投融資兩端助力市場人士認為證券業大有可為

券商股近期表現活躍，得益于一系列利好資本市場的政策出臺，中央政治局會議提出的“要活躍資本市場，提振投資者信心”，證券行業大有可為。

如何更好的發揮證券行業在“激發資本市場活躍度”方面的作用？如何在行業創新發展中防范風險？如何適應全面注冊制下的監管要求？記者專訪了畢馬威中國證券及基金業主管合伙人王國蓓、畢馬威中國首席信息官咨詢服務合伙人柳曉光，探尋券業改革前景。

從投融資兩端發揮作用

證券時報:近期二級市場上，券商股漲勢不錯，這和中央政治局會議中提到的“活躍資本市場，提振市場信心”密切相關，您覺得在活躍資本方面，證券公司有哪些作為？

畢馬威中國證券及基金業主管合伙人王國蓓:活躍資本市場，提振市場信心，是中央政治局會議在2023年7月24日提出的重要要求。證券公司作為資本市場的重要中介機構，有著舉足輕重作用。在活躍資本市場方面，證券公司可以從以下幾個方面發揮作用:

證券公司是連接資本市場與實體經濟的橋梁和紐帶，在融資端，全面注冊制正式落地實施背景下，IPO、再融資逐漸常態化，證券公司將進一步充分發揮核心中介職能，提升其價值發現與定價能力，增加優質資產供給，提升服務國家重大戰略的質效。同時，證券公司持續積極參與科創板、創業板、新三板等科技創新及普惠金融層次市場的建設和改革，為科技創新企業及中小微企業提供專業化、定制化的服務，推動科技成果轉化和產業化。此外，證券公司可以持續聚焦綠色金融產品的開發，為低碳經濟和生態文明建設提供資金支持。證券公司通過加強對實體經濟的服務，提供多樣化的金融產品和工具，支持產業結構轉型升級，促進科技創新和綠色發展。

在投資端，全面注冊制突出了“以信息披露為核心”的理念，證券公司將持續強化執業質量，切實履行資本市場“看門人”職責，積極營造良好的投資環境，為持續構建“愿意來、留得住”的市場環境貢獻力量，引導中長期資金入市。另外，注冊制下“保薦+跟投”制度的實施，證券公司正在加速布局“投行+投資”的業務模式，新設另類投資子公司為項目跟投鋪路。通過深化與投資的聯動發展，證券公司平衡融資端與投資端，打通二者的傳導路徑，實現融資端和投資端的協調發展。在財富管理領域，通過持續豐富產品與服務供給，應用數字型財富管理平臺、智能投顧工具、交易實時智能風控平臺等諸多科技與數字化創新，提升金融產品代銷能力，優化投顧服務模式，加強自身研究能力和主動管理能力，為居民資產配置創造良好市場環境與生態，讓投資者共享資本市場改革紅利，提升其參與感與獲得感，從而進一步激發市場活力。

要守好“合規”底線

證券時報:全面注冊制下，對證券公司的各項業務帶來機遇的同時，也帶來了新的挑戰，如投行要當好“看門人”，資產管理應合規經營，經紀業務要牢守保護投資者的底線，您覺得要在行業競爭中突出重圍，證券公司需要做好哪些準備？

畢馬威中國證券及基金業主管合伙人王國蓓:“合規”貫穿證券行業文化建設始終，是證券公司作為資本市場“看門人”經營活動的首要準繩，亦是當下行業駛向更高質量及健康發展之路的“安全帶”，證券公司應當以合規為線，于安全穩健環境中求機遇，謀發展。

在投行業務方面，全面注冊制下，新股發行上市申請文件由“受理即擔責”調整為“申報即擔責”，進一步強化中介機構的“看門人”責任，對券商投行項目篩選、執業質量以及風險控制能力提出了更高要求，證券公司要持續強化投行內控流程和風險控制。在資產管理業務方面，隨著產品結構與投資標的的創新逐漸多元化，在為證券公司帶來新機遇的同時，亦對其在新興產品及投資的合規準入與管理帶來考驗，證券公司應強化投研建設與合規風控，以求在合規的資產管理環境下為投資者創造更高價值。在經紀業務方面，證券公司要加強對客戶的分類管理和細分服務，根據客戶的風險偏好、投資目標等不同特點，提高投資者教育和保護水平，提供個性化、專業化、全方位的經紀服務。

證券公司應及時地關注監管導向和政策的變化，加快響應速度，加強公司和從業人員合規管理，利用金融科技手段，注重積累合規數據資產，挖掘合規數據的運用價值，并充分運用合規數據資產，賦能合規管理提質增效。

