光伏行業洗牌加速，龍頭企業優勢盡顯

2023年上半年，光伏產業鏈各主材環節價格均呈大幅下跌趨勢，從上游向下游的降幅依次均有遞減。據PV InfoLink數據顯示，以182雙面PERC組件價格為例，從5月初的1.7元/瓦跌至近期的1.35元/瓦。

當項目落地不再受制于組件價格，終端發電企業將更關注資產安全伴生的穩定收益，“低價”已不是它們關注的主要判斷因素。近期中國華電2023年4081MW光伏組件集采、國家能源集團新疆公司2111MW光伏發電項目組件設備采購招標結果印證了這種趨勢。

階段性產能過剩引發行業洗牌，價格下行通道打開。對比敏感的價格，客戶趨于理性，更關注電站全生命周期內的價值。此前，部分二、三線組件企業實施激進低價策略以搶奪短時市占的“玩法”不再奏效，龍頭企業保持溢價增長的穩健策略優勢逐步凸顯。

據公開信息統計，僅6月公示中標結果的光伏組件集采規模共計20.9GW，其中中煤集團、國家能源集團、中國華電、中國電建、三峽集團等央國企定標規模為17.6GW。在已明確各廠商中標規模的項目中，隆基中標5.79GW，占當月中標規模的28%，以絕對優勢領跑。

縱觀1-6月，光伏組件累計招標規模114.2GW，同比增長25.2%。公示的各廠商中標規模共64.8GW，隆基、晶科、通威累計組件中標量位居前三，合計占比達46%。隆基中標規模獨超10GW，依然雄踞首位，發展勢頭強勁的通威首次超越晶澳、天合，排名第三。

即便歷經一番價格動蕩，市場規模依然向少數優質企業集聚，這使得所有企業不得不考慮如何穩健穿越周期。當低價競爭不再奏效的時候，龍頭企業早已在產品品質、財務健康、端到端的交付能力、項目全生命周期的服務等多方面謀篇布局。

價值評價的首要因素莫過于健康的財務狀況。據同花順iFinD數據，2023年一季度，65家A股光伏企業的營收之和同比增長37.33%，凈利潤之和同比增長69.92%，業績表現亮眼。但實現營收增長的企業僅有51家，資本持續向優質企業聚集，以此謀求持續生長的新動能。

長期高強度的研發投入是科研實力長期引領的良性循環指標。據上半年中標規模TOP10企業2022年年報數據所示，企業年研發投入占營收的比例均約為5.44%，而排名TOP5的企業已與第二梯隊形成代際差。由于龍頭企業具備成本優勢、資源優勢和整合優勢，相較于行業內其它企業更具競爭力。穿越行業洗牌整合周期后，龍頭企業當下的投資擴產到項目量產的時間恰逢其時。對于技術研發和擴產的強勢布局，是龍頭企業戰略性的判斷和對技術領先的自信，亦是龍頭企業未來應對產業爆發的交付儲備，垂直一體化自供能力達到80%的企業則具有更好的交付保障能力。

剛剛發布的2023年《財富》中國上市公司500強排行榜，以上半年中標規模占比TOP10的企業為例，相較于2022年的排行榜，排名均伴隨賽道熱度不斷攀升。而近期由新華社、中國品牌建設促進會等單位聯合發布的“2023中國品牌價值評價信息”能源化工組的列表中，隆基綠能與多家大型能源企業并駕齊驅，排名第8，品牌強度917，品牌價值614.16億元，穩居中國光伏行業第一位；同時上榜的還有阿特斯陽光電力，品牌強度874，品牌價值119.36億元；通威太陽能，品牌強度887，品牌價值25.32億元。品牌強度的評定是對企業技術、服務、產品等多維度的考核，而該榜單依據品牌價值這一市場化競爭的無形資產，對企業未來發展做出預期判斷。

降本增效是正途亦是征途，市場、政府和企業將在博弈考驗中尋找平衡的“奇點”。作為新能源建設的主力軍，身兼重任的國央企深知安全可靠的重要性，在關鍵設備的選型上除了求質，更求穩。在白熾化競爭的考驗下，走得快或許是基于賽道的選擇，但走得遠憑借的是具備引領性的科研實力、財務狀況，產品服務的可靠性、履約能力和成本控制都將成為考驗，更為重要的是客戶的長期認可和信任，而這也是龍頭企業依然備受青睞的緣由所在。

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