全國社會保障基金理事會原副理事長陳文輝:不斷提升金融市場的有效性

7月22日，在中國財富管理50人科創金融大會上，全國社會保障基金理事會原副理事長、中國財富管理50人論壇副理事長陳文輝表示，形成“耐心資本”是推動“科技-產業-金融”良性循環的重要途徑。要不斷提升金融市場的有效性。有效的金融市場，能提供豐富的投資產品。由于缺少短期套利機會，市場資金會更有耐心，有利于長期資本形成。

陳文輝指出，要意識到金融本身并不能獨立地創造價值。實體經濟才能獨立創造價值，金融是對整個創造價值的過程起到提升效率的作用，所以金融必須和實體經濟有效結合。如果二者不結合就會形成金融空轉，最終會帶來金融風險問題，因此形成“耐心資本”服務實體經濟確實非常有必要。

陳文輝指出，中國科技企業攀登“珠峰”是循序漸進的過程，不愿探索未知領域，缺乏原始創新能力。重要原因之一就是資本缺乏耐心，導致企業在創新進程中擔憂生存問題。因此，只有長期資本才能成為“耐心資本”，推動科創企業高質量發展。

如何形成長期資本、支持科創企業高質量發展？陳文輝建議，完善養老金三支柱體系，促進養老金規模增長，并優化養老金產品和投資政策養老金資產作為長期資本的重要組成。因為養老金是一種真正的長期資本，通過積累投資于新興產業、科創領域，可以得到更好的回報，對于養老金的積累是非常有幫助的。

“通過提升股權市場的流動性，使得短錢變長錢，事實上也是一種增加耐心資本很重要的方式?！标愇妮x表示，要大力發展多層次資本市場，完善科創板、新三板制度建設，進一步打通新三板創新層向科創板和創業板的轉板上市通道。同時，拓寬股權投資退出渠道，提升資本市場流動性，發展S基金。

陳文輝表示，總而言之，要不斷提升金融市場的有效性。有效的金融市場，能提供豐富的投資產品，養老金和保險資金可以更好的分散風險，有利于實現保值增值，這是擴大養老金和保險資金規模的重要前提條件。有效的金融市場，很難找到套利機會，保險機構只有聚焦主業，不斷推出滿足時代需求的保險產品，才能取得良好的經營業績；由于缺少短期套利機會，市場資金會更有耐心，有利于長期資本形成。有效的金融市場，能提供更好的流動性，一些對期限容忍度較低的資金，由于獲得了流動性保證，也可以投資長期項目，成為長期資本的重要組成部分。