伴隨著全球新能源汽車產銷量持續提升鋰鹽價格可能在下半年迎來新一輪上漲周期

8月初以來，鋰鹽價格再次進入上漲通道池級氫氧化鋰價格為11.2萬元/噸，本月上漲10.07%，電池級碳酸鋰價格9.9萬元/噸，本月上漲10.61%展望下半年供需，我們認為上游供給擴張相對緩慢伴隨著全球新能源汽車產銷量持續提升，加上正極廠的大規模生產，鋰鹽價格可能在下半年迎來新一輪上漲周期

供應端:

旺季不旺。7月份，中國碳酸鋰產量較上月下降10%

據ATK統計，2021年7月我國碳酸鋰產量1.9萬噸，較上月下降10%，主要是部分冶煉廠檢修所致可是，根據歷史數據，7月是生產的旺季去年7月，我國生產碳酸鋰1.48萬噸，為8，9月產量第三高，與6月產量持平，夏季蒸發有利于青藏鹽湖生產，今年夏季柯藍新增2萬噸碳酸鋰產能仍處于爬坡階段碳酸鋰產量在今年夏天的7月份大幅下降是值得懷疑的在鹽湖產量良好，江西省無大規模停電政策的基礎上，我們合理推測碳酸鋰產量環比下降主要是鋰輝石精礦短缺，下半年全球鋰精礦疊加無增量供應，中國鋰鹽產量可能遭遇無米之困

需求方:

下半年我國陰極廠集中投產，邊際供需進一步收緊如我們《供給的兩大矛盾，需求的三重催化》報告所述，下半年邊際有54300噸鋰鹽缺口與此同時，7—8月是頭部工廠生產的旺季比如德國納米4萬噸磷酸鐵鋰生產線7月5日投產，福林精工5萬噸磷酸鐵鋰生產線8月投產

淡季，7月中國新能源汽車銷量增長5.8%根據中國汽車工業協會的數據，今年7月我國新能源汽車銷量達到27.1萬輛，環比增長5.8%

回顧近四年的新能源汽車銷量數據，7月銷量與6月相比，是行為史上首次考慮到下半年新能源汽車銷量將進入歷史旺季，我們認為下半年新能源汽車產銷將持續高水平增長，鋰鹽需求穩步提升

至此，我們認為21年來H2鋰的供應格局一直較為緊張考慮到四季度鋰鹽需求將迎來消費電子和新能源雙旺季，且因精礦短缺供應不太可能大幅增加，我們看好鋰鹽價格將進入新一輪上行周期

彈性角度:天齊鋰業，永興材料，榮捷股份

估值視角:西藏珠峰雅化集團

長期視角:贛鋒鋰業

風險警示:需求復蘇的風險