多家理財公司推出攤余成本法產品專家預計不會成為市場主流

根據消息顯示，目前銀行理財產品的估值方法主要有市值法和攤余成本法市值法是指理財產品投資的基礎資產的估值隨市場變化而波動，能夠更準確地反映日常的波動情況攤余成本法是指在計算理財產品凈值時，將投資產品的到期收益率分攤到日常計算中

采用攤余成本法估值的產品，一般來說，凈值波動較小，收益率看起來更穩定理財產品大規模贖回后，客戶風險偏好的下降可能在短期內難以修復，因此近期密集推出此類產品一位銀行內部人士告訴記者

記者注意到，如果理財產品要采用攤余成本法估值，執行條件更加嚴格按照目前的管理要求，按照目前的資管新規，只有三類產品可以使用攤余成本法:一是封閉式產品嚴格符合企業會計準則，合同現金流持有到期，基本滿足SPPI測試，二是封閉式產品暫時沒有活躍的交易市場，或者活躍市場中沒有報價，公允價值無法通過估值技術可靠計量，三是現金管理產品

一位金融機構內部人士告訴記者，實行攤余成本法，首先需要判斷是否是可以使用攤余成本法的金融產品類型，其次，分析其合同現金流特征測試和商業模式以及是否能通過SPPI測試所以這類產品很難大批量配送

CICC的研究報告認為，攤余成本融資的發行雖然在一定程度上起到了對沖融資規模下降的作用，也有助于債券市場的修復，但未來能否大范圍推廣仍面臨客戶接受度的問題從投資的角度來看，債券能夠受益的范圍可能也是有限的，而且攤余成本法需要通過現金流測試來計量資產，對有權利債務的投資也可能受到限制

記者注意到，除了推出攤余成本型理財產品，近期多家銀行還在手機銀行設立了穩中低浪理財專區，以低波動，低回撤，追求穩健收益等產品特點為賣點對此，中郵金融投資經理卜振興對《證券日報》記者表示，由于前期債市調整，客戶對穩健型理財產品的需求在增加，因此銀行理財公司會根據客戶需求加大研發力度，發行攤銷成本法等穩健型理財產品

對于銀行理財市場未來的發展趨勢，中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，長期來看，伴隨著資管新規的不斷推進，全凈值化仍是大勢所趨，采用攤余成本法估值的產品預計不會成為市場主流在這種情況下，投資者教育任重道遠，需要監管機構，協會和金融機構的共同努力

卜振興認為，未來銀行理財公司首先要不斷優化期限結構，為客戶提供更多選擇，其次，不斷豐富投資品種，通過資產的輪動平抑產品收益的波動，再次，要開發更穩健的金融產品，包括攤銷成本法。