板塊個股多個交易日接連大漲保險行業二季度景氣度有望延續

本報訊 受資產端顯著改善驅動，節后首個交易日保險板塊大漲。截至5月4日收盤，中國太保上漲9.20%，中國人保上漲6.91%，新華保險、天茂集團、中國平安、中國人壽分別上漲6.56%、4.07%、3.67%和2.97%。此外，港股保險股亦現拉升，其中，中國太平(00966.HK)、中國太保(02601.HK)、新華保險(01336.HK)、中國平安(02318.HK)分別上漲9.75%、9.19%、8.14%、7.55%。

從消息面來看，近日，銀保監會數據顯示，2023年一季度，保險業累計實現原保費收入1.95萬億元，按可比口徑，行業匯總原保險保費收入同比增長9.24％，延續快速增長態勢。其中，人身險業務實現原保費收入1.59萬億元，財產險業務實現原保費收入3595億元。保險金額下降9.60％，原保險賠付支出4932億元，同比增長9.28％。

此前，中國保險保障基金有限責任公司發布了2023年一季度中國保險消費者信心指數。調查顯示，今年一季度中國保險消費者信心指數為71.3，環比上升3.3，處于信心較強區間。隨著疫情對經濟的影響逐步消退，我國穩經濟政策措施所產生的正向效應進一步顯現，保險消費者對宏觀經濟環境和行業運行環境的感知趨向樂觀，個人消費意愿也有所增強，保險消費者信心指數呈現企穩回升態勢，連續兩個季度穩中向好。

值得關注的是，自4月下旬以來，保險股一改前期震蕩走勢，4月17日、18日和27日等多個交易日接連大漲。最近半個月以來，保險板塊整體漲幅已接近20%。

板塊大漲的背后是會計調整助力上市險企利潤高增長。2023年1月1日起，上市保險公司實施2017年3月《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》和2020年12月《企業會計準則第25號——保險合同》兩個新準則。新準則下中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險、中國人保一季度歸母凈利潤分別同比增長78%、49%、27%、115%、230%；舊準則下中國人壽、中國人保歸母凈利潤分別同比增長18%、25%。

此外，新準則下上市險企一季度保險服務收入合計同比增長4%，其中，中國太保增速最高，增長7%；保險服務業績增長12%，其中中國人保、中國人壽分別同比上漲140%、36%，新華保險則由負轉正，轉好幅度最大。

“負債端，居民保本儲蓄需求旺盛、競品吸引力下降，一季度壽險NBV已實現正增長，預計2023年壽險業績將迎來修復。在預定利率調整的預期下，二季度儲蓄型產品銷售熱度有望維持。資產端，隨著經濟持續復蘇，長端利率有望企穩回升、權益市場有望迎來修復；同時地產政策發力，險企投資端將迎來改善。保險行業估值和持倉仍處底部，β屬性和基本面改善將助力保險板塊估值底部修復，看好行業的長期配置價值?！逼桨沧C券研究所金融與金融科技行業首席分析師王維逸分析認為。

此外，開源證券非銀金融行業首席分析師高超亦表示，保險一季報整體超市場預期，新會計準則應用和權益市場同比改善驅動凈利潤同比高增，新業務價值增速如期轉正，行業拐點確立，二級市場也給予了積極定價。保險資產和負債端景氣度有望延續，政策面偏暖，一季報凈利潤增速超預期催化短期行情，而高盈利彈性和較低的機構持倉將繼續利好保險板塊。