新冠疫情爆發以來疫苗行業迅速成為資本市場的新寵

從疫苗企業正在銷售和研究的疫苗管線來看，a股上市公司的管線布局日趨豐富，有重型疫苗和爆炸性疫苗的布局。

國產疫苗的崛起

2021年是新冠肺炎疫苗商業化的第一年從快速研發，快速獲批到快速大規模商業化，在全球醫藥行業的進步是前所未有的

在這場關乎人類命運的決戰中，無論企業大小，大家都在同一起跑線上得益于國家的大力支持和自身積累，新冠肺炎疫情客觀上為中國疫苗企業帶來了彎道超車的機會伴隨著新冠肺炎疫苗和更多創新產品的上市，中國創新疫苗企業有望實現對傳統疫苗巨頭的市場反擊

事實上，新冠疫情爆發以來，疫苗行業迅速成為資本市場的新寵。

根據中國人民檢察院公布的2020年疫苗行業批簽發數據，批簽發疫苗6.3億支，而近6年疫苗平均簽發數量為5.7億支按批量發行的投標價格計算，2020年國產疫苗發行價值達660億元，較2019年的425億元增加235億元

可是，國內疫苗行業的競爭格局也迎來了諸多變化根據100股數據，對我國a股疫苗上市公司市值進行排序日前，志飛生物以2720億市值排名第一，成為中國唯一一家市值超過2000億的疫苗上市公司2020年，公司實現營業收入151億元，同比增長43.48%2021年，志飛生物繼續保持高速增長其公開報告顯示，一季度實現營業收入約39.27億，同比增長49.04%

第二梯隊有萬泰生物，康希諾，沃森生物，市值已超千億，2020年，萬泰生物營業總收入23.54億，較2019年增長98.88%，其二價宮頸癌疫苗的營銷，試劑在新冠肺炎的銷售以及公司的技術轉讓收入都成為其營收增長的重要拉動力量已公布的一季度報告顯示，康希諾和沃森生物業績突出，營業收入分別為4.63億和4.34億康泰生物，華蘭生物三大梯隊企業市值超過600億，康華生物目前墊底，最高價達到661.9元/股

我國上市疫苗企業不多，尚處于發展初期他們的主營業務集中在二類疫苗領域，前景廣闊

從疫苗企業正在銷售和研究的疫苗管線來看，a股上市公司的管線布局日趨豐富，有重型疫苗和爆炸性疫苗的布局。

華南一位醫藥投資者告訴21世紀經濟報道，似乎新冠肺炎疫苗之后，將對疫苗格局的重建產生巨大影響首先，單從資金的角度來看，因為新冠肺炎疫苗帶來的巨大紅利，必然會給企業的R&D注入強勁的新鮮血液

國內疫苗企業的全方位視角

新冠肺炎疫情促使新型冠狀病毒疫苗的研發成為研發重點根據疫苗企業正在銷售和研究的疫苗管線，目前正在開發志飛生物的重組新型冠狀病毒疫苗，康希諾的5型腺病毒載體和沃森生物的mRNA疫苗

除了重疫苗新冠肺炎疫苗外，根據2020年全球銷量前十大疫苗品種名單，全球重疫苗品種包括13價肺炎球菌多糖結合疫苗，重組人乳頭瘤病毒疫苗，流感疫苗，五聯疫苗等。

根據《中國兒童肺炎發病及疫苗普及白皮書》，肺炎仍然是5歲以下兒童死亡的主要原因之一?？墒?，此前只有美國輝瑞公司擁有13價肺炎球菌多糖結合疫苗，該疫苗已惠及約230萬名2歲以下嬰兒

沃森生物打破了美國輝瑞的壟斷，填補了13價肺炎疫苗的空白疫苗上市后，沃森生物的業績直線上升根據沃森生物發布的2021年第一季度報告，沃森生物第一季度實現營業收入4.34億元，同比增長286.45%，第一季度收入同比大幅增長，主要原因是13價肺炎聯合疫苗銷量增加該產品Q1批次發出164萬瓶，同比增長1064%，達到2020年發出批次的37%

