2022年五糧液營收邁過700億大關“守正創新”支撐起穩中有進的力量

《投資者網》謝亦楠

“誰說大象不能跳舞？”市場用這句話來比喻超級企業如何爆發出突破想象的增長潛力。

2008年至2022年，五糧液營收從79.33億元一路上漲到739.69億元，歸母凈利潤從18.11億元漲至266.91億元，總資產從134.96億元上漲到1527.15億元，一步步夯實著濃香第一酒的地位。

這背后意味著“厚積而薄發，謀定而后動”的管理智慧。而對于這樣一家“大象”，市場仍有多重想象——它還能再進一步嗎？應該用怎樣的方式？

濃香第一，業績長虹

作為白酒行業龍頭企業，五糧液順勢而為，穩中求進，把握白酒行業結構性繁榮的歷史機遇，2022年再次交出一份“高分”業績答卷——公司營收、歸母凈利潤已連續七年保持雙位數增長，近三年營收每年跨越一個百億臺階，2022年邁上700億元新臺階。

2022年，五糧液營業收入達到739.69億元，同比增長11.72%；歸母凈利潤266.91億元，同比增長14.17%。

隨著宏觀經濟持續向好，國家大力提振消費，2023年一季度公司實現營業收入311.39億元，同比增長13.03%；歸母凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。

據不完全統計，2023年以來，券商共發布五糧液相關研報29篇，均給予五糧液正面的“買入”“推薦”以上評級，一致看好五糧液未來的發展前景。

資本市場為何對五糧液高度認可？答案其實很簡單，作為一家白酒龍頭企業，投資者對五糧液的認可，可以用四十個字總結:過往有業績，未來有戰略，管理有經驗，落地有執行，短期有看點，中期有布局，長期有邏輯，市場有空間。

這自然是一個未完待續的故事，但還有一個不能忽略的事實是，投資有回報。

2022年年報顯示，五糧液分紅擬每10股派37.82元，現金分紅總額為146.80億元，分紅比例為55%。這也是五糧液連續三年現金分紅超過100億元，為四川上市公司唯一。

而自1998年上市至今，五糧液累計實施21次現金分紅共計760億元，是上市以來募集資金總額的近20倍。在深市白酒公司中，五糧液累計現金分紅額排名第一。

產品升級，量價優化

有長期關注五糧液投資者認為，從財務數據可以看出，五糧液牢牢抓住后疫情時代的消費機會，經營效率持續提升。隨著聚餐及商務宴席的增加，消費需求將進一步恢復及擴大，相信公司業績上升空間將進一步打開。

從曾經的如履薄冰，到如今的步步為營、穩健扎實。而成就五糧液如此巨大轉變的，正是五糧液對產品品質的堅守。近年來，五糧液陸續榮獲“天府質量獎”“亞洲質量卓越獎”，成為業內唯一一家四度獲得國家質量管理領域最高榮譽“全國質量獎”的酒企。

這背后離不開公司數年持續研發積累的再刷新:新建成國際一流水準的五糧液風味科學國際聯合實驗室；以第一作者身份編寫關于蒸餾酒風味研究的國際權威著作；“五糧液包包曲質量提升技術研究及應用”項目榮獲中國食品工業協會科學技術獎一等獎……不一而足。

年報顯示，如今五糧液創新平臺體系更加完整，新建成中國白酒風味科學研究中心、中國白酒釀酒專用糧工程技術研究中心，國家級創新平臺達到7個。創新驅動，讓五糧液更具韌性，也讓未來發展有更加確定的預期。

以消費需求為導向，洞悉消費者真正的需求，五糧液公司確定了核心大單品第八代五糧液，從高端化、時尚化、國際化三個維度，不斷強化這個大單品，并在2022年整體實現“價穩量升”，終端動銷再創新高。

國泰君安證券指出，五糧液2023年開局良好，全年將延續穩健發展思路，逐步在品牌表達、產品結構、營銷體系等方面加強精細化管理，在鞏固第八代核心大單品基礎上，具備向上延伸至經典五糧液等超高端價格帶的稟賦，高質量發展下價值有望實現回歸。

基因優勢，初心不改

“穩”字當頭，可謂五糧液的最大亮點——無論是近年營收、凈利潤等量的穩健增長，還是產品體系、渠道結構乃至品牌文化表達等質的方面都在穩中有進，持續優化。

當品牌價值躋身世界級企業行列，五糧液早已成為香飄世界的中國名片。對于全力打造全球白酒生態圈的五糧液而言，行業標準無疑也是最好的全球共識。

2022年，五糧液首次在國際上發現并公布3株濃香型白酒典型微生物菌株，驗證了五糧液特殊生態釀酒環境的稀缺價值，破譯了大國濃香背后的“密碼”。

基于在白酒風味化學領域的持續研究，五糧液以領先行業普遍1000種左右的水平，在國際上首次公布第八代五糧液的風味指紋圖譜，發現了約3000種化合物。

作為中國白酒產業國際化的帶頭人，自1915年遠赴巴拿馬萬國博覽會，在世界舞臺上散發迷人芬芳起，五糧液走上國際化之路已有百年歷史。

但比這些更重要的是，對于中國酒業，它留下的是產能、技術、行業領先的地位、若干紀錄的光環；對于資本市場，它留下了對投資者的豐厚回報，以及讓投資者堅守價值，擁抱趨勢的信心。

為了深度詮釋“大國濃香 和美五糧 中國酒王”，五糧液布局長遠，啟動實施345高質量倍增工程:523車間2000噸技改擴能項目、8萬噸陶壇酒庫項目、磨粉自動化改造項目建成投用；勾儲酒庫技改工程、智能包裝倉儲一體化項目完成主體施工；10萬噸生態釀酒一期和二期項目、110千伏配電系統改造項目、江北供水系統升級改造項目、制曲擴能項目等開工建設。

研究機構指出，白酒行業正在向高質量發展階段邁進，行業高端化、規?；?、集中化趨勢愈加明顯。五糧液著眼未來發展，通過優化產品結構、加強渠道建設、布局全球市場，提升經營能力。隨著高質量倍增工程的實施，五糧液將進一步拓展市場，提升品牌影響力和核心競爭力，實現更高水平的發展，加快邁向世界500強。