平衡好發展和防風險

證券時報:隨著資本市場對外開放不斷深入，在做跨境業務和國際業務時，券商要做好哪些準備，如何平衡好發展與防風險的關系？

畢馬威中國證券及基金業主管合伙人王國蓓:隨著券商推動海外業務發展、拓寬國際化業務布局，如何增強核心競爭力、提升業務展性與韌性成為了券商“走出去”的重要課題。建議券商在國際市場展業時:

一是積極提升國際資本實力與人才儲備。通過增資海外子公司、多渠道融資等途徑提高國際業務經營的資本充足率，同時吸納具備高專業能力和國際視野的人才，為市場開拓與擴張打下堅實基礎。

二是強化合規管理與風險管控。國際業務涉及不同國家和不同市場的監管法規，券商應建立完善的合規管理體系，確保業務合規開展，同時建立對應有效的風險管理體系，針對境內外同類業務采取相似管理標準，深化專業風險條線集中、統一、穿透化管理，推進海外業務及境外子公司復用集團風險管理系統，從各方面提升海外板塊的垂直穿透管理，增強集團風險識別、量化評估與控制能力，從而提升集團全面風險管理的效果。

三是結合復雜國際形勢的變化進行研判，靈活進行戰略部署和戰略調整。時下國際市場與外部環境變化較快，券商需適時及敏捷地進行戰略調整，提升“逆周期”應對能力。

四是加強投資者教育與溝通能力。券商在國際業務展業中需要與不同市場、不同文化以及不同需求的投資者進行有效地溝通，加強投資者教育，以求在業務拓展的基礎上，提升自身形象與聲譽，擴大品牌影響力。

五是選擇合適的合作伙伴。國際業務的發展同樣需要與適宜的外部機構進行合作，券商應合理結合自身優勢特點與當地市場資源進行協同，降低進入對應新市場的門檻與風險。

平衡好發展與防風險是券商踏足國際業務的重要任務，券商需從多維度進行戰略準備及籌劃，以求在國際業務中保持競爭力。

圍繞數字化經營做專做精

證券時報:數字化發展成為了近幾年來各家證券公司布局的重點，但也頻頻出現一些風險事件，影響了部分券商的聲譽，在數字化發展方面，您有哪些建議？

畢馬威中國首席信息官咨詢服務合伙人柳曉光:證券行業作為我國數字化轉型起步較早的行業之一，多數從業機構在數字化建設中做出重大資源投入并取得階段性進展，但同時我們關注到，在前期探索數字技術融入業務、創新服務生態的過程中，證券公司不可避免的遇到各類不同程度的風險與挑戰。因此，在當下證券行業進入數字化轉型深水期的關鍵節點，圍繞數字化經營做專、做精、做優并推動自身持續安全高質量發展成為了現階段證券公司的核心課題。建議證券公司:

一是探索適宜的數字化轉型戰略?；诂F有數字化基礎上，券商應從戰略高度和全局視角出發，立足自身優勢和業務特色，將數字化融入企業戰略主線，充分匹配發展愿景與目標，精準識別數字化業務切入場景，系統性統籌推進數字化轉型工作，避免“頭疼醫頭、腳疼醫腳”。

二是推進科技賦能業務融合發展。證券行業與其他行業相比，其復雜程度更高，屬于強監管行業，在安全合規性方面具有更高的標準和要求。在證券行業數字化業務探索過程中，不僅需要圍繞客戶充分進行數字化的創新與革新，同時也需要時時牢記合規底線，利用數字技術筑牢風險防線，做到業務、風險兩手抓、兩手硬，持續推進業務更安全、更高質量的發展。

三是完善數據治理與網絡安全體系建設。在監管新規引導下，券商需更加重視數據與信息安全管理工作，以資產為核心，以數據為基礎，以安全管理為目標，打造智能安全運營體系，為業務發展提供更加安全的數字環境。

四是建立契合的數字化轉型組織和人才體系。券商應打造敏捷組織管理體系和人才驅動引擎，構建組織體系“穩敏”雙態，基于數字化轉型重點發展需求與人才梯隊建設短板，明確數字化組織人才建設。在吸納人才方面，券商應結合業務多元化發展，重視人才數據治理、數字化開發及運營等方面的專業能力；在育才方面，券商需基于自身業務數字化實際需要，對已有團隊和人員進行針對性地培訓與輔導；在文化建設方面，券商亦需要注重員工數字化理念與安全運營理念的深入理解。

五是探索行業數字化新模式與新生態。券商應深入研究創新技術在不同業務場景中的應用與實踐，實現創新技術與創新業務的深度融合，以提升自身在不同風險環境下的數字化應對能力。

數字化發展帶來了新的機遇及挑戰，券商應深化數字化業務體系建設，持續改進及創新，確保數字化業務的平穩高質發展。