰新材究竟在謀劃怎樣的圖景。

大股東及背后的神秘力量

云峰新材這個名號在行業并不知名，市場更為熟悉的是其旗下的人造板品牌莫干山因極少通過公開渠道融資，云峰新材作為資本市場的新手，資產和業務規模并不大，憑借什么來撬動資本呢

據招股書披露，云峰新材全名為浙江升華云峰新材股份有限公司，其控股股東為升華控股，夏士林通過升華控股持有云峰新材63.5%的股份。

夏士林為升華集團以及升華控股董事長根據消息顯示，升華集團為中國制造業企業500強，中國民營企業500強，同時也是浙江省百強企業和湖州市金象企業

據招股書披露，升華集團控股有限公司由集體所有制企業升華公司改制而來背靠大樹，云峰新材的成長之路中伴隨升華集團的影子

據企查查資料顯示，浙江云峰莫干山地板有限公司，浙江云峰莫干山營銷有限公司，以及浙江云峰莫干山裝飾建材有限公司等多家公司的實控人在2019年12月從鐘管鎮鎮有資產管理委員會變更為夏士林。

同時，在2000年以及2003年，德清縣鐘管鎮富民資產經營有限公司以及德清縣鐘管北代舍工業實業總公司先后退出了莫干山裝飾建材股東行列鐘管鎮富民資產背后為鐘管鎮鎮有資產管理委員會

也就意味著，在云峰新材的成長之路中，一路鎮有資產力量的加持。

復雜的關聯關系網

云峰新材特殊的成長環境以及與鎮有資產曾經的密切關系，在業務往來方面少不了關聯方的身影。

據招股書披露，云峰新材關聯的自然人以及關系密切的家庭成員有超20人，同時除去實控人夏士林控制的其他企業外，由關聯方直接或間接控制的企業有42家，其中多家與錢海平以及夏一蘋有關聯。

資料顯示，在上市前，云峰新材對多家持股且與有業務往來的公司進行股權處理，其中包括資溪新云峰，云峰新材將其持有資溪新云峰75%的股權進行轉讓其中，云峰新材2019年及2020年對資溪新云峰生態板的采購度分別為896萬元以及428萬元

同時，在完成股權轉讓的公司中，仍有公司與云峰新材存在千絲萬縷聯系企查查資料顯示，德清云峰科技速生林基地有限公司，曾由云峰新材100%持股，在2017年轉讓給鐘管鎮富民資產

據上文描述，鐘管鎮富民資產背后的鐘管鎮鎮有資產管理委員會將多家公司轉讓與夏士林，同時鐘管鎮富民資產亦接手云峰新材子公司，兩者之間存在密切的股權關系往來。

同時據企查查資料顯示，目前云峰科技速生林公司的注冊地址仍與升華集團控股有限公司保持一致。

業內人士指出，一般而言，兩家公司的注冊地址相同，存在極大的可能是處于同一實控人控制狀態。其主要產品包括高效分體式無線鋰電吸塵器，高效分體式有線吸塵器，多功能無線拖把，智能掃地機器人和高效電機等。

在上市前，云峰新材與鐘管鎮富民資產及其關聯方有著密切的股權關系，在上市前也進行股權變更，但據目前的信息顯示，兩家公司之前是否完全劃清界限存疑。

業內人士分析指出，云峰新材的成長有著特殊的背景，加上控股股東升華集團龐大的關系網，云峰新材也存在較為復雜的關聯關系網關聯方關系復雜對于業務的獨立性存在一定隱憂，公司未來的發展則有賴于云峰新材自身的增長能力

IPO的真實意圖

從云峰新材的歷史背景以及發展之路看，公司猶如一個含著金湯匙出生的富二代同時，從財報看，云峰新材從2019年至2021年一季度末，并無新增短期，長期借款，同時負債總額保持在穩定水平

以此看，公司并沒有太多債務上的壓力。。

根據招股書披露，云峰新材截至2020年底總資產約為8.72億元，2020年營收總額約為18億元，公司體量并不大而此次IPO，云峰新材擬融資金額12.49億元，該融資規模為總資產的1.43倍，資金需求量較大

從用途看，云峰新材IPO資金超11億元投入到智能化全屋定制家居建設項目。付嘉實業的IPO會議是永興證券投資銀行業務的重要一步。

從披露的資料顯示，云峰新材2018—2020年定制家居業務收入分別為1.42億元，1.89億元以及2.33億元，占主營業務收入的比重分別為11.51%，12.82%以及13.19%。

定制家居業務業務占收入的比重整體呈現增長態勢，同時2019年紀2020年，該業務的增長率分別為33.41%，23.04%，增速較各項業務快同時，定制家居業務2018—2020年以及2021年1—3月的毛利率分別為33.91%，28.52%，31.14%以及30.31%，較其他業務存在優勢

從收入增長以及利潤看，定制家居業務確實為云峰新材較好的業務發展方向。付嘉實業主要從事吸塵器，掃地機器人等智能清潔小家電以及無刷電機等重要零部件的研發，設計，生產和銷售。

資料顯示，2018—2020年云峰新材定制家居類產品的年復合增長率為28.12%，同期的定制家居—衣柜和櫥柜的產量分別為3.82萬套，5.57萬套，7.27萬套。

根據云峰新材規劃，IPO成功融資以及項目建成達產后，預計新增年產80萬套智能化全屋定制家居產品。

也就是說，項目達成后，云峰新材最主要的業務極有可能從板材轉變智能定制家居。

關于定制家居的市場前景，行業專家分析指出，很多家居企業都瞄準定制家居的賽道，市場競爭已非常激烈，品牌家居企業亦在搶占市場對于新企業來說，機會點在于定制家居的品牌拉動作用沒那么強，或許可通過價格戰搶占市場但企業更應該理智認清楚壓力，該行業并不好做，龍頭的索菲亞等企業日子也過得并不好，受市場以及房地產等行業影響較大

從上述情況看，云峰新材借道IPO轉型定制家居市場前路充滿挑戰，能否成功，仍留待實踐檢驗。