自11月中旬以來機構開始對跨年行情紛紛作出展望股指逐漸震蕩走高

上周市場投資熱度有所降溫而在券商人士看來，A股市場相對于全球其它市場正面臨較為有利的環境，對于市場短期面臨的擾動因素不必過度擔憂，本輪跨年行情有望延續至2022年1—2月今年以來漲幅較高的成長股短期表現或相對落后，市場風格短期或呈現大強小弱的格局對于后市配置方向，消費，金融以及高景氣品種是值得把握的主線，相對低估值品種也存在機會

多因素助推跨年行情

上周上證指數震蕩收跌，深證成指，創業板指也出現回落，全周累計跌幅分別為0.93%，1.61%，0.94%。

自11月中旬以來，機構開始對跨年行情紛紛作出展望，股指也逐漸震蕩走高在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來，上周市場走弱主要受喜憂參半的國內經濟數據，外圍市場擾動等因素影響不過對近期基建投資增速超預期回落等情況不必過于擔憂，向前看，中國資本市場相對于全球其它市場面臨更為有利的環境

對于短期市場遭遇的擾動，興業證券首席策略分析師張啟堯認為不必過度擔心，當前跨年行情的邏輯依舊成立，短期震蕩后市場仍將拾級向上信用環境階段性企穩疊加歲末年初跨周期調節，以及降準等積極信號不斷出現，市場對于穩增長的預期將持續升溫，從而有利于跨年行情的展開張啟堯表示

海通證券首席策略分析師荀玉根認為，通常每年11月到次年3月A股基本面數據披露少，且年初資金利率通常有所回落，投資者的風險偏好相對更高整體看，由于今年7—10月市場表現比較弱，當前估值尚可，流動性較為充裕，跨年行情值得期待

低位藍籌具備相對優勢

今年跨年行情能持續多久市場會否形成趨勢性行情對此，國泰君安證券首席策略分析師陳顯順表示，本輪跨年行情在節奏上具備較好持續性，拉升節奏也更加溫和短期內難有新的邊際增量貢獻，行情難以繼續快速上漲，但本輪跨年攻勢將伴隨著穩增長政策的逐步發力，經濟及金融數據的持續驗證進一步演繹，同時貨幣寬松預期仍有想象空間整體來看，本輪跨年行情有望延續至2022年1—2月陳顯順表示

廣發證券首席策略分析師戴康指出，歷史上提前開始的跨年行情往往提前結束，2008年以來僅有5年的春季躁動是提前于上年末啟動，橫向對比來看在延展性和賺錢效應上均不高就今年跨年行情而言，明年春節前后將是重要分水嶺，從市場聯動角度觀察，只要可轉債維持強勢，A股大概率依然存在投資機會

從17日當天市場行情看，滬深兩市出現普跌，年內表現強勢的半導體，新能源等成長板塊回調明顯盡管從中長期布局角度看，基本面表現良好的成長股仍受到青睞，但王漢鋒認為，穩增長主線仍將延續，今年以來表現相對強勢的部分制造成長風格可能會暫時表現落后，市場風格短期或呈現大強小弱的格局

對于估值處于高位的高景氣板塊，中信證券策略團隊認為，機構投資者對其博弈將更加激烈，與此同時，估值處于低位的板塊反而具備相對優勢近期市場風格逐漸轉向大盤藍籌和低位藍籌，預計12月偏藍籌風格的公募基金發行規模有望出現顯著提升，年末增量入場資金不斷積聚，也將帶動存量資金切換投資風格

看好三條主線

在具體配置方向上，中信證券策略團隊延續對前期三個低位的推薦:一是基本面預期仍處于低位的品種重點關注中游制造，如汽車零部件，電力設備等，逐步增配估值回歸合理區間的部分消費和醫藥行業，如白酒，食品，疫苗等二是估值仍處于相對低位的品種關注優質開發商和建材企業以及港股互聯網龍頭三是調整后股價處于相對低位的高景氣品種，如半導體設備，專用芯片器件以及軍工等

陳顯順認為，消費與金融將引領本輪跨年行情，前者推薦板塊涵蓋白酒，生豬，家電，家具，社服，旅游等，后者主要包括券商和銀行此外，陳顯順還看好科技制造中的消費電子和半導體，以及新能源板塊的新能源電力運營等

王漢鋒建議，配置上繼續向政策預期獲益品種及中下游方向傾斜，關注三個方向:一是政策邊際變化潛在支持的領域，包括地產相關產業鏈，潛在的消費支持領域，券商等二是今年以來已經有所調整，估值不高，中長期前景依然明朗的中下游消費品種，包括食品飲料，醫藥，家電，輕工家居，汽車及零部件，互聯網與傳媒，農林牧漁等三是中期高景氣的制造方向，包括新能源汽車，新能源及科技硬件半導體，特別關注輸配電升級，汽車零部件等環節的機遇

2)“布局來年”:相對性價比回升的優質藍籌進入“好球區”，如“缺芯反轉”的汽車，前期超跌的消費醫藥，受益于利率回升的銀行。