大集合參公改造產品漸次到期券商面臨“三選一”

券商大集合產品啟動參照公募基金改造以來，擁有公募基金牌照已成為關鍵影響因素。按照相關規定，如果券商沒有獲得公募基金牌照，那其大集合參公改造產品到期后需在“延期”“清盤”“變更管理人”中三選一。

從已有案例來看，絕大多數券商選擇將旗下大集合參公改造產品延長存續期至2023年年底，少部分券商選擇將產品“清盤”。而近日，方正證券選擇了將旗下1只產品管理人變更為方正證券旗下控股公募基金子公司繼續管理。

方正證券

選擇變更管理人

8月19日，方正證券發布公告稱，公司管理的方正證券金立方一年持有期混合型集合資產管理計劃將于2023年9月7日到期，而金立方為參照公募基金規范的券商大集合產品，根據相關指引及合同約定，存續期不超過三年。為了更好維護持有人利益，避免產品清盤，方正證券選擇了向證監會申請變更注冊，將金立方管理人變更為方正證券控股子公司方正富邦基金管理有限公司(以下簡稱“方正富邦基金”)，由方正富邦基金繼續管理，產品將由混合型集合資產管理計劃變更為混合型證券投資基金。

相關資料顯示，變更管理人生效后，產品的擬任基金經理為方正富邦基金的喬培濤，其是一位經驗豐富的基金經理，學歷為清華大學本碩，有著15年行研經驗，6年投資經驗，曾任長盛基金研究總監、基金經理，現任方正富邦基金權益投資部副總經理。

此外，為保障投資者合法權益，金立方于2023年8月21日至8月25日設置特別開放期。特別開放期間，金立方各類份額的份額持有人均可提出贖回申請，不受最短持有期限限制。不同意金立方變更注冊的投資者應不晚于8月25日15:00前提交贖回申請。

針對到期產品，此前不少頭部券商選擇將大集合參公改造產品存續期限延長至2023年12月31日；還有部分中小券商選擇將大集合參公改造產品“清盤”。需要注意的是，如果相關券商2023年年底前還未取得公募基金牌照，選擇了“延期”的產品仍可能面臨“清盤”。

公募基金牌照

是稀缺資源

Wind數據顯示，截至8月20日，按基金轉型生效日來看，共有50家券商完成了244只大集合產品的公募化改造。在券商大集合參公產品改造進程中，獲得公募基金牌照是關鍵。

當前，全證券行業中僅有15家券商擁有公募基金牌照，50家參與產品改造的券商中，僅有8家公司擁有公募基金牌照，其余券商的大集合參公產品改造后也仍是集合資管計劃，并不是嚴格意義上的公募基金。

根據2018年證監會發布的《證券公司大集合資產管理業務適用lt;關于規范金融機構資產管理業務的指導意見gt;操作指引》中相關內容顯示，“未取得公募基金管理資格的證券公司，證券公司就該大集合產品向中國證監會提交合同變更申請，合同期限原則上不得超過3年?！薄耙幏逗蟮拇蠹袭a品3年合同期屆滿仍未轉為公募基金的，將適時采取規模管控等措施?！?/p>

實際上，《操作指引》中也鼓勵未取得公募基金管理資格的證券公司通過將大集合產品管理人更換為其控股、參股的基金管理公司并變更注冊為公募基金的方式，提前完成大集合資產管理業務規范工作。

不過，除了方正證券選擇“管理人變更”外，此前并未有券商選擇變更大集合參公改造產品管理人的案例出現。

隨著政策持續助力公募基金行業的高質量發展，券商也在不斷提升自身的“含基量”。畢馬威最新研報內容顯示，公募基金牌照仍是證券行業相對稀缺的資源，多家券商也在積極通過參、控股等方式謀求公募基金牌照。而隨著近期公募基金市場費率改革漸次落地，券商在當下布局新市場的同時，亦需要加強自身投資能力建設，優化產品費率模式，轉變過于依賴規模增長的發展模式，更加注重基金業績表現，為投資人創造更多的收益，促進公司業務發展與投資者利益更加協調一致。