10月29日晚中南建設發布2021年第三季度報告

10月29日晚，中南建設發布2021年第三季度報告前三季度，中南建設實現營業總收入610.8億元，同比增長33.2%歸屬于上市公司股東的凈利潤27.7億元，三年復合增長率為29.8%房地產業務收入為449.4億元，同比增長41.7%，建筑業務收入176.6億元，同比增長13.0%

曾幾何時，房地產企業大踏步前進，1000億元，1000億元但花開無常，月月滿，恰逢國家經濟治理之交，政策約束轟轟烈烈，全民如團，難以阻擋縮桌大勢作為過去高成長房企的代表，調整壓力無需多說單季增速低，利潤壓力大，投資收縮反映了宏觀趨勢的深度影響，但不斷完善的三線指標和更清晰的安全邊界客觀上反映了中南建設運營安全大于利潤，利潤大于規模的價值排序，以及緊跟趨勢的堅定實力

經營現金流穩定向上。

前三季度，中南建設在增量銷售上追上節點，推動簽約，在庫存處置上給政策，敢剪尾巴房地產合同銷售金額1536.8億元，銷售面積1117萬平方米，同比分別增長7.4%和4.3%雖然增長率不高，但在目前的情況下是值得稱贊的，而回報率保持在80%

在支出方面，最突出的表現是對投資風險的進一步控制前三季度中南建設新增項目47個，規劃總建筑面積793.4萬平方米，土地總價款319.6億元，僅占銷售金額的20.8%新增項目平均地價約13759元/平方米，同比增長2.9%，為后續盈利提供了更好的保障可以說，兩次集中供地盛宴的缺席和優中選優的征地策略犧牲了一定的規模，卻是因禍得福理性和紀律是特殊情況下確保安全的金標準

在審慎管理體系中，固定收益和固定收益原則貫穿始終，預算和資金管理大局穩定，運用量化和精益化管理工具，確保流動性安全今年1—9月，中南建設經營性現金流入1122.9億元，是一年內到期的各類有息負債的6.75倍經營現金流入月均125億元，遠超一年內到期的各類有息負債月均14億元前三季度中南地區建設運營活動產生的現金流量凈額為13.9億元，同比大幅增長95.0%，連續四年保持正，是運營安全的基本體現

降低杠桿，調整結構，三條線轉綠，加速攻擊。中南建設在土地投資，融資表現，建設業務等方面均受到市場波動的影響，但憑借良好的銷售和支付表現，中南建設已盡力將影響降至最低。

中南建設的有息負債規模在同房企中一直保持較低水平，對經營效率的依賴大于有息負債截至三季度末，公司有息負債為637.3億元，僅占總負債的21.35%，三季度大幅減少130.3億元回顧歷史數據可以發現，2018—2021年第三季度，中南建設的有息負債規模分別為579.4億元，699.2億元，799億元和637.3億元，占當期銷售金額的比例分別為39.5%，35.66%，35.69%和41.46%，遠低于70%的行業平均水平

債務質量方面，非標融資減少，融資結構和期限持續改善。。在三季度末的有息負債中，銀行貸款約占61%，貸款來自

中南建設未來一年到期的有息負債約為166億元，月均還款需求僅為14億元左右，但最高僅為39億元，壓力有限其中，2021年第四季度在中國到期并在南航建設有潛在權利的轉賣債券金額僅約24億元，未償還到期美元債務最新的美元債務到期日為2022年6月

截至三季度末，中南建設貨幣資金230.4億元，是一年內到期的各類有息負債的1.39倍它具有很強的贖回能力，可以完全覆蓋短期債務，確保債務償還無憂

優秀資源豐富，業績有壓力但有基礎。廣發證券研究報告顯示，整體來看，2021年上半年對所有民營房企來說都是一個不小的挑戰。

截至三季度末，中南建設合并報表內未清資源出售金額高達1215.4億元，是前三季度結算收入的2.7倍，在同業中也處于較高水平，也支撐了后續業績回顧歷史運行情況，結轉效率仍有提升空間

雖然目前市場調整持續深化，但中央兩個維護的表態和信貸政策的微調，讓中南建設應對形勢壓力的信心更足在住房不炒，房產稅提速的長期背景下，審慎經營，三高防范是助力中南建設戰勝逆境的法寶只要足夠安全，就會有源源不斷的業務，保證三個卓越戰略目標的推進和實現