耐看娛樂的網劇收入支柱是版權劇中泰國際為其聯席保薦人

日前，耐看娛樂在港交所提交上市申請，招商證券國際，中泰國際為其聯席保薦人該公司是一家網劇及網絡電影制作商及發行商，專注于制作，發行或共同投資網劇，網絡電影，院線電影

根據弗若斯特沙利文報告，以2020年制作及發行網劇所產生的收益計算，耐看娛樂在網劇公司中排名第二，以制作及發行網絡電影所產生的收益計算，公司在網絡電影公司中排名第四。

財務層面，2019年，2020年及2021年前三季度，耐看娛樂分別實現收入1.35億元，2.6億元及2.62億元，實現的利潤分別為1927.3萬元，2584.5萬元及3226.5萬元值得注意的是，耐看娛樂的股東上聯財務的關聯公司優酷也是公司最大客戶，2021年前三季度，公司從優酷方獲得收入1.09億元

背后的阿里身影

既是股東又是客戶

耐看娛樂是一家傳統的網劇制作公司，經營主體為奈飛科技奈飛科技成立于2016年，創始人之一為著名主持人張栗坤2017年，耐飛科技制作的首部網劇《艷骨》在優酷播出，開啟該公司的網劇制作歷史隨后，耐飛科技還出品了《悍城》《親愛的檸檬精先生》《撲通撲通喜歡你》等網劇，以及《興安嶺獵人傳說》等網絡電影

其中，《親愛的檸檬精先生》為2021年中國票房最高的分賬劇，票房收入超過5000萬元，《撲通撲通喜歡你》為愛奇藝平臺2021年票房最高的分賬劇，票房收入約為4500萬元，網絡電影《興安嶺獵人傳說》是2021年票房最高的中國網絡電影，票房收入超過4000萬元。其中，經常項目順差2028億美元，占同期國內生產總值的6%。

日前，耐看娛樂通過全資子公司耐看文化與耐飛科技訂立一系列協議，以向并表聯屬實體的運營行使及維持控制權以及獲取其經濟利益，并防止資產及價值向耐飛科技股東泄漏。。

和合首創執行董事陳達對《證券日報》記者解釋稱，這是個典型的協議控制結構，耐看娛樂的實體經營者是耐飛科技，但耐飛科技與大家常說的奈飛無關，是兩家公司。數據顯示，2021年前三季度，我國國際收支基本平衡。

從股權結構看，除大股東鐘山，張栗坤外，阿里影業的間接全資附屬公司上聯財務也是耐看娛樂的重要股東，而阿里旗下的優酷還是耐看娛樂的重要客戶。

招股書顯示，2020年，公司從優酷及關聯公司獲得收入為4580萬元，占總收入的17.6%，當年優酷是公司第二大客戶2021年前三季度，公司自優酷及關聯公司獲得收入1.09億元，占總收入比例提升至41.6%，優酷一躍成為公司的最大客戶

耐看娛樂在風險提示中稱，倘若公司無法與優酷維持業務關系，或若優酷失去其領先的市場地位或知名度，公司的業務，財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。

押注《你好，李煥英》

投資收入近3000萬元

據招股書披露的信息，分賬劇，網絡電影及版權劇的毛利率或會大幅波動，波幅可高達約80%，而定制網劇的毛利率相對穩定，可保持在10%至20%的水平。5日，國家外匯管理局公布了2021年前三季度國際收支初步數據。

過去幾年，耐看娛樂的網劇收入支柱是版權劇2019年，2020年，公司的版權劇收入分別為4610萬元，1.17億元，占總收入比例分別為34.2%，45.2%2021年前三季度，公司的版權劇收入占比驟降至7.1%公司將之歸因為2021年的定制劇增多

此外，耐看娛樂的投資收益不菲2021年，《你好，李煥英》就為公司帶來近3000萬元的投資收入，其中包括公映前獲得的保證收入2020萬元，以及公映后產生的投資收入960萬元