諾德基金固定收益部總監趙滔滔：債市短期仍有支撐，長期不利因素正在積累
發布時間：2023-02-05 19:06 來源：中國網 閱讀量：15799
第一，債市短期仍有支撐。
伴隨著1月份央行公開市場操作利率的下調和4月份RRR的下調，市場資金面呈現相對寬松的態勢2022年初以來，加權銀行間7天回購利率DR007和隔夜回購利率DR001分別為2.17%和1.85%
展望未來，穩增長壓力猶在，寬松的貨幣政策易松難緊預計短期市場資金利率將保持穩中偏松的態勢此外，市場利率定價自律機制工作會議召開，中小銀行存款利率浮動上限下調10個基點，有助于降低銀行整體負債成本，也提升了債券配置的性價比
再者，在疫情的沖擊下，市場對穩增長的效果以及4月份社會融資信貸的數據仍有很大的疑慮，這從根本上支撐了債市的延續。
二是長期不利因素在積累。
展望未來，受海外通脹引發的美聯儲加息周期影響，中美利差大幅倒掛，人民幣近期波動較大央行進一步降息的空間明顯受到限制
此外，央行4月份RRR降息僅25個基點，已經反映出進一步放松貨幣政策的動力不足，目前銀行提供信貸的意愿有所降低銀行系統一般不缺資金，所以RRR再次降息的可能性很低
再者，受疫情影響，寬信貸效果存疑，財政政策進一步加碼的可能性逐漸增大專項債券的增持和專項國債的發行引起了市場的熱議因此，如果不進一步刺激長期利率，將很難進一步走強
（責編：許一諾）
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