發債積極財政政策護盤中國經濟中國經濟增幅仍達4.8%

減稅，發債，積極財政政策護盤中國經濟

一季度，疫情沖擊加之國際形勢生變，中國經濟增幅仍達4.8%實施多年的積極財政政策，繼續穩定經濟大盤

北京國家會計學院財稅政策與應用研究所所長李旭紅分析，穩定經濟大盤的積極財政政策，今年可以概括為兩點:大規模退稅減稅減輕企業負擔，激發市場活力，快速發行地方政府專項債券，拉動投資。

地方政府專項債券是落實積極財政政策的重要抓手中央經濟工作會議將保證財政支出強度，加快支出進度適度超前開展基礎設施投資作為今年的重要任務

今年，中國安排地方政府專項債券3.65萬億元去年12月，財政部提前下達地方2022年新增專項債券額度1.46萬億元，3月30日，向各地下達了剩余的新增專項債券限額

今年，專項債券發行使用起步早，動作快，進度明顯快于往年一季度，提前下達的專項債券額度大部分已發行完畢目前，用于項目建設的專項債券額度已全部下達今年已發行專項債券資金支持的項目，初步統計開工率已達75%

積極財政政策靠前發力的關鍵在于落實中國財政科學研究院研究員，原副院長白景明說，專項債券如果不能及時發出去，就形成不了實物工作量，難以拉動投資，刺激經濟中央要求，去年提前下達的額度5月底前發行完畢，今年下達的額度9月底前發行完畢下一步，抓緊下達剩余專項債額度，向償債能力強，項目多儲備足的地區傾斜

專項債券拉動投資已見成效國家統計局公布的數據顯示，一季度，全國固定資產投資同比增長9.3%其中，基礎設施投資同比增長8.5%，制造業投資增長15.6%白景明表示，固定資產投資增速超過GDP，投資增長態勢良好第二產業投資增長16.1%，這表明實體經濟發展穩固，經濟韌性強

加快發行地方政府專項債券的同時，組合式減稅退稅政策也在發力李旭紅介紹說，年初至今，中國接連公布多項政策，通過減稅，緩稅，免稅及退稅等多種稅收優惠手段，以及增值稅，企業所得稅等多稅種的聯合發力，形成協同效應，減輕市場主體負擔，激發市場活力

今年，中國減稅與退稅并舉延續實施部分2021年到期的階段性減稅降費政策，4月1日起對增值稅留抵稅額實行大規模退稅將科技型中小企業研發費用加計扣除比例提高至100%，促進企業加大創新投入，加快技術改造和設備更新預計全年退稅減稅約2.5萬億元，其中留抵退稅約1.5萬億元

經濟數據再次證明，減稅效應不斷顯現李旭紅說，一季度，全國高技術產業投資增長27.0%，其中高技術制造業和高技術服務業投資分別增長32.7%，14.5%電子及通信設備，醫療儀器設備及儀器儀表等制造業投資快速增長，居于各行業的前列創新驅動的財稅政策發揮了良好的政策效應

近期路演交流中，投資者普遍對于明年財政發力和節奏前置的預期較高，但一些判斷可能也存在預期差。我們總結了較有代表性的六個問題，供投資者參考。