其次，重組人乳頭瘤病毒疫苗作為預防宮頸癌的網上名人疫苗，在國內已經有好幾年沒有上市了，而且需求量很大目前a股上市企業僅銷售萬泰生物制品，也是國內第一家HPV疫苗企業

萬泰生物科技投資多年的二價宮頸癌疫苗于2019年12月30日取得注冊證，并于2020年5月正式投入市場實現銷售收入，成為拉動營業收入增長的重要影響因素可是，沃森生物正在開發它其2020年財務報告顯示，人乳頭瘤病毒二價疫苗處于評估階段，九價HPV疫苗一期臨床試驗已接近尾聲

一款疫苗的研發周期較長，從研發到生產通常需要7—15年，而一條領先的疫苗管線可以長期保持其競爭優勢因此，搶占市場的首要因素是研發速度，搶占國內爆發式疫苗首發的沃森生物，萬泰生物等公司，都獲得了不錯的市場反響

決定R&D速度的關鍵因素是R&D實力，而R&D實力大多來自企業的R&D投資。

根據2018—2020年上市公司年報，沃森生物和志飛生物三年累計R&D投資排名前兩位，均超過9億。

沃森生物在臨床研究和產業化的關鍵階段，一直在全力推進在研產品的研究和產業化進展，目前市場上大部分都是爆炸性疫苗13價肺炎球菌多糖結合疫苗的成功上市，證明目前二價和九價人乳頭瘤病毒疫苗已經取得重要進展，mRNA疫苗也處于臨床試驗階段

作為行業老大哥，志飛生物也非常注重研發自有產品累計收入已超過71億元

7項，研發管線頗為豐富。

其次是康希諾，康泰生物和華蘭生物，分別為7.11億，6.65億，5.22億值得關注的是，根據康希諾披露顯示，其在2019，2020年尚未實現產品商業化銷售，可是其研發投入仍然能夠達到7億，可見其蓄勢之猛康華生物與其他巨頭相比，研發投入較小

總之，目前國產疫苗巨頭多布局重磅疫苗管線，加大研發，展開全方位追逐。

而新冠疫情的發展為國內的疫苗企業提供了一次重要的發展契機，而對于研發市場來說，搶先研發便增多了一份搶占市場份額的可能性中國疫苗行業協會會長封多佳此前表示，疫苗行業發展的核心驅動力是科技創新，研發實力最終會影響到企業的市場表現最近幾年來，國內疫苗行業紛紛加大研發投入的表現即可證明

誰將成長為國產疫苗之王

新冠疫情帶來疫苗認知度和接種率持續提升，使得疫苗行業成為資本關注的焦點，疫苗行業既獲得了一次發展的契機，同時也面臨著挑戰和震蕩。

除了德爾塔變異毒株，目前也已經出現了德爾塔+拉姆達突變毒株，新冠病毒的變異可能會繼續在全球多處出現并擴散至其他區域，且并不排除突破現有疫苗的防御。

變異株提高了病毒的傳染能力和免疫逃逸水平，同時無論是自然感染還是接種疫苗產生的中和抗體都會隨時間緩慢衰減，疫苗對變異株中和能力和保護效力都有所下降變異毒株的傳播會導致多個國家和地區的疫情出現回彈

這對疫苗行業來說，研發出新的對抗突變株疫苗將成為群雄角逐的焦點。

此外，從全球疫苗市場來看，欠發達國家和地區在科研能力，生產能力，醫療資源等方面均相對落后，短期內無法靠自身力量確保疫苗的供應根據博鰲亞洲論壇發布的最新報告顯示，非洲大陸接種的疫苗占全球不到2%，低收入國家只有0.9%的人口接種了一劑新冠疫苗

國信證券發布的《疫苗行業系列報告》也表明，現階段新冠疫苗存在結構性失衡，低收入國家疫苗覆蓋率僅1%—2%，缺乏疫苗而僅僅依靠公共衛生手段難以完全遏制疫情。

因此，對于國內疫苗行業來說，加強出口或成為新的驅動力。

而在此種情形下，國內疫苗行業內也將迎來新的變局，疫苗之王將花落誰家，目前尚存定數。